上周（7月11日-7月15日），大盘延续上涨趋势，上证指数单周上涨2.22%，收于3054.30点；创业板指上涨1.11%，收于2263.78点。

　　融通基金认为，市场近期表现强于预期，但宽松货币政策的预期尚未落地，因此对后市中性偏谨慎，结构上可重视行业轮动的机会。

　　融通基金分析，自6月24日以来，对市场乐观的核心理由是货币宽松预期的回升，叠加供给侧改革的推进。期间上证指数反弹5.61%，有色、军工、券商等流动性敏感板块表现非常抢眼，这也佐证了流动性宽松是反弹的主逻辑。

　　但近期来看，货币宽松的预期在A股通过反弹已部分反应，在实体通过宽信贷、MLF、公开操作已满足，当预期部分已兑现且迟迟未落地时，反成潜在的利空。

　　此外，从外围看，在美联储加息预期降至冰点时，上周五公布的6月核心CPI同比增长2.3%，为2009年以来最高；英国7月央行维持货币操作和基准利率不变，也略低于预期，所以全球央行是否如英国退欧后的预期那样，重启全球宽松，值得重新思考。起码短期看，宽松是低预期的。

　　融通基金认为，后市可自上而下地关注：中报业绩预期稳定的白马股，包括地产后周期（家电、家具）、景气度高的细分板块（禽、乳制品、白酒等）；前期表现强势的新能源汽车、有色军工等近期都逐渐调整，但调整的幅度有限，反弹后期重视轮动的机会，包括地产、银行等大盘蓝筹股。