今年上半年交易结束。基金在最近半年里备受煎熬，虽然总体跑赢大盘，但赢面并不太大。在二季度业绩比一季度略微上升的情况下，可比基金的规模同步缩水，显示了投资者的谨慎态度。其中次新基金表现良好主要得益于躲过了熔断等不利因素。总体规模的提升来自于货币基金等低风险基金的增加。同时，今年以来出现了主动管理型基金和指数型基金业绩比较接近的情况。这个也可能是市场发展的新局面，未来被动型基金可望成为主流品种。

　　随着基金业的逐步开放，日前，监管部门允许符合条件的外商独资和合资企业申请登记成为私募证券基金管理机构，开展包括二级市场证券交易在内的私募证券基金管理。从规定的内容来看，资金必须在境内募集和境内操作，不涉及跨境资本流动。从外资的历史管理能力来看，在境内未必有过人之处。可先观察一段时间再定。

　　市场盛传红7月，不过从最近几天的走势看，可能还会反复。商品价格的大涨也是对未来流动性扩张的提前反应。投资者不宜过分乐观，除非流动性扩张得到确认。黄金ETF等避险类资产，只可作为避险配置的一部分。

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