外资沿两条主线布局

　　自启动纳入MSCI新兴市场指数评估以来，A股经过两轮考核，今年6月迎来第三次窗口期。目前，窗口期渐行渐近，市场对外资投资风格格外关注。

　　从历史经验看，其他新兴市场被纳入指数或权重提高后，均会迎来上涨。瑞银证券中国首席策略分析师高挺在接受上证报记者采访时强调，若A股冲关成功，将至少带来22亿美元的被动配置型资金。

　　“代表外资口味的QFII更崇尚价值投资，而近期市场也逐渐体现出相同偏好。”上海一家中型基金公司负责人在接受采访时表示，“若A股成功纳入MSCI，未来将吸引千亿级别的增量资金，因此今后一段时期，市场上的QFII选股风格会进一步得到强化。”

　　从近期QFII调研足迹可以看出，两类主线备受关注：一类是受益供给侧改革预期增强的标的；另一类是具有业绩的个股。据东方财富Chioce数据，5月份以来，QFII累计调研A股上市公司252次，涉及82只个股。鞍钢股份成为“被调研王”，被调研32次。分析指出，鞍钢股份颇受关注主要是因为供给侧改革和国企改革预期加强，该股有望率先受益。从数据来看，尽管钢铁行业整体仍不景气，但该股最新市净率仅为0.63倍，作为两市破净幅度最大的个股，其估值有较大提升空间。

　　海康威视不到一个月就吸引了29家机构调研。该公司是典型的高增长绩优股,根据年报，公司2015年营业收入252.71亿元，上市以来年复合增长率48%。公司2015年净利润58.69亿元，上市以来年复合增长率41%。高华证券将其列入“强力买入”名单。

　　此外，得润电子、成飞集成、云南白药、长春高新、科士达、誉衡药业、伊利股份、珠江啤酒、奥特迅、光迅科技、上海新阳、天齐锂业和一心堂等个股被QFII调研的次数也均在5次及以上。

　　QFII入市力度未减

　　今年一季度市场经历几波震荡，但QFII依然维持较强的“入市”力度。作为可以在中国股市投资的海外机构投资者，QFII在A股开户动向一直被视为其“入市”风向标。前4个月数据显示，QFII在A股开户意愿较强。

　　据中国证券登记结算公司最新发布的数据，QFII A股开户数在今年前4个月与去年同期基本持平。今年前4个月，QFII累计新开A股账户49个，累计销户8个。去年同期，这两个数字分别为51个和6个。另外一项数据显示，截至今年4月，QFII已经连续50个月在A股开户。同时，QFII在A股投资版图也在不断扩大。一季度末，QFII现身221家公司前十大流通股东名单，相比去年底，环比增加14%。

　　从二级市场表现看，QFII长线布局白马股的耐力与眼光得到了市场肯定。4月以来，市场再次经历一轮调整，总体而言，QFII重仓股表现强势，平均跑赢大盘4个百分点，其中25股逆市上涨超过10%。以颇受市场关注的比尔及梅林达·盖茨基金为例，一季度该基金现身网宿科技，成为十大流通股东之一。从2月份市场低点算起，深证成指反弹不到10%，网宿科技涨幅接近50%。

　　在已公布2016年一季报的上市公司中，华策影视、扬农化工的前十大流通股东名单中也出现了比尔及梅林达·盖茨基金的身影。财务数据进一步印证了QFII对绩优股的偏好——自2011年以来，华策影视、扬农化工、网宿科技3家公司的净利均连续5年正增长。

　　除业绩、估值优势外，外资对高分红的个股情有独钟。在QFII一季度重仓股中，若以2015年每股派现金额（包含中期）和2015年均价对比，43只个股股息率超过一年期定期存款利率，宇通客车、上汽集团、福耀玻璃3股超5%。