余额宝的三条投资定律：流动性、流动性、流动性

　　最新统计显示，目前余额宝的规模已经超过7000亿。如此体量的货币基金如何操作？对此，蚂蚁金服和天弘基金均表示，余额宝的投资管理中，流动性始终是首要考虑的因素，而借助先进的大数据技术，目前对于余额宝的流动性管理仍在其“能力圈”范围内，当下谈余额宝的规模“天花板”为时尚早。

　　“余额宝是国内仅有的1只靠大数据驱动管理的货币基金。”蚂蚁金服财富线运营总经理祖国明表示，“蚂蚁金服和天弘基金各自有一个数据团队，实时监控余额宝的申购赎回数据，数据的反馈目前能做到1小时1次。这类申购赎回数据仅需5分钟就能传给天弘基金，基金经理再根据流动性的预测做好投资管理。”

　　天弘基金电商产品部总经理李骏介绍说，余额宝的流动性管理有“两个1”的标准：一个是每个交易日上午10时30分，预测当天申购赎回的误差控制在1%；另一个是到中午告诉基金经理最后交割的头寸误差控制在1个亿以内，这对于几千亿规模的货币基金来说误差已经算小。

　　不仅如此，流动性管理的理念在阿里的重大消费活动——诸如“双十一”中也有充分体现。

　　据悉，“双十一”前，蚂蚁金服方面会提前2-3个月与天弘基金沟通，预测“双十一”当天的消费量，提前做好流动性、投资以及技术上的安排。此外，蚂蚁金服旗下“花呗”和“借呗”的逐渐推广也在一定程度上缓解了余额宝流动性管理的压力。

　　除了技术上的支撑，余额宝在投资配置方面也充分考虑了流动性管理的需要。

　　李骏表示：“普通货币基金喜欢做标准期限，如7天、14天、3个月、1年期；而余额宝的投资是零敲碎打，72天、84天、180天等等，保证了每天都有流动性资产到期，而且到期的比例还不低，一部分资产也做了滚动的短期配置，就算净值持续回撤，也有充足的流动性应对每天的赎回。”

　　在他看来，以蚂蚁金服和天弘基金在技术上、投资上的流动性管理能力，以“场景化”作为新增长动力，余额宝未来还有很广阔的发展空间。

　　作者：丁宁