“A股巨震”一周
年之际，A股市场再次给投资者来了个下马威。
去年6月12日，上证指数盘中触及5178.19点，成为上一轮牛市的最高点。一年后的6月13日，上证指数收于2833.07点，跌幅3.21%，创业板指则大跌6.03%收于2054.71点。
接连的震荡也让市场参与者不得不小心应对。
“我依然比较谨慎，市场还需要继续等待。”深圳资瑞兴投资公司总经理汪忠远当天对21世纪经济报道记者说，从上证指数5178.19点至今的A股价值回归过程没有结束，整体估值偏高，今年真正的大规模行情的启动，要等供给侧改革的明显推进，以及流动性和汇率等因素的好转。
多利空集聚砸盘
6月13日上午，沪深两市大幅低开，沪指失守2900点，但基本在2900点上方维持震荡整理状态。下午开盘，前期活跃的次新股集体大跌，中科创达(300496)（300496）等多股跌停，随后两市跌幅扩大，尾盘沪指再度跳水，两市超200股跌停。
当天，沪市成交1985亿元，深市成交3906亿元，两市共成交5891亿元，成交量明显放大。
据中欧基金分析，主要是两方面因素引发当日指数的下挫。第一，当日公布的国内投资消费数据低于预期。前5个月固定资产投资9.6%同比增速创16年来新低，尤其民间投资增速延续大跌趋势，5月工业增加值、地产投资、消费等多项数据也均不及预期。
第二，外部市场避险情绪浓厚，压制国内风险偏好。美联储和日本央行货币政策会议、英国退欧公投临近，日本制造业数据表现同样很差。全球股市、债市、外汇市场大幅动荡，国际油价下挫，日本股市收盘跌3.5%，欧洲股市开盘也是全线下挫，美国股指期货扩大跌幅。
此外，日本、德国、瑞士、台湾等主权债收益率纷纷刷新历史新低。而在汇市方面，人民币、英镑、美元对日元均大跌，人民币中间价较前一交易日下调212点，在岸人民币一度跌近300点。
“我今天上午开盘就减仓了部分股票。”6月13日，华南某公募基金经理李宇（化名）说，端午节期间海外诸多利空影响下，A股暂时没什么机会，而且，近期A股部分股票的走势让人心慌，包括智能音响概念国光电器(002045)（002045）、复牌后的乐视网(300104)（300104）等。
6月5日，安信证券研究所赵晓光团队发布了关于智能音响的报告——《声音的世界，巨头的战争》，报告称：“声学是下一个互联网的入口。”随后两天其首推的音响制造厂商国光电器连续涨停。
“智能音响这样并不太好的概念，券商一推，就能连续涨停。市场如果还是继续这帮人用这种风格玩，股票暴涨上去，散户接盘，然后就撤，那么市场还是会怎么涨上去就怎么跌下来，而不是回归基本面，就没什么可玩的。”李宇表示。
旭诚资产总经理陈赟则发现，次新股炒作同样夸张，第一创业（002797）这么小的业务体量，居然就因为次新股，市值被炒到接近招商证券(600999)（600999）。
在陈赟看来，目前市场的确没什么做多动能，但做空动能又在慢慢累积，次新股成为一个引爆点，所以带领市场恐慌下跌。“现在这个市场真是很难赚钱。”
情绪仍偏谨慎
21世纪经济报道记者采访发现，目前公募、私募机构情绪普遍谨慎。
“我管理的产品目前仓位都在两成以下。”公募基金背景出身的汪忠远说，近期A股有底部放量反弹的时候，属于存量资金耐不住寂寞聚集炒作一些新的题材，但从上证指数5178.19点至今的A股价值回归的过程没有结束，可参与度不高，还很难看到20%以上的反弹空间，所以需要等待。
截至6月13日，汪忠远成立于2015年11月27日的资瑞兴拾贝一号、资瑞兴一号两个产品自成立以来净值收益率均高于5%，大幅跑赢同期上证指数涨跌幅。
5月下旬贷款余额有很大的上升，但市场现在想明白了，流动性不会太过泛滥；近日人民币汇率压力也不小。“大行情来临前，需要这些因素的明显好转。”
李宇告诉21世纪经济报道记者，其管理的两只基金目前仓位约七成，现在还不是加仓的时候。“A股巨震的后遗症不会那么快结束。”
深圳某公募基金经理也认为，现在要谨慎一些，因为6月份不确定性因素太多了。另一位公募基金经理则指出，目前是所有利空集中出来，反映完估计到月底或下月初，在存量资金博弈的市场，要长期谨慎，但如果6月份跌多了，可以考虑加仓。
就连此前市场颇为憧憬的MSCI因素，现在也被认为难以撩起市场情绪。有机构认为，就MSCI冲关来看，不管“纳入”与否，都难言短期利好。
不过，即使向下，市场亦普遍认为空间并不大。
富国基金(博客,微博)认为，当前市场基本类似于2012-2014年A股2000点左右的水平。尽管存在继续下跌可能，但每一次较大幅度向下背离，都是买入的积极窗口。
6月13日，融通基金投资总监商小虎表示，现阶段也不用过度悲观，目前看不到更多的风险因素，且部分风险因素已反映出来，宽幅震荡将仍是未来中期的市场特征。
“把握结构性机会至关重要。”商小虎回顾了2015年6月大跌以来的两次中级反弹，如果在2015年9月提前布局影视IP板块、在2016年3月提前布局新能源汽车链、禽养殖链等，将带来超额收益。“在目前存量资金博弈阶段，关注和努力的重点是结构机会的挖掘和选择。”
汪忠远表示，市场下跌后他都在积极选股，今年更看好的是低估值的，并且行业偏向景气的资产，如白酒、家电等。来源21世纪经济报道)
去年6月12日，上证指数盘中触及5178.19点，成为上一轮牛市的最高点。一年后的6月13日，上证指数收于2833.07点，跌幅3.21%，创业板指则大跌6.03%收于2054.71点。
接连的震荡也让市场参与者不得不小心应对。
“我依然比较谨慎，市场还需要继续等待。”深圳资瑞兴投资公司总经理汪忠远当天对21世纪经济报道记者说，从上证指数5178.19点至今的A股价值回归过程没有结束，整体估值偏高，今年真正的大规模行情的启动，要等供给侧改革的明显推进，以及流动性和汇率等因素的好转。
多利空集聚砸盘
6月13日上午，沪深两市大幅低开，沪指失守2900点，但基本在2900点上方维持震荡整理状态。下午开盘，前期活跃的次新股集体大跌，中科创达(300496)（300496）等多股跌停，随后两市跌幅扩大，尾盘沪指再度跳水，两市超200股跌停。
当天，沪市成交1985亿元，深市成交3906亿元，两市共成交5891亿元，成交量明显放大。
据中欧基金分析，主要是两方面因素引发当日指数的下挫。第一，当日公布的国内投资消费数据低于预期。前5个月固定资产投资9.6%同比增速创16年来新低，尤其民间投资增速延续大跌趋势，5月工业增加值、地产投资、消费等多项数据也均不及预期。
第二，外部市场避险情绪浓厚，压制国内风险偏好。美联储和日本央行货币政策会议、英国退欧公投临近，日本制造业数据表现同样很差。全球股市、债市、外汇市场大幅动荡，国际油价下挫，日本股市收盘跌3.5%，欧洲股市开盘也是全线下挫，美国股指期货扩大跌幅。
此外，日本、德国、瑞士、台湾等主权债收益率纷纷刷新历史新低。而在汇市方面，人民币、英镑、美元对日元均大跌，人民币中间价较前一交易日下调212点，在岸人民币一度跌近300点。
“我今天上午开盘就减仓了部分股票。”6月13日，华南某公募基金经理李宇（化名）说，端午节期间海外诸多利空影响下，A股暂时没什么机会，而且，近期A股部分股票的走势让人心慌，包括智能音响概念国光电器(002045)（002045）、复牌后的乐视网(300104)（300104）等。
6月5日，安信证券研究所赵晓光团队发布了关于智能音响的报告——《声音的世界，巨头的战争》，报告称：“声学是下一个互联网的入口。”随后两天其首推的音响制造厂商国光电器连续涨停。
“智能音响这样并不太好的概念，券商一推，就能连续涨停。市场如果还是继续这帮人用这种风格玩，股票暴涨上去，散户接盘，然后就撤，那么市场还是会怎么涨上去就怎么跌下来，而不是回归基本面，就没什么可玩的。”李宇表示。
旭诚资产总经理陈赟则发现，次新股炒作同样夸张，第一创业（002797）这么小的业务体量，居然就因为次新股，市值被炒到接近招商证券(600999)（600999）。
在陈赟看来，目前市场的确没什么做多动能，但做空动能又在慢慢累积，次新股成为一个引爆点，所以带领市场恐慌下跌。“现在这个市场真是很难赚钱。”
情绪仍偏谨慎
21世纪经济报道记者采访发现，目前公募、私募机构情绪普遍谨慎。
“我管理的产品目前仓位都在两成以下。”公募基金背景出身的汪忠远说，近期A股有底部放量反弹的时候，属于存量资金耐不住寂寞聚集炒作一些新的题材，但从上证指数5178.19点至今的A股价值回归的过程没有结束，可参与度不高，还很难看到20%以上的反弹空间，所以需要等待。
截至6月13日，汪忠远成立于2015年11月27日的资瑞兴拾贝一号、资瑞兴一号两个产品自成立以来净值收益率均高于5%，大幅跑赢同期上证指数涨跌幅。
5月下旬贷款余额有很大的上升，但市场现在想明白了，流动性不会太过泛滥；近日人民币汇率压力也不小。“大行情来临前，需要这些因素的明显好转。”
李宇告诉21世纪经济报道记者，其管理的两只基金目前仓位约七成，现在还不是加仓的时候。“A股巨震的后遗症不会那么快结束。”
深圳某公募基金经理也认为，现在要谨慎一些，因为6月份不确定性因素太多了。另一位公募基金经理则指出，目前是所有利空集中出来，反映完估计到月底或下月初，在存量资金博弈的市场，要长期谨慎，但如果6月份跌多了，可以考虑加仓。
就连此前市场颇为憧憬的MSCI因素，现在也被认为难以撩起市场情绪。有机构认为，就MSCI冲关来看，不管“纳入”与否，都难言短期利好。
不过，即使向下，市场亦普遍认为空间并不大。
富国基金(博客,微博)认为，当前市场基本类似于2012-2014年A股2000点左右的水平。尽管存在继续下跌可能，但每一次较大幅度向下背离，都是买入的积极窗口。
6月13日，融通基金投资总监商小虎表示，现阶段也不用过度悲观，目前看不到更多的风险因素，且部分风险因素已反映出来，宽幅震荡将仍是未来中期的市场特征。
“把握结构性机会至关重要。”商小虎回顾了2015年6月大跌以来的两次中级反弹，如果在2015年9月提前布局影视IP板块、在2016年3月提前布局新能源汽车链、禽养殖链等，将带来超额收益。“在目前存量资金博弈阶段，关注和努力的重点是结构机会的挖掘和选择。”
汪忠远表示，市场下跌后他都在积极选股，今年更看好的是低估值的，并且行业偏向景气的资产，如白酒、家电等。来源21世纪经济报道)