6月份以来英国脱欧事件已经给全球金融市场带来动荡，但全球股市和汇市并没有充分反映这一风险（尤其是近期海外风险资产价格反弹体现了投资者对英国退欧持怀疑态度），而今天公投脱欧结果超出市场预期，并将对欧洲政坛乃至全球经济产生深远影响。

　　当前全球避险情绪剧烈提升，金融市场仍然需要时间消化英国脱欧的利空因素，风险资产价格短期仍将承受较大压力，预计全球主要股市仍会以波动和调整趋势为主，A股市场也会受到一定扰动，但程度有限。

　　外汇市场方面，英镑暴跌，短期难以翻身，欧元调整压力加大，美元被动升值，人民币将再度受到贬值压力，日元、黄金等避险资产短期会继续受到市场追捧。各国央行对英国公投结果严阵以待，预计会以相对积极和宽松的货币政策对冲此次风险事件对金融市场的冲击。

　　光大保德信基金：英国脱欧影响全球风险类资产 A股中期影响不大

　　事件：2016年6月24日的英国退欧公投结果显示，退欧选民获胜，由此决定英国将开启退欧机制。全球风险资产受到较大影响，A股亦受到显著冲击。

　　主要观点：

　　1）英国退欧公投凸显了全球经济与政治体系的不稳定性。金融危机以来，在充分运用财政政策和货币政策，以及主要大国间的合作机制后，全球仍然没有走出经济萧条，且部分区域政治上不确定性有所增加，这是英国脱欧的全球背景。

　　2）对于欧盟来说，由于经济持续低迷，负利率的负反馈机制显现，以及英国对于欧洲大陆传统的孤立主义思想，导致英国采取脱欧进程。公投之后，英国真正完成脱欧还需要走欧盟法律以及欧盟成员国投票表决的程序，但趋势基本已定。

　　3）英国脱欧后续会引发两类结果：（1）欧盟经济加速衰退引发全球经济的不确定性，欧盟其他国家以及部分全球不稳定区域更多地采取公投方式打破原有的合作模式而强化孤立主义，同时民族主义与民粹主义兴起；（2）中国美国等其他主要大国联合起来救市。前者将引发风险资产的进一步抛售，而后者将会带来市场的反弹。短期建议多看少动，等待黑天鹅风险的逐步消化。

　　4）对于国内市场来说，可能会影响市场的风险偏好，避险情绪短期会有所增加，阶段利好债券市场和黄金商品；A股有一定的调整压力，但中期影响不大，预计后市仍以区间震荡为主，配置上仍以低估值品种和景气较好的食品饮料、电子、农业等为主。

　　前海开源杨德龙：英国“脱欧”和A股关系不大

　　英国广播公司报道称，根据初步统计结果，约52%的英国选民投票支持英国脱离欧盟，英国脱欧已成定局。这一消息导致英镑、欧元暴跌，黄金、美元大涨，亚太股市盘中大跌。虽然英国“脱欧”与否与A股关系不大，但A股仍然受到波及，盘中大跳水，不过随后V型回升，基本收复失地。这也说明大家开始理性来看这个事件，而不是盲目恐慌。

　　英国“脱欧”对于欧洲经济，特别是英国经济影响很大，可能会影响欧洲其它国家和英国的贸易往来，进而减少英国的就业机会。英国“脱欧”导致欧盟有分崩离析的危险，可能对世界格局产生深远影响。这种担忧会导致资金避险情绪上升，资金流入黄金、美元等资产。由于香港和英国经济往来较多，“脱欧”对香港市场影响较大。

　　英国“脱欧”对中国经济影响比较间接，对A股中期走势影响也不大。短期来看，A股今日已经通过盘中完成探底，后市仍将维持震荡反弹。从国际局势来讲，英国”脱欧”削弱了欧盟的实力，中国的国际地位反而会有所提高。因此，不必对英国“脱欧”过于悲观。

　　南方基金·英国脱欧将助推A股风险偏好回升

　　北京时间6月24日下午2时，英国退欧公投尘埃落定，脱欧派以获得约52%的投票赢得公投的胜利。

　　对于英国脱欧事件对海外市场的影响，南方基金基金经理卢玉珊表示，整体而言，退欧事件会带来波动率的上升。从IMF的估算来看，在乐观情形下，到2018年，英国退欧将导致GDP下降1.3%，而在悲观情形下，这个数字将达到5.2%。同时退欧对全球GDP的拖累约-0.3%，对新兴市场几乎无影响。对海外市场来说，英国退出欧盟，肯定会出现避险情绪大幅上升，英镑会承压，而避险资产如黄金、各国国债、日元会受益；英国退欧的影响主要在欧洲内部，对外部尤其是新兴市场的影响是比较小的。

　　对于中国市场来说，英国退欧对中国经济的直接影响相对较小，更多的是全球风险偏好和预期博弈的影响。从贸易的角度来看，虽然英国也是中国的重要贸易伙伴，但向英国的出口也仅占中国出口的不到3%，拖累相对有限；从投资的角度来看，中国与英国FDI的联系相对较少，并不构成直接冲击。这个事件对A股市场的博弈意义在于，情绪风险释放后在未来一段时间会迎来相对温和的宏观环境，助推A股风险偏好回升。相对而言，退欧将对中国香港市场造成较大影响，主要由于香港市场与英国的联系多于A股市场。

　　国泰基金：英国公投脱欧派获胜，对A股影响尚待观望

　北京时间6月24日14:00点，英国公投计票结束。英国公投382个投票区全部公布结果。其中支持留欧16141241人，占比48.1%，支持脱欧17410742人，占比51.9%。受该结果影响，全球资本市场动荡，日美期指双双触发熔断。　　国内方面，截止收盘，沪指跌1.3%收于2854.29点，深成指跌1.05%收于10147.71，创业板指仅下跌0.47%收于2127.37。黄金概念板块受退欧影响逆市上涨。

　　我们认为，英国公投结果虽然已经尘埃落定，但是论对A股的影响，退欧公投影响几何尚需观望。而且公投结果并没有直接的法律效应，只是在退欧流程上将触发《里斯本条约》第50条规定，向欧盟提出开启退欧进程，随后英国将有2年的时间与欧盟进行谈判，这两年有很大的不确定性，最终英国和欧盟的关系能够达到怎样的程度，还依赖于两年内的谈判进展。

　　展望未来，我们认为影响A股风险偏好的仍主要是国内脱虚入实的政策信号，对市场维持谨慎乐观的判断，投资上追求业绩和估值的匹配，精选业绩增长确定、行业景气度较高的行业和公司进行投资。此外，由于全球范围内经济和政治的不确定性仍然存在，短期之内A股波动或将加剧，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。

　　长盛基金吴达：英国脱欧对中国影响并非全是负面

　　北京时间今天下午1点，英国公布了脱欧公投的最终结果：英国脱离欧盟。受此影响今日A股市场也出现了大幅下跌，截至今日上证指数报收2854点，下跌了1.30%，深成指报收10147点，下跌了1.05% ，但是黄金避险类资产的股价出现了明显上涨，如西部黄金、山东黄金等出现涨停。

　　对此，本报记者采访了长盛基金公司香港公司总经理、长盛沪港深优势精选拟任基金经理吴达先生，吴达现管理长盛环球行业景气基金（080006），该基金近三年收益排名位居前列，在20只可比的同类基金中位居第4名；长盛沪港深优势精选基金(002732)目前正在发行期。

　　吴达认为，英国成功脱欧这是一次黑天鹅事件，完全出人意料之外，这次事件将对国际、欧盟以及英国本身产生较深远的影响，对全球股市将造成较大的冲击，尤其是欧洲和美国的股票市场，对高风险类资产的冲击是显而易见的。

　　对于中国投资者，最关心的当是这次黑天鹅事件将对中国资本市场产生什么影响？

　　吴达认为，对于中国市场的影响可以说有负有正，短期看冲击同样是存在的，对人民币的汇率会形成负面冲击。

　　英国成功实现脱欧，资金流入美元，在岸、离岸人民币应声下挫。其中，离岸人民币兑美元盘中一度大跌逾600点，低见6.6520兑1美元，现回稳至6.6422附近。在岸人民币兑美元亦跌破6.62关口，最低见6.6206，较上日收市价低466点。

　　但是，吴达认为，长期看或许还会带来正面的影响。对中国的经济来说，可能是有利的，因为未来英国将作为一个经济独立体开展与中国经济的合作往来。中国与欧盟之间就中国市场经济地位的谈判已经陷入了僵局，如果英国完成脱欧，就意味着英国会强化与中国的关系，因为这样才能对冲脱欧给英国带来的负面效应。

　　对于海外资本市场资产的管理看，吴达认为，在英国脱欧的背景下，首要的是加强当前的风险管理，做好风险防范。退欧引发全球投资者风险偏好下滑，整体利好美元、黄金、日元等避险资产，利空股票、新兴市场货币、原油等风险资产，由于脱欧短期内两败俱伤，利空英镑、欧元。

 　　博时基金余军:英国脱欧 A股短期调整是进入良机

　　英国脱欧公投结果今日揭晓，过半数投票离开欧盟，使英国成为历史上首个脱离欧盟的成员国。英国脱欧将是若干年内国际政治与金融的重大事件之一，该事件的影响已经显现，但肯定没有完全展现，因为英国脱离欧盟将是一连串事件的开端，而据正式离开欧盟至少还有两年的漫长过程。

　　英国这次脱欧成功，既是英国与欧洲大陆历史分歧的结果，也是欧盟内部短期经济与社会问题的反映。就历史而言，英国加入欧盟的积极性历来不高，对欧洲一体化也表现出一定程度的排斥，拒绝加入欧元区，坚持使用英镑及保持货币政策的相对独立性。短期而言，欧洲经济增长缓慢，外来劳工挤占英国人就业机会，以及近期欧盟关于移民问题的态度，使得英国公民对欧盟的好感大幅降低。当然，反主流与民族意识的上升，也是当今世界的普遍社会现象。英国政党为取悦选民，对脱欧在宣传上起到了激励作用。

　　英国脱欧对国际政治、经济与金融市场具有长远影响。就国际政治而言，英国脱离欧盟将弱化彼此在国际社会的话语权，冲击欧盟现有的政治地位，影响欧盟在国际议题的领导与协调能力。这次英国退欧成功，也将冲击英国政治现状，首相卡梅隆将被迫下台，继任者将费更大的力气去领导政府和党派，英国国内苏格兰、北爱尔兰的分离势力也将因此更为强烈。就经济影响而言，英国脱离欧洲共同市场，对其国际贸易、金融与汽车行业，以及劳工供给等产生不利影响，并将影响其吸引的国际投资存量与增量。而对欧盟而言，英国离开后，德法成为欧盟经济的双元驱动，可能更难以承受边缘国家经济上搭便车的行为，或引发欧盟经济的再次衰退。

　　对中国A股而言，英国脱欧的影响主要体现在经济、汇率与情绪方面。英国退欧将损害英国与欧盟的经济增长，在全球经济增长前景本已暗淡的条件下，将通过贸易驱动损害中国外需。货币方面，英国庞大的经常账户赤字使得它高度依赖资本流入，退欧意味着资本流入减少，英镑将面临贬值压力，由此引发全球货币汇率体系的重估，人民币也将受到贬值压力。受海外市场情绪传染，短期A股将跟随境外市场下行。总结而言，英国脱欧对A股的短期影响有限，更多是情绪方面的传染，如果政府做好干预预案，那么A股的跌幅将相对有限。对于投资者来说，A股短期调整将是调仓与进入良机，部分超跌的行业与个股将有表现机会。

　　招商基金：英国脱欧对A股基本面影响有限

　　英国脱欧公投尘埃落定，最终决定脱离欧盟，或将启动欧盟脱离程序。由于市场前期留欧预期被颠覆，全球市场出现剧烈波动：英镑一度暴跌11%，人民币贬值，全球股票市场纷纷跳水，资金蜂拥涌入美国国债、黄金等避险资产。

　　此次脱欧结果利空各类风险资产，后续将大概率改变欧央行、美联储等全球货币政策的节奏。对于我国市场的影响主要来自全球风险偏好恶化，人民币汇率承压；另一方面，由于英国在我国贸易结构中比重相对较低，本次事件对基本面实质影响有限，如若后续全球货币政策友好度增强，则不完全构成利空。

　易方达基金：英国脱欧 A股短暂下跌后将沿着原有趋势运行 

　英国脱欧公投结果显示，英国脱欧成功。受此影响，全球股市大幅下挫，英镑大幅贬值。A股午盘大跌后拉升，截至收盘上证指数下跌1.3%，创业板指微跌0.47%。市场成交量大幅放大。黄金作为避险资产受到热捧，日内涨幅巨大，黄金ETF（159934）上涨4.53%。　　英国脱欧的原因主要包含以下两点：

　　?民众对于欧盟的难民政策不满；

　　?欧洲经济疲弱，英国相对较强，欧洲对英国形成拖累。

　　本次脱欧公投之后，英国将与欧洲签订新的贸易协议。根据IMF的预测，根据新的协议的不同，脱欧将对英国GDP形成1～3个百分点的损失。除此之外，英国脱欧对于欧洲经济也将产生负面影响。英国以及欧盟的国际政治地位将有所削弱。英镑与欧元将贬值，美元被动升值。此外，各国央行可能加大货币宽松政策。

　　英国与我国经济联系紧密度有限，脱欧更多只是情绪上的影响，A股市场短暂下跌后将沿着原有趋势运行。目前A股整体估值较为合理，结构性景气行业不断。我们无法排除市场情绪再次发生波动，但中长期看来，A股具备结构性投资机会。

     工银瑞信基金：英国脱欧 恐慌带来的流动性风险整体可控

　　周五（6月24日），英国脱欧公投终于落下帷幕，在加入欧盟43年之后，英国人民用手中的选票决定：与欧盟分道扬镳。

　　英国脱欧公投结果超出市场预期。公投前，市场普遍预期英国将继续留在欧盟。由于市场预期不充分，脱欧一事造成了一定情绪冲击，导致今天外汇市场和外围资本市场出现大幅波动。

　　对此，我们认为：

　　1、 由于英国提出退欧到真正退欧大致还有2年的谈判协调期，因此对英国和欧盟实体经济的短期影响可能有限。

　　2、 各国央行应该已经在流动性上做了相应预案，因恐慌带来的流动性风险整体可控。

　　3、 该事件对欧洲一体化进程会带来负面影响。整体来看，今年全球经济金融市场的不确定性依然较大。

　　4、 目前的各种波动主要是情绪影响，脱欧的实质性影响还需要评估。

      景顺长城基金:英国脱欧对A股影响有限

　　今天英国宣布公投结果，脱欧支持率为51.8%，留欧支持率为48.2%，英国将成为首个脱离欧盟的国家。虽然公投前调查数据显示留欧派和脱欧派支持率一直胶着不下，但脱欧的结果仍然大出市场意料，引发全球风险资产的大幅波动，英镑一度大跌超过11%，香港恒指盘中下挫超5%，而受避险情绪影响，日元、黄金有所上涨。

　　景顺长城基金投资部认为，对海外的影响主要有：

　　1、 对英国而言，虽然获得了更多的自主权，但是与欧盟的密切程度将会受到影响，同时可能会导致苏格兰的二次独立公投；

　　2、 对欧盟而言，或将引发多米诺效应，导致更多国家脱欧；

　　3、 各国央行或将需要做好相应的流动性准备及应急安排，以稳定市场；

　　4、可能会影响美国未来的加息步伐。

　　而对中国来说，我们认为影响相对较小：从贸易方面来看，虽然可能会在一定程度上影响以外贸为主的公司，但是由于中国与英国之间的贸易往来规模相对有限，所以整体来看脱欧对中国的影响较小，而脱欧或将削弱英国及欧洲相关国家的话语权，所以长期将有利于中国国际地位的提升；从A股市场来看，由于目前A股并未完全向境外投资者开放，所以全球市场波动对A股影响相对有限，尽管短期市场风险偏好会受到一定程度的影响，但是上市公司的基本面情况将仍然是我们未来主要的考量因素。

        中欧基金周晶：后脱欧时代A股走势或回归

　　全球瞩目的英国退欧公投尘埃落定，脱欧派以获得约52%的投票赢得公投的胜利。对于英国脱欧事件，中欧消费主题基金拟任基金经理周晶表示，A股市场今年一直受到各类海外市场风险事件的影响，而英国退欧公投应该是近期最后一件大事。因此，市场在遭受短暂冲击之后，A股走势或将回归跟随中国自身宏观经济状况而波动。如果市场因退欧事件而出现短期超调，这可能将为三季度行情的展开奠定良好基础。

　　短期来看，脱欧对全球金融市场冲击剧烈，避险情绪飙升。黄金、美元、日元大涨，英镑、欧元、新兴市场货币呈现贬值压力，人民币汇率盘中跌破6.62，原油和主要大宗商品因为美元指数上涨和对全球经济前景的悲观而下跌。亚太股市集体调整，德美日发达国家国债收益率下降。在长期避险情绪褪去后，分裂的英国和欧洲对后危机时代的全球经济贸易或会产生负面冲击。周晶认为，虽然中英贸易体量仅占国内2%，但已经脆弱的出口格局或将因此雪上加霜。但疲软的经济格局或意味着美联储加息将更加谨慎，对风雨飘摇的经济可能会更加呵护。

　　周晶指出，英国脱欧短期影响全球风险偏好，导致市场动荡，对中国有一定冲击，但中长期来看实际贸易冲击影响相对有限。相较其他海外市场，今日A股走势相对平稳。展望三季度，国内的宏观环境较为温和，如果A股市场因为退欧事件而出现短期的超调，或为三季度的行情展开奠定一个较好的基础。 

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