看中大趋势长期持股

　　公募行业内，华商基金以主动管理能力见长，旗下多只基金业绩长期以来表现出彩，且颇具特色。梁永强任职华商基金总经理后，依然管理着华商主题精选、华商动态阿尔法、华商未来主题和华商新锐产业4只基金，管理规模共计117.64亿元，并成立了华商基金梁永强投资事业部。

　　从梁永强管理基金的持股情况来看，他敢于重仓某一行业，且持股集中度很高。自2014年二季度开始，梁永强便潜伏到军工领域，截至目前，持股情况并未有太大变化。对于看好的股票长期持有，并敢于重仓，这就是梁永强的投资风格。

　　很难想象，这样一位说话温文尔雅，举手投足谦谦君子范儿十足的总经理，做起投资来却是敢于决策敢于下重注的一员猛将。当然，这来自梁永强多年积累的深厚功底，以及对把握未来趋势的自信。

　　“投资可以看成一座连接现在和未来的桥梁，因此投资不仅只是投资公司或者股票，而更大程度上是承担起一个社会发展阶段的责任，成为这一段社会发展趋势的代表或承载者。在这段趋势中，某些行业会是趋势的代表，所以，投资行业和个股无太大差异，个股无论如何变都难以脱离整个行业的变化逻辑，行业则难以脱离整个社会演化的逻辑。人类的基本需求没有变过，但随着环境和产业工具的变化，匹配基本需求的方式一直在变化，这体现出各个行业的有序变化，每个行业都会经历从初创到成长、成熟以及衰退的过程。”梁永强表示。

　　梁永强在公司内部对同事们强调最多的就是学习，持续学习深入理解市场和社会的演化。在梁永强看来，事物的变化一定是由内而外的，只有不断地持续学习，才能提升自己的思维能力以及对事物变化的理解。

　　“社会的发展是有趋势的，要先于别人把握住趋势。对各类资源理解得越深，便越能深入了解它的变化以及趋势。”

　　在这一轮中国的经济结构调整和转型过程中，军工产业将逐步成为中国经济发展的主导产业，支柱加先导，也将成为社会资源的焦点。“军工在这一阶段是主导，在这个过程中，军工板块集中爆发的力度比较强。”梁永强表示。

　　在他看来，军改是最典型的供给侧改革案例，首先通过军队体系的改革进行需求端改革，在防务需求深层次优化后，军工各个品类的需求结构变化会很大；改完需求端，再根据需求的变化进行供给侧改革，这次转型是由量向质的转变，因此，需要增加科技和创新含量。中国具有核心自主知识产权的企业多集中在军工行业，中国军工产业链完整，设计、生产、售后服务体系完善，是中国制造业转型的主要承担者，而军民融合战略是本轮改革最核心的战略。

　　大的逻辑越来越清晰，市场认同度越来越高，军工行业的价值发挥得益于其改革转型。梁永强告诉记者，美国的各大军工企业具备高价值，同样类型的企业，中美产业链一对比，差异非常大，根源在机制的不同。因此社会发展到现阶段，改革刻不容缓，需要军工承担更重要的角色，未来科研院所的改制，军工资产证券化，以及理顺定价体系是必然。

　　梁永强表示，本轮大牛市自2012年底开始，核心逻辑有两个：一是中国经济转型改革的逻辑，二是老百姓资产重新配置的逻辑，到现在为止，两大核心逻辑都还没有变化。军改和反腐是这一轮中国经济转型的关键，必然对中国未来的发展产生深远影响。

　　在梁永强的投资逻辑里，投资要根据社会需求变化寻找未来产业的投资机会。对社会演化的过程理解越清晰，就会发现很多变化是有序的，我们只需在合适的时点买入或卖出即可。

　　“我投资的公司都是看三五年的，期间持股不会有大的变化。”梁永强说，资源在每个阶段都是不均衡配置的，投资就是要找这个阶段和下一个阶段的重点发展方向。军工每个平台对应的资产是比较清晰的，这样投资标的会自然而然呈现出来。“我觉得再过两三年，伴随军工行业体制的改革和机制的理顺，军工股将逐渐变成价值股，到那个时候就是寻找下一个主导投资方向的时候了。”

　　看中大趋势，长期持股，这种投资风格让梁永强可以在公司总经理与基金经理之间自如切换。

　　顺势而为牵头事业部制

　　从专做投资的基金经理到负责公司整体业务的总经理，无论是投资还是管理，梁永强都坚持顺势而为，即顺着社会需求变化中寻找产业投资机会。同时，通过不断学习，加深对市场和社会演化的理解，对趋势的把握。

　　近两年，私募迅速崛起，公募基金经理大量流失，为了改善机制留住人才，事业部制在公募领域盛行，不过，由于存在种种障碍，很多公司事业部制难以正常推进。

　　在梁永强看来，当自身的优势以及能力积累到一定程度后，可以通过一种形式去表达，当自身的能力不足以支撑的时候，构架越全，对公司的拖累反而越大。事业部制能够体现合伙人精神，并且一定要围绕公司自身的发展路径进行。

　　梁永强上任后，着手牵头华商基金进行事业部制的改革。截至目前，华商基金已成立了五个事业部，包括三个投资事业部，两个市场事业部。

　　“合伙人只需要对经营成果负责，自主权全部放给事业部。”梁永强表示，业绩是其中指标，但不在公司的考核范围内，事实上，想要规模做到足够大，基金经理必然会追求长期优秀的业绩。

　　在梁永强看来，事业部是人才的孵化器，当基金经理管理的资产规模超50亿就达到事业部的标准，可以成立单独的事业部。业务范围没太多限制，成立专户、招人等，都由基金经理自己决定，公司层面会尽力配合。

　　“把优秀的人才和好的激励机制结合在一起，紧接着是考虑利益如何划分，吸引外部人才，形成一个良性的互动。”梁永强认为。管理层愿意放权，明晰各项业务边界划分，以及利润分成，是做好事业部制的重要因素。

　　梁永强认为，一家好的基金公司应该是资源有效整合的平台，对未来格局有着清晰的认识，有着宽广的胸怀，容纳多元化的资源，并能吸引到更多好的资源。“公司最大的价值是为市场提供更多的增量，包括文化和资源体系的建设、价值观的疏导，不断给市场培养优秀的人才。同时，又是一个众筹的平台，由资本的众筹到人的众筹再到业务的众筹，最终是价值观的众筹，在公司的人才培养机制下，员工努力提升自身，让自己成为一种资源。公司良性制度使资源的价值得以充分体现。”他说。

　　同时，华商基金也尽量为员工提供各种各样学习的机会，力图把每个人都变成一种资源，这是公司往良性发展的基础，当个人展现出自身的价值，好的机制会让他在这个平台上实现其价值。梁永强称，从价值的积累到价值兑现的过程，是华商现在正在做的。

　　“形式是为内容服务的，内容要丰富到一定程度，才能有一个更好的构架支撑起来。” 梁永强表示，不仅是投研和市场，对于基金公司而言，如果未来各个业务线比如中后台、信息部门等发挥得很好，都有建立新的子公司和事业部的机会。

　　未来公募行业价值空间巨大

　　梁永强表示，未来资管行业的经营主体会越来越多元化，产品数量越来越多，不过这种变化不会带来竞争本质的变化。资管机构应该担心的不是没钱或者管理规模太小，而应该担心钱来了有没有能力管理好，强化自身投研优势以及造血功能，是公募基金公司发展的核心。“你给社会提供有价值的东西，社会为你匹配的资源一定是最多的，公司不会刻意追求规模的增加，自身管理能力到达一定程度后，公司规模会自然增长。”

　　“资管行业不应追求短期化，而是应该赚产业以及上市公司成长的钱。通过资管行业支持供给侧改革，扶优劣汰。”梁永强表示。

　　纵观华商基金成立十多年来的产品，可发现多为偏股、债券、保本以及货币等传统型基金产品，近几年的产品创新热潮均未参与。

　　梁永强表示，公司的发展一定要基于自身的优势，华商的优势主要体现在主动管理方面。在未来产品线的布局上，首先要强化自身优势，未来其他类型产品例如ETF、分级等会通过互补优势参与进去。

　　《基金中基金指引（征求意见稿）》在今年6月份出台后，公募基金获准设立FOF，成为基金公司布局新产品的契机。

　　梁永强称，根据公司主动管理领域多年积累的优势，以及对FOF的定位，在产品线的选择上，主题型基金是华商未来发展的主要方向。“主题发展到一定程度，才会固化后成为行业，因此，行业是新事物发展到中后端才形成的，基于主题去布局也许能更好地分享这些公司的快速成长期。”梁永强表示，未来公司布局产品线会围绕主题来进行，比如智能化、健康等主题。

　　此外，梁永强认为，未来FOF会分为几类：一类是基于主动管理能力，形成行业FOF；一类是周期FOF，通过对不同阶段权益、固收和货币的配比实现风险弱化，匹配长期理财需求；一类是投资顾问式，客户提出预期收益需求，投顾做匹配。

　　公募行业的价值还没有得到充分发挥，核心资产（权益类）从2007年到现在一直是2万亿左右，并未出现大的规模增长。但梁永强认为，相比其他资管类别，公募的风控都是最严格的，投研能力最强，行业最为透明。虽然也出现过不好的产品，但整体上这个行业在解决居民资产配置上是做的最好的，基本上所有大类资产的产品都可以在公募买到。

　　“相信未来五年内，整个居民的大类资产配置里，股权占比至少会达到20%，而权益类公募可达到10万亿级别的规模。”梁永强充满信心地说。

　　梁永强简历：

　　华商基金总经理，投资决策委员会委员，华商动态阿尔法混合基金基金经理、华商主题精选混合基金基金经理、华商新锐产业混合基金基金经理、华商未来主题混合基金基金经理。

　　经济学博士，14年证券从业经历。2004年7月进入华商基金管理有限公司筹备组工作，历任华商盛世成长混合型证券投资基金的基金经理、投资管理部副总经理、量化投资部总经理、公司副总经理、总经理。

　　2015年10月份，梁永强正式履任华商基金总经理，不仅负责华商基金的整体业务，同时又是4只混合型基金的掌舵者。从刚出校门的青春年少到如今的正值壮年，梁永强加入华商基金已有12载。伴随着华商基金从成立到发展壮大，梁永强也从筹备组成员、研究员渐渐成长为拥有自己投资体系的基金经理，直至公司总经理。