从高频数据看，国内需求较弱，货币宽松预期强烈；海外受到英国脱欧影响，各国央行都在释放宽松信号。在强烈的宽松预期下，股债资源品价格一度大涨。但随着英国退欧影响的持续发酵，人民币近期持续波动，市场缺乏进一步大涨基础，后续波动性可能加大。仍应集中关注结构性机会，中期看好有业绩、估值合理的新能源、电子和消费等行业。

　　在目前预期较高情况下，市场估值进一步上行空间有限。原因有以下两方面：其一，在存量博弈格局下，存量流动性制约股市资金面，剔除去年增量市极端情况，存量市格局下交易量或保证金余额基本维持在0.2至0.4的比例，目前1.6万亿元存量保证金余额水平下，交易量占比基本达到合理区间上沿；其二，热点主题人气带动效应有待提升，从换手率水平来看，此前锂电池板块换手率成交下降，市场向上需观察前期强势板块的人气效应。

　　近日，市场呈现出以下几个重要特征：其一，军工股受关注；其二，国际黄金、白银期货上涨，引发市场对黄金和白银股追捧；其三，稳定有业绩的个股涨幅普遍较大。与此同时，大小规模的限售流通股减持势头不减，相信对市场最终会形成一定压力。对于短期，维持风险大于机会观点。看好大消费类股，预计7月会有超额收益。

　　对于7月趋势，仍维持结构性行情判断，个股与景气度高的行业仍相对活跃，但整体上A股市场仍缺乏显著上行驱动力，并维持港股在风险收益比优于A股背景下的“深港通”事件性机会预判。

　　虽近期市场热炒“吃饭行情”逻辑，但这只是投资者情绪的释放，博弈属性较高。在考虑到目前海外资本市场动荡，避险情绪升温，国内受暴雨洪灾阻碍CPI下行，外储改善等综合影响短期央行释放流动性的可能性下降等因素情况下，此时并不推荐盲目参与追高。行业配置方面，推荐军工以及业绩改善的白酒行业。主题方面，受Pokemon Go手游成功事件催化的AR(增强现实)相关标的或有博弈机会。（来源：中国证券报）