本周大盘在一片观望中逐级上涨，周五上证综指收盘2938.68点，本周大涨3.95%。上证基金指数收盘5643.42点，涨0.3%；深证基金指数收盘8093.57点，涨4.01%。

　　A股走势再次和大多数人的预期相左，在浓重的谨慎犹豫情绪中，指数上涨，板块活跃，基金净值表现优异。A股纳入MSCI指数进入最后的冲刺阶段。某基金公司的MSCI中国A股ETF近日出现了异动，成交量和成交价格大幅提升，资金介入迹象明显。从机构投资者角度来说，随着A股的逐步开放，未来无论A股是否纳入MSCI全球指数体系，蓝筹基金的配置价值应该会持续提升。

　　据统计，今年前5个月纯股票基金平均收益为-13.79%，混合型基金平均收益-8.61%。在前5个月中取得正收益的32只偏股基金中有18只为今年以来成立的新基金，6只基金为去年四季度成立的次新基金。从基金的投资绩效看，仓位控制是风控的不二法门。取得正收益的基本上都是在建仓期的基金，谨慎地加仓作风是熊市里少亏钱的主要手法。

　　公募基金发行似乎一直在谷底打转，某公司一发起式基金仅卖了8000万元。而5月共有24只新基金成立，除去其中一个300亿基金，其余23个基金的平均首募份额仅5亿份。发行低迷意味着存量博弈的局面并未实质性改观。进入6月中旬，美联储议息会议、MSCI、信贷等经济数据将陆续出台。虽然前期在大量不确定性的压力下，A股并没有出现大幅的暴跌。不过在6月底传统上货币不会特别宽松的时节，也不应指望指数有超额表现。区间震荡还是A股未来相当长时间的趋势。

　　上海浦东发展银行杭州分行私人金融顾问 郭剑