FOF基金引领市场精细化投资时代

　　最近一年多来的波动行情，让单一品种投资风险得以凸显，而可以分散风险多元配置的FOF基金，开始受到投资者的青睐，FOF产品呈现爆发式增长。在业内人士看来，大力发展FOF基金，不仅可以为投资者提供基础性产品，还可以成为稳定市场的基石，有利于资产管理公司的长期稳定发展。

　　FOF基金发展空间巨大

　　中信期货副总经理王智全近日透露，国内证券投资私募基金FOF属于新兴类型，发展非常快。截至2015年底，FOF基金439只，较2014年93只增长3倍多，而截至2016年3月，FOF基金数量已经有1981只，逼近2000只大关。

　　从国外发展情况看，作为在海外的主流投资方式，2014年底美国FOF基金数量占总数比例增长到16.87%，净资产占比从2000年0.82%上升到10.84%，从2000年到2014年，15年间FOF基金净资产的年复合增长率高达27.96%，凸显FOF基金受欢迎程度。尤其是2008年美国次贷危机爆发以来，作为资产荒时代应对高风险低收益而生的投资品种，FOF基金是美国金融市场发展最快的金融产品。

　　从国内基金发展现状看，好买基金统计数据显示，截至2015年底，公募基金公司共有107家，累计基金数量2692只。2015年已备案私募基金由25369只，证券类私募基金占15182只。上述产品中，业绩分化明显，同一基金经理管理的基金也很难保持长期业绩稳定，不少基金产品前一年度业绩排名居前，接下来一年竟然垫底，业绩剧烈波动让投资人选择风险加大。私募基金行业更呈现出良莠不齐，基金业协会数据显示，2015年有1686只证券类私募基金清盘，平均每月清盘138只，同样让投资者选择风险加大。

　　在业内人士看来，对于国内迅速膨胀的资本市场来说，国内FOF基金的市场空间巨大。上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千表示，随着投资者对FOF产品的理解深入，以及对收益率追求更趋理性，FOF基金将会有万亿以上的发展空间。

　　各方看多FOF基金

　　在业内人士看来，由不同基金组合而成的FOF基金，可以分散风险优化资产配置，在经历股市剧烈波动之后，FOF成为多方竞相发力的方向。

　　中国基金业协会秘书长贾洪波近日表示，基金业协会致力于推动私募FOF的发展：“初步想法是在两万多家机构中培育出一百家左右大型私募基金的FOF，让专业的投资机构把更多时间和精力聚焦在投资上面，通过产品组合平滑风险和收益，给投资者尽可能带来好的回报。”

　　3月中旬，第三方基金销售机构众禄基金推出FOF基金众禄配置宝。该产品投向以规模类指数为主，辅助主题行业类指数，并根据市场大趋势动态调整，有望回避市场波动并获取主题投资收益，定位于大众投资型FOF产品。据了解，4月下旬以来，在市场震荡走低的情况下，平滑收益作用彰显，5月份以来众禄配置宝销量大幅增加。

　　据了解，相对于普通的FOF基金，众禄配置宝解决了FOF基金双重收费问题，申购资金将由FOF基金经理直接买入相关基金产品，投资者支付的成本同买入普通基金产品的成本相同，不需要额外支付FOF基金申购费，降低了投资成本。

　　在FOF基金临近爆发的情况下，如何在海量同质化公私募基金产品中进行筛选，这让部分公司看到商机。据了解，国金涌富、通联数据等机构开始积极布局大数据挖掘，希望借助大数据分析，筛选出优秀的基金组合产品。国金涌富基金研究总监程成认为，目前大部分机构基于历史业绩的比较，但历史业绩不代表未来的表现收益，最重要的是找到这类策略产品优良表现背后的原因，通过大数据可以找到全方位信息，更多关注投顾团队和投资流程，注重投顾运营能力，评估投顾公司运营结构、风险控制等方面，筛选出的FOF组合产品更好一些。

　　FOF改变基金投资生态

　　在业内人士看来，FOF基金通过专业团队对市场的整体把控，构建多策略投资组合，有效分散市场风险。在波动较大的市场环境下，对于无法及时跟踪市场走势的投资者来说，如果追求长期稳健收益，FOF基金无疑是相对较好的投资标的，通过大力发展FOF基金，有望改变现在的基金业发展生态。

　　在刘亦千看来，虽然市场上已经有行业指数基金和工具性的杠杆基金，但部分指数基金覆盖标的有限，市场波动风险依然较大。对于追求长期稳健收益的投资者来说，FOF基金提供了更为基础性的产品，普通投资者不需要频繁择时申赎，更有利于资产管理行业的长期稳定发展。

　　刘亦千介绍说，从国内FOF产品发展情况看，有长期稳定现金流的保险机构的FOF产品运行情况较好，从已经运行的FOF产品看，在去年的过山车行情中，部分产品业绩甚至超越基准10%以上。

　　在业内人士看来，经历了过山车行情之后，不少公募基金产品净值惨遭腰斩，对投资者杀伤力极大。基金公司旗下产品不仅净值大幅缩水，份额也遭遇投资者大幅赎回，资产管理规模急剧减少，对于依靠管理费收入的基金公司来说，不利于经营业绩的稳定。大力发展平缓收益和风险的FOF产品，可以吸引长期投资者，更有利于基金行业的长期稳健发展，也将改变当前基金投资的生态。好买基金认为，FOF基金已经进入快速发展阶段，随着监管层鼓励直接融资，以及金融体制机制的完善，FOF将会引领市场进入更加精细化的投资时代。

　　作者：赵明超