基金偏爱白酒

　　相比一季度，基金二季度在行业配置和个股选择上有所变化。其中，白酒股成了它们的最爱。截至二季度末，16只白酒股前十大流通股股东名单中出现了公募的身影，在一季度末13只的基础上又增加了三只白酒股：酒鬼酒(000799)、水井坊(600799)、今世缘(603369)。其中，10家基金新进买入693.7516万股酒鬼酒，占后者流通股的比重达到3.09%;13只基金新买入1659.2618万股水井坊，占后者流通股的比重达到3.4%;1只基金买入5.75万股今世缘，占后者流通股的比重达到0.01%。

　　在白酒股中，从持股机构数量和持仓市值来看，公募基金最爱贵州茅台(600519)。截至二季度末，252只公募基金持有3757.7532万股贵州茅台，相比一季度末持仓增长了627.3413万股。252只公募基金持仓，也成为二季度末公募基金抱团数量最多的一只股票。在基金等机构的买盘推动下，贵州茅台二季度股价增幅达到17.88%，收盘价直逼300元大关。而二季度基金的持仓市值增长了644.5万元，达到255.3亿元。老白干酒、泸州老窖成为基金控盘比例最高的两只白酒股。截至二季度末，20家基金持有4.95亿元市值的老白干酒、103家基金持有16.36亿元的泸州老窖，占流通股的比例分别达到8.25%、7.77%。

　　一季度A股市场在熔断机制的助推下再度上演了一轮的断崖式下跌行情，在其后的二季度对于投资者而言是休养生息的一段时期。当季上证综指下跌2.47%。市场避险意识较强，白酒股因防御性获得机构青睐。

　　依据申万三级行业分类来看，公募基金持仓市值紧随其后的是黄金股。截至二季度末，公募基金持有黄金股的市值高达113.64亿元，较一季度增长了39.85万元。但基金持有黄金股市值的增加主要依赖于黄金股股价的增长，以山东黄金为例，该股票二季度股价增幅达到48%。从持股数量和基金数量来看，公募在二季度对黄金股反而出现一定的回避。相比一季度末，9只公募持有81.82万股的黄金股，二季度末仅有7只基金持有63.64万股黄金股。

　　相比白酒股的受宠，二季度计算机、地产等股票受到基金嫌弃。比如，一季度末98只基金持有地产股，市值高达310.82亿元;到了二季度末，仅有75只基金持有218.3亿元地产股。

　　下半年行情如何?

　　总体而言，二季度市场的投资情绪较为谨慎，这也限制了当季A股市场的表现。

　　上投摩根近日发布最新一期季度投资风向标报告显示，当期A股市场整体较为震荡，股指依旧在3000点附近左右徘徊。受此影响，投资者风险偏好相较上一季度继续降低，二季度投资者风险偏好指数为26.9，比上一季度下降4.1，多数投资人仍以追求稳定收益为目标;二季度投资人情绪指数为123点，投资者总体投资情绪较为乐观，但较前期略有下降。

　　进入三季度，A股市场在7月的前半个月表现出色。股指站上3000点。但从上周开始股票市场的表现再度显现弱势的迹象，沪深两市开始缩量整理。对于后市如何，市场的分歧再现。

　　在这样的环境下，影响下半年行情最主要的因素是什么?前海开源基金经理谢屹分析：最主要因素还是经济的基本面。因为所有的货币政策都是对经济或者对股市的扰动因素，而货币政策一定是跟着基本面走，这两者相比较：基本面为主是决定性的因素，货币政策是次要性的因素。

　　谢屹说：“这个逻辑也很简单，不可能经济很糟糕时央行强势加息，但经济真的好了，那它也不可能不会放任通胀高企一直不加息，所以货币政策一定是中短期的因素，体现在股票上可能会对短期造成1至2个月的单边走势，但是很少可以改变12个月以上的趋势，除非这个货币政策是连续频繁多次，比如1年加息4次，那样连续的做，中短期的因素自然就衔接成了长期的因素，但这是特殊情况基本不会发生。”

　　上投摩根调查还显示，内地投资人对于香港股市多持谨慎乐观态度，14.9%的投资人认为香港股市熊市已近尾声，超五成的内地投资人对未来六个月香港投资市场环境改善的可能性预测持谨慎乐观态度。

　　与此同时，调查显示，内地投资人对未来半年A股市场多持较乐观态度，超六成投资人认为沪深股市可能(非常可能和有可能)上行。未来六个月，投资人加码股票(28.4 %)的意愿度相对最高，或是因为在二季度股市震荡下，结构性投资机会频现，投资人对A股市场持谨慎乐观态度。

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