资本追逐下的“风口”创业者

　　“站在风口，猪也能飞上天。”这句话，放在一二级市场同样合适。

　　从手机游戏到互联网金融，从电影投资到内容创业，再到时下最炙热的VR、“网红”……过去一年多以来，上市公司、风险资本、金融资本，出于各自不同的利益诉求，纷纷布局这些“风口”上的创业公司。

　　如果说，来自实业的资本是“旧钱”的话，那么布局“风口”上新公司的，则是“新钱”。“旧钱”变“新钱”是传承，也是颠覆与聚变。而80后、90后创业者，则承载着60后、70后的实业人与投资人的希冀与梦想。

　　当然，创业是一场“九死一生”的冒险，即便是那些资本簇拥之下的风口公司，也会遇到来自自身或环境的成长烦恼。这些“风口”创业者，与资本和合伙人的接触，也经历了从拥抱到冲突，从缠斗到妥协的过程。

　　资本簇拥下的创业者

　　上证报记者梳理发现，几乎每家“风口”上的知名创业公司，背后都有一串或长或短的股东名单——其中，有上市公司，有产业资本，有风险投资，也有公私募基金，甚至还有一些区域性的政府引导基金。

　　“6年前，我突然被一个很强烈的感觉召唤，因为互联网巨头们留下的空间越来越少……”聚光灯下，陈琪沉浸在创业回忆中，台下的听众有贝塔斯曼龙宇、启明创投甘剑平、红杉资本沈南鹏等投资人。

　　从做专注女性购物的垂直电商“蘑菇街”，到美丽联合集团首任CEO，再到高调打造百万人级的“网红”，来自浙江杭州的80后创业者陈琪似乎一直备受各路资本呵护，其中不乏明星创投人。

　　创业之初，陈琪与合伙人“大饼”分别卖掉一套房子，作为启动资金开始“征程”。很快他们获得了“天使轮”，随后A轮、B轮，一直到D轮，每一轮都引入了不同的投资人，他们希望不仅带来“钱”，也成为这个80后团队的外部“智囊”。

　　在过去几年时间里，投资人簇拥下的“风口”也在不停地切换中，从垂直电商到手机游戏，从互联网金融到VR、网红。而在其中，互联网金融一度被视为有意做市值管理的上市公司“标配”。

　　在过去几个月，上证报记者跟随投资方接触的多家“风口”上创业公司后发现，几乎每一家稍有名气的创业公司，背后都有一家或多家上市公司的身影，他们多在近一两年布局，入股后也摇身一变成为资本市场上的相关概念股。

　　在登陆新三板后，开心麻花也遭到各路资本的“围攻”。不久前，开心麻花抛出定增方案，拟以每股106元的高价发行284万股，这一价格比此前实际控制人张晨入股时的2.4元高出近44倍。

　　没有大明星、没有大背景的开心麻花，缘何能得如此多的资本垂青？这很大程度上得益于电影《夏洛特烦恼》的一炮走红。这样一部投资几百万的小成本电影，却斩获近15亿元的票房，成为2015年当之无愧的“大黑马”。

　　要知道，《夏洛特烦恼》只是这家公司手里数十个话剧IP中的一个，如果将其他话剧IP悉数改编成大电影，那将带来怎样的资本盛宴？基于这样的合理想象，总部位于北京车公庄的开心麻花成为各路投资人“拜码头”的新去处。

　　不过，面对各路慕名而来的投资人，开心麻花一位负责人表示，确有不少资本想挤进来，都被婉拒了，因为他们更看重资本背后的“硬资源”。

　　“旧钱”变“新钱”

　　“中国电影票房10亿元的时候，我在做生意，发展自己的企业；当票房达到100亿元的时候，我在观察；当票房达到300亿元的时候，我要出手了。”因投资《叶问3》而备受争议的施建祥，曾如是公开表示他对电影投资的野心。

　　从2010年首破100亿元到去年440亿元，今年春节档更创出历史新高，国内电影票房以年均30%以上的增速惊艳全球，成为近年为数不多的超景气“风口”行业之一。而拥有众多原创IP的创业公司，也引得各路投资人竞相“砸钱”。

　　在资本的疯狂围猎下，部分初创公司的估值也被直线拉高。以IP身价为例，如今一部热门网络小说版权要200万至500万元，而一些点击率极高的网络小说甚至能卖到上千万元，以至于某文学网站的估值也比2014年时涨了近10倍。

　　章韵，上海戏剧学院编剧系毕业，在最近几次随导师会见片方及投资人的过程中，她深刻感受到了国内电影投资市场的火爆。“想投电影的有金融机构的专业人士，也有上市公司投资部的人，也不乏来自山西、苏浙地区的企业主和老板。”

　　“资本只是手段，业务才是目的。”谈及各路资本的垂青，一位手握大量原创游戏IP平台的80后创始人透露，现在账上的钱还很多，并不想为了资金去做资本想做的事情，只希望将平台价值和发行内容的能量结合起来。

　　让资本陷入疯狂的并不止IP领域，时下正炙手可热的VR、网红等初创公司更能感受到资本的扑面而来。据最近获得数千万融资的“VR+教育”创始人透露，他们融资时很多机构想进来，最终由一家政府引导基金领投，数家VC跟投。

　　二十天前，资深财经媒体人何伊凡宣布辞职创业。他创业的方向是做一家细分行业“垂直网红”的孵化平台，据称已获得了数千万资本的融资，而让资本方敢于出钱的一个重要理由是，“网红”已站在创业的风口。

　　不过，资本出钱并不是做慈善，必然有各自的利益诉求。风险投资和金融资本追求投资回报，上市公司考虑“市值管理”，产业资本多寄托转型愿望。相对而言，政府引导基金更关注长远，不求短期回报。

　　“焦虑，可能是描述目前投资人心态最有共鸣的一个关键词。”诺亚财富CEO汪静波对此深有感触。一方面，实体经济盈利能力下滑，另一方面，资本市场风险加大，投资机会缺乏。在汪静波看来，互联网文明时代改变了过去的商业模式，让很多老一代企业家无所适从，如何让他们来自实业的“老钱”变成拥抱未来的“新钱”，一个很重要的方式就是以“股权投资”形式来投资年轻人，和他们创业的新公司。

　　作者：陈俊岭