股市L型走势 5月CTA基金继续领跑

　　中国证券网讯（记者诚文）5月，A股市场整体成L型走势，两市成交量萎缩，指数窄幅震荡，直到月底在加入MSCI 的预期下放量向上突破。板块间分化比较显著，煤炭、钢铁等为代表的传统工业品大幅调整，食品饮料、家电、银行等低估值的防御性板块有明显相对收益，新能源汽车、OLED、次新股、稀土永磁等概念板块表现抢眼。总的来讲，市场还处于磨底阶段，行业空间大、企业盈利增长较快的板块和个股或有结构性机会。

　　分策略看，定向增发型私募收益下滑较大。在窄幅震荡的市场环境中，普通股票型和多空仓型私募的平均收益也处于微幅下滑的状态。五月份美联储鹰派言论重燃加息预期，引发大宗商品、汇率和股市动荡，宏观对冲型私募表现不佳。管理期货型私募平均收益虽有下滑，但是仍领跑各类策略。

　　好买基金统计显示，4月份CTA基金平均收益率1.63%，好于宏观对冲、市场中性、多空仓、定向增发等对冲策略。5月份，虽然受到黑色系快速反转影响，部分CTA基金净值回落，但是总的来说仍有1.03%的平均收益，在分策略平均收益率排名中保持第一的位置。

　　好买基金认为，首先，商品市场经历多年慢慢熊市，很多品种价格跌至历史地位，个别品种甚至跌破成本价。炼钢厂、采矿厂等大型传统工业企业连年亏损，开始大量裁员、关闭生产线。企业长期亏损会主动减产，另外供给侧结构化改革也将进一步淘汰落后产能。在欧美经济复苏，中国经济增速企稳的过程中，需求端将逐渐改善，有助于维持价格稳定。此外，美国最新非农数据意外惨淡，6月份加息预期降至冰点，整体加息周期往后推迟，美元可能形成阶段性顶部，美元升值打压大宗商品价格的风险大大降低。

　　“在今年股债等传统资产收益下滑的情况下，投资者可以继续关注CTA的投资机会。”

　　作者：诚文