则是当下基金最看好的热门板块。
仓位：分化中整体呈“中性”
从仓位角度看，二季度末基金出现一定分化，但整体呈“中性”水平。
以任泽松执掌的中邮战略新兴产业为例，该基金一季度末股票仓位为87.90%，而到了二季度末，任泽松将仓位降至81.41%，其中制造业仓位从42.85%下降至35.77%，下降最为明显。
事实上，从目前披露的情况看，不少偏股混合型基金的仓位都维持在八成左右：中欧时代先锋、中欧行业成长、中欧新动力等基金二季度末的股票市值占基金净值比例分别为84.58%、80.59%、83.3%；泰达宏利先锋混合、泰达宏利周期混合、泰达宏利行业精选等基金仓位也均在80%区间。
当然，在整体维持“中性”仓位策略的同时，分化同样存在。
例如，招商制造业混合基金经理王景表示，二季度对市场始终保持中性看法，仓位也维持在六成左右；而今年业绩亮眼的前海开源一带一路混合A基金经理薛小波则在二季度较年初大幅提高了股票的配置头寸，持仓主要集中在食品饮料、家电、银行等稳定增长的行业，对于国企改革预期较为明确的军工股、估值较低的成长股亦加大了配置比例，季报显示，二季度末该基金股票仓位达到94.79%。
值得注意的是，从去年下半年开始就对行情持谨慎态度的兴全基金，二季度末整体仓位亦处于高位。季报显示，公募老将傅鹏博执掌的兴全社会责任季末仓位为90.38%，去年依靠稳健操作业绩领先的兴全轻资产仓位也达到88.07%；不过，明星基金经理、投资总监董承非依旧谨慎，其执掌的兴全新视野和兴全趋势两只基金仓位分别为42.72%和64.85%。
展望：三季度预期谨慎乐观
展望三季度，董承非认为，美联储加息预期仍在延后，但全球市场政治经济风险难言好于预期，风险资产价格大幅波动：“目前市场总体估值仍然不低，证监会加强了对跨行业并购重组的监管，市场难以出现明显的资金流入，在面临上述经济机遇以及困难的背景下，市场仍将表现为震荡行情，整体投资策略保持谨慎。”
“一方面，从外部条件来看，国内宏观经济整体上依然疲弱，货币与财政政策预计可能将倾向于托底而不是刺激，国际上的不确定因素也依然存在；另一方面，从资本市场自身情况看，5-6月份的细分行业成长股行情较强、个股分化较大，也在局部制造了估值泡沫，总体上7-8月份的结构性机会将更稀缺、更聚焦。”因此，今年走势强劲的中欧时代先锋基金经理周应波表示，三季度依然将把握结构性行业、个股的投资机会作为工作重点，但也将开始关注风险防范问题。
相比之下，去年业绩跻身第一集团的易方达公募基金投资部副总经理宋昆则相对乐观。在其看来，二季度市场经历了一系列利空事件的影响，指数以横盘震荡的形式逐步消化；三季度流动性预期将逐步改善，美联储加息预期推迟，国内外货币有望继续宽松。宋昆认为，一方面可以继续关注代表未来新兴产业的相关龙头个股，另一方面也可以适度关注抗通胀相关行业和个股。
策略：热捧军工、新能源
从具体投资角度，基金三季度普遍选择“防守反击”的“确定性”打法，军工和新能源汽车等板块较为受宠。
在泰达宏利效率优选基金经理吴选看来，市场的选股标准和2015年相比发生了深刻变化，业绩增长的确定性、盈利增速与估值的匹配性，以及投资标的的流动性成为新的选股准绳。
董承非表示，在存量资金博弈的条件下，不同行业发展、企业的战略实施和盈利增长将进入被区别定价的阶段，新能源汽车、地产、物联网、体育等改革能够创造新的消费的领域可能存在较好的投资机会。
“一方面，云计算、人工智能等高科技行业将极大地提升社会的生产效率；另一方面人们对生活质量的追求也将极大地刺激娱乐、体育、医疗、教育等方面的需求。”宋昆表示。
“在经历了近一年的调整之后，我们认为，部分成长股估值合理，少数个股甚至具备了较大的中长期投资价值。”上投摩根民生需求基金经理帅虎表示，“展望未来，我们继续看好军民融合、医疗服务、新能源汽车等新兴产业，并关注其中估值合理、有核心竞争力的企业。”
周应波表示，未来将继续关注三维度的“新”投资机会：第一维度是人口结构变化、技术升级带来的“新消费”，包括IP消费、个性消费、休闲消费；第二维度是“新科技”，主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会；第三维度是“新制度”，核心是供给侧改革、国企改革，部分周期性、产能过剩行业，可能在经历一轮较为彻底的出清之后，迎来重生机会。
【二季报透明星基金经理投资思路】
明星基金经理对三季度市场存分歧 关注新兴产业和抗通胀股
基金二季报今日继续披露，部分明星基金的操作策略显现出来。记者筛选出二季度业绩表现较好的偏股型基金以及明星基金的季度报告发现，制造业在二季度获得基金增持，新兴产业和抗通胀个股较受关注。展望三季度，明星基金经理对走势的看法出现了分歧。
明星基金经理二季度“持股”报告：咬紧成长不松口
明星基金经理调仓换股一直是资本市场关注的焦点，他们所管理的主动型基金更是关注度颇高。目前正值基金二季报披露之时，明星基金经理手上的主动型基金调仓动向以及他们对后市的观点，当然也成为投资者操作的参考。
据理财不二牛统计，截至二季度末，“公募一哥”任泽松新进加仓华讯方舟(000687)、广博股份(002103)两只个股；去年混合型基金冠军的基金经理宋昆则维持高仓位运作，新进爱尔眼科(300015)、山东黄金(600547)和雏鹰农牧(002477)三只个股。
【基金二季度仓位】
首批基金二季报揭开投资迷雾：仓位中等偏高
今日，中欧、兴业全球、泰达宏利、泰信等多家基金公司率先公布二季报。二季度股市持续震荡，多数主动偏股基金6月底仓位处于中等偏高水平，整体偏谨慎。
对于后市走向，已公布季报的基金经理多数认为，“稳增长”政策刺激方案会继续出台，资金面相对充裕，三季度有望进入短期反弹。下半年仍是箱体震荡态势，策略上更强调估值水平和业绩的确定性。
【基金年内收益】
大盘持续反弹 多只基金年内收益已超20%
据记者粗略统计，今年以来获得20%以上超额收益的基金有20多只，这些基金投资领域主要集中在黄金、大消费、能源、环保等相对避险和防御型板块。
业内人士分析认为，做好资产配置是基金获取超额收益的主要来源。
收益分化严重 基金子公司产品收益率走低
固收类产品收益率的下行，也影响到了基金子公司所发行的资管产品。来自用益信托的统计显示，6月份基金子公司发行的产品收益分化严重，且收益率水平也不断下行。用益信托的统计数据还显示，6月份共计发行的基金子公司资管产品达380款，产品规模为1150.67亿元，一改曾经快速增长的态势，该类资管产品无论是数量还是规模均呈现缓慢增长的趋势。
【基金投资】
半年报行情开启 机构关注题材联动
整整两个月之后，在前期超跌的煤炭有色板块引领下，市场再度站上了3000点。随着央企改革试点工作的推进，叠加此前宝钢和武钢的战略合并，国企改革引发的向好预期正在帮助市场夯实底部。有业内人士指出，在投资者风险偏好依然偏弱的情况下，业绩确定性仍是选择个股的首要条件，能否兑现利润更是关键因素。随着上市公司半年报的逐步披露，上市公司的经营情况也逐步“揭开面纱”，这为机构下半年的布局提供了投资线索。
A股进入“微妙时刻” 基金经理投资求变
一边是*欣泰连续跌停，一边是贵州茅台再创新高；一边是“暑期档”概念失色，一边是银行股大象起舞……过去几个交易日，A股市场上颇具指标意义的几个现象，似乎都向外界传递一个信号——现在已进入A股的“微妙时刻”。
基金依然看好结构性行情 掘金四条主线
7月以来，随着供给侧结构性改革发力、宏观环境向好、资产轮动加速，大盘震荡博弈中出现周期股活跃的迹象。从钢铁、有色金属到消费，再至成长型蓝筹股受追捧，行业板块轮动特征明显。部分公募基金表示，下半年需在震荡市中把握结构性机会，投资者可重点关注四条主线。
国企改革正当时 公募布局四条投资主线
通过资本运作推动资产证券化，用好市值管理手段盘活上市公司资源，从而实现内部资源优化整合，并实现国有资产价值最大化是今年国企改革的重要内容。
近日，国资委对外宣布，拟将诚通集团、中国国新两家企业作为国有资本运营公司试点，同时指导地方国有企业结合改革发展实际推进国有资本投资。有专家称，未来有30万亿的国有资产进入资本市场，由此带来的国企改革新机遇广受公募机构关注。
基金经理深度布局口碑型公司 看好具有生命力板块
经历了概念炒作和泡沫破裂后，能够穿越经济周期的口碑型公司开始得到基金经理的广泛重视。
“那些能在市场下跌时提供足够安全边际的上市公司才是可贵的。”深圳一家私募基金人士强调，一旦市场越来越追求那些口碑型公司，则这些公司由于其稀缺性以及较强的生命力可能获得更高的溢价。
【社保基金动向】
半年报露出社保基金二季度动向：新入驻2只股
目前沪深两市上市公司已开始披露2016年半年报，一些机构在第二季度的动向也随之曝光。最新数据显示，社保基金在第二季度新进新潮能源、国机汽车的前十大流通股东。另外，中央汇金资产管理有限责任公司第二季度则继续持有华仁药业。
作者：丁宁
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仓位：分化中整体呈“中性”
从仓位角度看，二季度末基金出现一定分化，但整体呈“中性”水平。
以任泽松执掌的中邮战略新兴产业为例，该基金一季度末股票仓位为87.90%，而到了二季度末，任泽松将仓位降至81.41%，其中制造业仓位从42.85%下降至35.77%，下降最为明显。
事实上，从目前披露的情况看，不少偏股混合型基金的仓位都维持在八成左右：中欧时代先锋、中欧行业成长、中欧新动力等基金二季度末的股票市值占基金净值比例分别为84.58%、80.59%、83.3%；泰达宏利先锋混合、泰达宏利周期混合、泰达宏利行业精选等基金仓位也均在80%区间。
当然，在整体维持“中性”仓位策略的同时，分化同样存在。
例如，招商制造业混合基金经理王景表示，二季度对市场始终保持中性看法，仓位也维持在六成左右；而今年业绩亮眼的前海开源一带一路混合A基金经理薛小波则在二季度较年初大幅提高了股票的配置头寸，持仓主要集中在食品饮料、家电、银行等稳定增长的行业，对于国企改革预期较为明确的军工股、估值较低的成长股亦加大了配置比例，季报显示，二季度末该基金股票仓位达到94.79%。
值得注意的是，从去年下半年开始就对行情持谨慎态度的兴全基金，二季度末整体仓位亦处于高位。季报显示，公募老将傅鹏博执掌的兴全社会责任季末仓位为90.38%，去年依靠稳健操作业绩领先的兴全轻资产仓位也达到88.07%；不过，明星基金经理、投资总监董承非依旧谨慎，其执掌的兴全新视野和兴全趋势两只基金仓位分别为42.72%和64.85%。
展望：三季度预期谨慎乐观
展望三季度，董承非认为，美联储加息预期仍在延后，但全球市场政治经济风险难言好于预期，风险资产价格大幅波动：“目前市场总体估值仍然不低，证监会加强了对跨行业并购重组的监管，市场难以出现明显的资金流入，在面临上述经济机遇以及困难的背景下，市场仍将表现为震荡行情，整体投资策略保持谨慎。”
“一方面，从外部条件来看，国内宏观经济整体上依然疲弱，货币与财政政策预计可能将倾向于托底而不是刺激，国际上的不确定因素也依然存在；另一方面，从资本市场自身情况看，5-6月份的细分行业成长股行情较强、个股分化较大，也在局部制造了估值泡沫，总体上7-8月份的结构性机会将更稀缺、更聚焦。”因此，今年走势强劲的中欧时代先锋基金经理周应波表示，三季度依然将把握结构性行业、个股的投资机会作为工作重点，但也将开始关注风险防范问题。
相比之下，去年业绩跻身第一集团的易方达公募基金投资部副总经理宋昆则相对乐观。在其看来，二季度市场经历了一系列利空事件的影响，指数以横盘震荡的形式逐步消化；三季度流动性预期将逐步改善，美联储加息预期推迟，国内外货币有望继续宽松。宋昆认为，一方面可以继续关注代表未来新兴产业的相关龙头个股，另一方面也可以适度关注抗通胀相关行业和个股。
策略：热捧军工、新能源
从具体投资角度，基金三季度普遍选择“防守反击”的“确定性”打法，军工和新能源汽车等板块较为受宠。
在泰达宏利效率优选基金经理吴选看来，市场的选股标准和2015年相比发生了深刻变化，业绩增长的确定性、盈利增速与估值的匹配性，以及投资标的的流动性成为新的选股准绳。
董承非表示，在存量资金博弈的条件下，不同行业发展、企业的战略实施和盈利增长将进入被区别定价的阶段，新能源汽车、地产、物联网、体育等改革能够创造新的消费的领域可能存在较好的投资机会。
“一方面，云计算、人工智能等高科技行业将极大地提升社会的生产效率；另一方面人们对生活质量的追求也将极大地刺激娱乐、体育、医疗、教育等方面的需求。”宋昆表示。
“在经历了近一年的调整之后，我们认为，部分成长股估值合理，少数个股甚至具备了较大的中长期投资价值。”上投摩根民生需求基金经理帅虎表示，“展望未来，我们继续看好军民融合、医疗服务、新能源汽车等新兴产业，并关注其中估值合理、有核心竞争力的企业。”
周应波表示，未来将继续关注三维度的“新”投资机会：第一维度是人口结构变化、技术升级带来的“新消费”，包括IP消费、个性消费、休闲消费；第二维度是“新科技”，主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会；第三维度是“新制度”，核心是供给侧改革、国企改革，部分周期性、产能过剩行业，可能在经历一轮较为彻底的出清之后，迎来重生机会。
【二季报透明星基金经理投资思路】
明星基金经理对三季度市场存分歧 关注新兴产业和抗通胀股
基金二季报今日继续披露，部分明星基金的操作策略显现出来。记者筛选出二季度业绩表现较好的偏股型基金以及明星基金的季度报告发现，制造业在二季度获得基金增持，新兴产业和抗通胀个股较受关注。展望三季度，明星基金经理对走势的看法出现了分歧。
明星基金经理二季度“持股”报告：咬紧成长不松口
明星基金经理调仓换股一直是资本市场关注的焦点，他们所管理的主动型基金更是关注度颇高。目前正值基金二季报披露之时，明星基金经理手上的主动型基金调仓动向以及他们对后市的观点，当然也成为投资者操作的参考。
据理财不二牛统计，截至二季度末，“公募一哥”任泽松新进加仓华讯方舟(000687)、广博股份(002103)两只个股；去年混合型基金冠军的基金经理宋昆则维持高仓位运作，新进爱尔眼科(300015)、山东黄金(600547)和雏鹰农牧(002477)三只个股。
【基金二季度仓位】
首批基金二季报揭开投资迷雾：仓位中等偏高
今日，中欧、兴业全球、泰达宏利、泰信等多家基金公司率先公布二季报。二季度股市持续震荡，多数主动偏股基金6月底仓位处于中等偏高水平，整体偏谨慎。
对于后市走向，已公布季报的基金经理多数认为，“稳增长”政策刺激方案会继续出台，资金面相对充裕，三季度有望进入短期反弹。下半年仍是箱体震荡态势，策略上更强调估值水平和业绩的确定性。
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【基金年内收益】
大盘持续反弹 多只基金年内收益已超20%
据记者粗略统计，今年以来获得20%以上超额收益的基金有20多只，这些基金投资领域主要集中在黄金、大消费、能源、环保等相对避险和防御型板块。
业内人士分析认为，做好资产配置是基金获取超额收益的主要来源。
收益分化严重 基金子公司产品收益率走低
固收类产品收益率的下行，也影响到了基金子公司所发行的资管产品。来自用益信托的统计显示，6月份基金子公司发行的产品收益分化严重，且收益率水平也不断下行。用益信托的统计数据还显示，6月份共计发行的基金子公司资管产品达380款，产品规模为1150.67亿元，一改曾经快速增长的态势，该类资管产品无论是数量还是规模均呈现缓慢增长的趋势。
【基金投资】
半年报行情开启 机构关注题材联动
整整两个月之后，在前期超跌的煤炭有色板块引领下，市场再度站上了3000点。随着央企改革试点工作的推进，叠加此前宝钢和武钢的战略合并，国企改革引发的向好预期正在帮助市场夯实底部。有业内人士指出，在投资者风险偏好依然偏弱的情况下，业绩确定性仍是选择个股的首要条件，能否兑现利润更是关键因素。随着上市公司半年报的逐步披露，上市公司的经营情况也逐步“揭开面纱”，这为机构下半年的布局提供了投资线索。
A股进入“微妙时刻” 基金经理投资求变
一边是*欣泰连续跌停，一边是贵州茅台再创新高；一边是“暑期档”概念失色，一边是银行股大象起舞……过去几个交易日，A股市场上颇具指标意义的几个现象，似乎都向外界传递一个信号——现在已进入A股的“微妙时刻”。
基金依然看好结构性行情 掘金四条主线
7月以来，随着供给侧结构性改革发力、宏观环境向好、资产轮动加速，大盘震荡博弈中出现周期股活跃的迹象。从钢铁、有色金属到消费，再至成长型蓝筹股受追捧，行业板块轮动特征明显。部分公募基金表示，下半年需在震荡市中把握结构性机会，投资者可重点关注四条主线。
国企改革正当时 公募布局四条投资主线
通过资本运作推动资产证券化，用好市值管理手段盘活上市公司资源，从而实现内部资源优化整合，并实现国有资产价值最大化是今年国企改革的重要内容。
近日，国资委对外宣布，拟将诚通集团、中国国新两家企业作为国有资本运营公司试点，同时指导地方国有企业结合改革发展实际推进国有资本投资。有专家称，未来有30万亿的国有资产进入资本市场，由此带来的国企改革新机遇广受公募机构关注。
基金经理深度布局口碑型公司 看好具有生命力板块
经历了概念炒作和泡沫破裂后，能够穿越经济周期的口碑型公司开始得到基金经理的广泛重视。
“那些能在市场下跌时提供足够安全边际的上市公司才是可贵的。”深圳一家私募基金人士强调，一旦市场越来越追求那些口碑型公司，则这些公司由于其稀缺性以及较强的生命力可能获得更高的溢价。
【社保基金动向】
半年报露出社保基金二季度动向：新入驻2只股
目前沪深两市上市公司已开始披露2016年半年报，一些机构在第二季度的动向也随之曝光。最新数据显示，社保基金在第二季度新进新潮能源、国机汽车的前十大流通股东。另外，中央汇金资产管理有限责任公司第二季度则继续持有华仁药业。
作者：丁宁