周三大幅反弹后，周四市场整体呈现宽幅震荡格局，可能再度面临方向性选择。大成基金认为，5月经济数据将验证宏观经济的下行，市场对于经济边际变化已经基本反映，短期来看市场恢复赚钱效应的可能。在基本面未发生改变的情况下，不会形成趋势性的反转机会，但微观结构改善后，不宜继续对市场过分悲观。

　　大成基金称，一季度宏观经济走势回暖，但5月份后经济出现拐点下滑的态势从长期来看，宏观经济下行的趋势难以改变。首先，人民币信贷增速从3月份开始出现了拐点下降；其次，持续跟踪的宏观高频数据近期出现了下滑的态势。总体来看，除非供给侧改革带来要素的边际报酬递增，经济整体仍将处于弱势；短期拉动经济增长的动力只有基建投资，根据基建投资的政府政策变化可以及时把握经济的波动。

　　投资方面，大成基金认为：.A股市场的决定因素从企业盈利的预期变化、无风险利率的预期变化转到市场风险偏好的预期变化上，掌握A股市场的脉络，在于边际思维考察市场的风险偏好。大成基金表示，短期A股仍然存在下行压力，然而否极泰来，下半年可能存在一次较大的反弹。短期压力来自于宏观经济仍然具备下行空间；美联储加息预期，人民币短期贬值压力加大等。而下半年可能存在一波大反弹的理由是，经济低于预期的风险充分释放，市场对于悲观预期不再反映，且四季度仍有可能达到经济稳增长。另外，市场的持续下跌引起极度悲观情绪，之后微观结构若逐步改善将给市场上涨提供动力。