华商基金：负面因素叠加造成A股调整

　　今天《人民日报》权威人士再度发声谈中国经济，其中文章中明确表示，未来股市政策将以监管为主，汇率涨跌将不再是汇市政策的主要目标，通过城镇化去库存将成为楼市未来的发展方向。股市、汇市、楼市不能工具化，要回归各自定位。

　　应声而落的是A股市场，上证综指低开低走，全日跌逾3%失守2830点。华商基金宏观策略组组长赵侠认为，周一市场调整是上一个交易日调整的延续，而《人民日报》的权威声音进一步打击了市场风险偏好。

　　华商基金赵侠表示，2月份至今上证和创业板指数涨幅均在10%左右，其中三月份创业板指数上涨20%，表现最好，四月份市场有小幅调整。从市场特征来看，目前A股仍处于股灾后遗症，市场风险偏好较低，上涨势头始终很弱，热点也非常散。而从近期基本面来看，金融监管加强，对于互联网和医疗行业的监管也在加强，4月份宏观数据在政策短暂观望下可能会走弱，加上解禁上升，这些都会进一步影响市场。赵侠提示，6月份解禁量是除了12月份之外的今年年内第二大解禁月份；5-6月份合计解禁规模约4500亿元，占全年解禁规模20%。而近期A股的表现，正是这些负面因素叠加造成的。

　　博时基金魏凤春：防微虑远 后市看好五类股

　　上周，全球主要股指普遍下跌。发达国家股市，日本、西欧股指跌幅较大，美股跌幅稍小。中国A股小幅下跌，港股跌幅相对较大。A股反弹受挫，主要股指普遍小幅下跌，中小盘股指跌幅略小。上周各行业总体上呈现跌多涨少的格局，表现比较好的为交通运输、食品饮料和电子元器件行业。

　　从节奏上看，场内融资余额小幅增长，散户在市场调整后入场，但周五的大跌使得这部分资金较为被动，交易活跃度趋于下降。沪股通维持净流出状态，港股通转为大幅净流入，说明境外资金对A股谨慎，而境内资金对港股则有抄底意愿。证监会表示研究中概股回归影响，再次说明监管全面加强，短期可能产生冲击，但这也是为改革必须做的环境准备。

　　市场打分继续为正，目前仍是多头状态，但是趋势继续转空。指数方面，中小盘股指相对偏强，大盘蓝筹股指相对偏弱。风格与行业方面，除工业服务、周期与消费偏强之外，其他板块较弱。技术研判的本周强势行业是食品饮料、家电、电子元器件、传媒与医药等。

　　趋势方面，海外方面，非农数据低预期进一步确认6月加息概率极小。黄金仍是一种可做多，且相对确定的标的。国内经济，电厂耗煤量同比跌幅在5月第一周扩大，地产销售增速也明显下行，猪肉价格仍然处于高位。出口情况持续好转，但要警惕人民币汇率贬值预期有所抬头。央行货币政策执行报告显示货币信贷政策立场没有变化，同时明确了人民币兑美元汇率中间价的当前形成机制，我们认为该机制属过渡性质。

　　结构上，4月份国家统计局制造业PMI及财新PMI有所回落。服务业PMI环比回落0.3%，服务业需求转弱。建筑业PMI环比回升1.4%，整体回升趋势强劲。同时，建筑业业务预期指数显著回升，预示房地产和基建转暖势头可以持续。

　　最近两个交易日股市暴跌后，整个市场情绪再次紧绷，资金净流出明显。建议控制权益类资产配置的仓位。看多景气度较好的行业和防御性行业，主要包括食品饮料、家电、传媒、建材和黄金。