据《投资者报》数据研究中心的统计，在2016年1月1日至6月30日区间（以下简称“上半年”），我国公募基金全市场纳入统计的107家公司中，有7家规模“腰斩”，5家规模翻番，表现迥异。

　　“相同的市场环境下，基金公司公募规模截然不同的变化趋势，一方面反映了2016年上半年行情的鲜明的结构化特征，另一方面则反映了相关基金公司在熊市背景下的持续营销能力。”中信建投证券分析师向《投资者报》记者指出。尽管2016年上半年上证综指下跌了17.22%，但A股结构化行情却很火爆。概念板块方面，次新股由于刚上市等原因，表现亮眼，录得118.67%的强劲涨幅。同样其他板块方面，锂电池指数、OLED指数、稀土永磁指数表现位居前三，其中，锂电池指数上涨10.51%，OLED指数上涨9.23%，稀土永磁指数上涨8.61%，涨幅有目共睹。

　　展望下半年市场走势，正在发行的南方品质优选混合基金（002851）拟任基金经李振兴认为，“去年以来，A股市场的结构性行情不断演绎，预计这一局面下半年有望继续延续。成长股或因基本面差异导致走势分化加大，而部分热点板块赚钱效应建立，有望引领市场情绪恢复。其中，具备较长生命力的板块更具投资价值。”此外，对于看好的投资领域，李振兴认为，“符合消费升级和科技创新的领域具有足够的成长空间，或出现趋势性拐点进而带来投资机会。其中，消费品、新能源、文化娱乐、半导体、医疗、旅游酒店等行业可予以重点关注。”

　　5家“翻番”VS7家“腰斩”

　　“有人翻倍，有人腰斩。”在震荡市场上，公募规模呈现截然不同的变化，形成了2016年上半年“一半是火焰，一半是冰水”的一道独特风景。

　　据Wind数据显示，截至6月30日，包括东兴证券基金、金元顺安基金、圆信永丰基金、方正富邦基金、北信瑞丰基金在内的5家公司旗下公募规模相较年初出现倍增。其中，东兴证券旗下公募规模由年初的4.8亿元增长至45.24亿元，增长幅度达到842.5%；金元顺安基金旗下公募规模由年初的13.91亿元增长至117.28亿元，增长743.13%；圆信永丰基金旗下公募规模由年初的14.19亿元增长至47.37亿元，增长233.83%；方正富邦基金旗下公募规模由年初的92.41亿元增长至194.38亿元，增长110.35%；北信瑞丰基金旗下公募规模由年初的34.35亿元增长至71亿元，增长106.7%。

　　但是，与上述5家基金公司坐享规模倍增的喜悦心情所不同的是，7家公司旗下公募的规模被狠狠“腰斩”，包括中金基金、华融证券、长安基金、光大保德信基金、新沃基金、华宸未来基金、银河基金等。其中，中金基金旗下公募规模由年初的51.43亿元递减至13.53亿元，缩水73.69%；华融证券旗下公募规模由年初的17.14亿元递减至5.2亿元，缩水69.66%；长安基金旗下公募规模由年初的65.21亿元递减至24.88亿元，缩水61.85%；光大保德信基金旗下公募规模由年初的745.47亿元递减至329.02亿元，缩水55.86%；新沃基金旗下公募规模由年初的22.47亿元递减至9.98亿元，缩水55.59%；华宸未来基金旗下公募规模由年初的0.37亿元递减至0.18亿元，缩水51.35%；银河基金旗下公募规模由年初的617.35亿元递减至304.65亿元，缩水50.65%。缩水规模令人咂舌。

　　不难看出，市场上规模出现暴增的公司，当然还是抓住了震荡市资金风险偏好低的特点，大力发展货币型基金和债券型基金。这其中有方正富邦金小宝（货基），其上半年规模暴增了103.12亿元，达到了187.59亿元；金元顺安基金的情况也基本类似，上半年旗下金元顺安丰利（债基）规模增长了21.46亿元、金元顺安丰祥（债基）规模增长了34.75亿元、金元顺安金元宝B（货基）规模增长了41.62亿元。

　　“从各类型基金上半年的规模变化看，债券型基金和保本型基金增幅较大，两类基金分别增长2081亿元和1697亿元。而缩水幅度最大的当属混合型基金，上半年混合型基金净值减少超过5000亿元，缩水比例达23.63%。”国元证券分析师冯迪昉指出。对此，他建议：“下半年在基金选择方面，投资者应控制偏股型基金仓位；债券型基金方面，近期债券违约事件频出，刚性兑付进一步打破，投资者需谨慎持有债券型基金；而对分级基金投资而言，投资者如看好某一行业，可利用分级B进行波段性操作。而目前分级A投资活跃度较低，缺乏确定性的交易型机会。”

　　银河基金遭遇业绩规模“双杀”

　　在7家被“腰斩”的公司中，光大保德信和银河基金公募规模缩水绝对值最大。

　　究其光大保德信规模大幅缩水的原因，主要还是受货币型基金赎回的拖累所致。据Wind数据显示，旗下光大现金宝B上半年缩水138.41亿元，光大货币缩水198.32亿元，两只货基合计上半年缩水336.73亿元，占到了光大保德信上半年公募缩水规模的81%之多。

　　此外，与光大保德信略有不同的是，银河基金上半年也有一只货基银河银福货币B缩水187.7亿元，不仅如此，有近四成的公募规模缩水是来源于旗下混合型基金。为了帮助投资人厘清银河基金公司上半年公募规模大幅缩水的真实原因，同时核实相关数据的准确性，给广大读者撰写一篇客观翔实的报道，《投资者报》记者分别给银河基金公示邮箱及相关负责人个人邮箱发送了采访问题，并短信通知，但遗憾的是，截至本文发稿，银河基金方面仍未给出合理解释，对此，《投资者报》记者只能就公开数据和资料进行分析。

　　据Wind数据显示，截至2016年6月30日，上半年上证指数下跌了17.22%，而银河基金旗下公募产品缩水幅度超过17.22%的共有19只，占比达43.18%。也就是说，该基金旗下有超过四成的公募基金规模缩水幅度大于大盘指数跌幅。其中，缩水幅度最大的是银河鑫利I，上半年缩水了14.15亿份，相当于整只基金已被全部赎回。由于众多基金产品的大幅度缩水，直接的后果就是在目前银河旗下44只2016年前成立的产品中，规模在5亿元以上的仅有13只，而规模在1亿元以下的“迷你”基金却达20只之多。

　　我们知道，基金规模的大幅缩水，大多是伴随着业绩不佳的窘境，据Wind数据显示，截至6月30日，上半年银河基金旗下有18只产品亏损幅度在10%以上，其中，消费驱动、转型增长、沪深300成长B、基金银丰上半年复权单位净值增长率分别为-24.45%、-23.27%、-21.64%、-21.11%，亏损幅度均在20%以上。

　　一边是老产品业绩的不佳，另一边则是银河基金新发产品较难受到市场的追捧。据Wind数据显示，银河基金上半年新成立了4只基金，但从规模来看，成立于2016年3月11日的银河大国智造主题规模仅1.92亿元，成立于2016年5月13日的银河旺利（I、A、C）规模分别为0.5亿元、0.48亿元和0.03亿元，均在证监会规定的清盘红线（0.5亿元）之下。

　　规模业绩遭遇“双杀”，自然也与公司留不住人才息息相关。据公开资料显示，2015年8月18日，时任银河基金总经理的尤象都辞职，而在尤象都离职前，其原“投研一哥”、投资部副总监成胜先行出走，之后又有索峰、周珊珊、孙伟仓、王培、徐小勇5位基金经理相继离职。一批基金经理的离职，而新鲜血液又一时供给不上，造成银河基金出现一位基金经理管理多只基金的普遍情况。截至目前，银行基金仅有11位基金经理，但基金数量却多达48只(A、B、C类别分开统计)，这意味着，平均一个基金要管理4只以上基金。

　　市场分析人士认为，造成银河基金一拖多、明星经理流失不断、高管动荡的根源主要还在于：“银河基金没有及时地通过建立人事激励制度挽留人才。”这从尤象都、成胜出走后均创办私募可以侧面得到例证。显然，对于今年2月刚刚履新的刘立达来说，银河基金要想业绩、规模都再度回归“双升”的轨道上来，其实并不容易。

　　事实上，一家公募基金公司不能勇敢站出来面对媒体的提问，本身就说明了相关基金公司的负责人还未能厘清下一步发展战略，所以只好对记者的采访置之不理。

　　值得一提的是，在公募管理规模和基金业绩均不如意的情况下，银河基金旗下的银河资本去年10月时还曾受到证监会的处罚。据了解，银河资本的违规原因，与部分私募外包型产品未通过相应风控程序有关。“在检查中，发现银河资本的一些产品下设了子单元，并且是含结构化的，分优先级和劣后，优先拿固定收益，然后投资和操作则由劣后来执行。”一位接近监管层的基金子公司人士透露，“这是典型利用交易系统功能来实现为劣后做配资。”