今年上半年，国内经济走势相对平稳，对下半年宏观经济运行前景，有专家推测将总体处于放缓的循环中。与此同时，A股市场和债券市场将持续以震荡市为主。基金人士建议，投资者应降低收益率预期，牢守安全边际。

　　未来维持震荡市可能性大

　　展望A股市场，南方基金投资部副总监张原认为下半年仍然是存量资金博弈，未来一段时间维持震荡市的可能性较大。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，从上周个股来看，市场超涨风格仍较显著，抱团追高特征没有显著改变，考虑到当前部分热门主题逐渐进入中后期，这种做法的风险收益比在明显下降，要更加珍惜“子弹”。

　　债券市场收益率上周普遍下降，长端降幅更多；信用利差处于年内高点附近，期限利差为年内低点。南方固定收益部基金经理助理王啸表示，短期基本面环境较一季度更有利，但政策的不确定性制约债市上涨，收益率水平僵持，在不下调短端利率的背景下，市场上涨需要通过情绪推动期限利差压缩，空间有限，机会在调整之后。预计下半年利率保持区间震荡格局。

　　同时，魏凤春建议小幅低配股票。“中期至少在结构上的负面因素仍主要来自监管态势的变化，短期退欧事件的负能量释放可能还需要一段时间，国内经济有超预期向好的迹象但市场反应如何仍较为不确定，抱团取暖、‘以点带面’的可持续性也有变差的迹象，建议等待转机的到来。行业上建议配置食品、电子元器件和黄金。”他说。

　　重点关注服务、高新科技行业

　　震荡市考验投资管理人资产配置及择时能力。张原认为，企业盈利、无风险利率、风险偏好几大因素的边际改善弱于2015年，因此投资者应降低收益率预期，牢守安全边际。

　　放眼投资机会，张原认为，资产荒的大背景下应战略性地重视和配置股息收益率较高的品种。重点关注行业出现明显向上拐点的养殖、食品饮料以及消费水平提升受益的服务业，如传媒、教育、文化体育、健康服务等；自下而上精选经济转型背景下，高新科技带动成长的行业，如计算机、电子、智能制造等。

　　此外，过去一周，存在市场一致预期的公司在整体盈利预期值向下修正1.02%；行业方面，盈利预期上修幅度较大的行业是综合和煤炭，下修幅度较大的是家电、餐饮旅游和电力设备；主题方面，近期北斗在政策上有了新的表述，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春建议关注北斗和卫星通信板块。（来源：中国证券报）