基金预期市场系统性风险不大投资布局需重新切换主题

　　中国证券网讯（记者吴晓婧）A股市场在3000点附近震荡大半月后，今日遭遇大幅下挫。两市微幅高开后震荡下滑，临近午盘出现快速跳水走势，下午开盘后跌幅继续扩大，沪指一度跌逾百点。截至收盘，沪指跌1.91%，深成指跌4.11%，量能明显放大。

　　在业内人士看来，市场在前期累积了一定盈利后，本身有调整需求。市场信心不足，加之市场对“抑制资产泡沫”以及银行理财监管新规过度解读，两者叠加或成引发今日下跌的原因之一。

　　信诚基金认为，银行理财监管新规主要限制的是基础类银行，本身权益投资就很少，对市场实质性影响较小。中长期来看，宏观层面，稳增长仍有，下半年积极财政会加码，稳健偏松的货币环境不会改变。策略方面，市场重点转向供给侧改革，需要重新切换主题。

　　信诚基金股票投资总监、信诚周期轮动基金经理张光成认为，今日市场下跌主要有三个原因：一，市场近期一直处于盘整阶段，上涨动能不明显；二，监管查理财资金通过资管计划入市；三，心态比较恐慌，一跌跟风盘较多，展望后市，以震荡为主，不至于趋势性向下，关注国企改革、低估值蓝筹机会。

　　信诚四季红基金经理闾志刚认为，短期市场没有系统性风险，后市维持震荡行情概率较大，把握结构性机会。关注农业、血制品、智能驾驶及煤炭行业。

　　信诚深度价值基金经理郑伟则表示，市场对IPO、再融资政策趋严及银行理财资金监管政策过度理解，从中报来看，业绩还可以，流动性也没有收紧迹象，后市下跌空间不大。看好军工、新消费和高端智能装备。

　　对于后市，融通基金认为，短期看，这次反弹的起点是英国“脱欧”，逻辑破坏后市场大概率回落至这波反弹的起点，所以无需恐慌；中期看，市场需要寻求新的向上主逻辑，此期间大盘有望继续盘整。新逻辑的契机仍在于改革的不断推进和验证。

　　至于后市的投资机会，融通基金认为有两个方面可以关注：第一，从资产配置角度，近期超长债利率的下行，即期限利差的收窄，表明信用利差和绝对利率下降的空间已经有限，资金才从期限利差寻求收益。若鉴于负债端的利率刚性，资金会部分“冒险”进入股市，那么首先受益的将是高股息率的资产。不过配置理由是其类债属性，这需要该部分股票不仅单个年份的高股息率，也要资金流和分红持续稳定。因此，高股息率且盈利稳定增长的板块会有相对收益，包括水电、交运、家电、银行等。第二，自下而上，业绩稳定且长期趋势向好的真正优质个股。

　　在目前政策面、消息面没有重大利空的情况下，海富通基金认为，只能说是市场正常波动。建议短期谨慎，长线布局。考虑到下半年宏观经济相对平稳、资金面维持宽松、部分行业和个股业绩有望微幅改善，A股市场系统性风险不大。稳定增长型、业绩改善型、产业前景向好的新兴行业等板块均存在可供挖掘的结构性、波段性机会。

　　作者：吴晓婧