上周A股破位下行，主要股指显著下跌。其中：大盘股指跌幅略小，中小盘股指跌幅稍大。市场各风格因子小幅分化，中小盘市值、中高估值与轻资产风格跌幅较大，大盘、低估值与重资产风格跌幅略小。大类行业方面，周期与成长板块跌幅居前，消费与金融板块跌幅居后。

　　场内融资余额大幅减少，散户在短期下跌之后陷入观望，交易活跃度趋于下降。沪股通维持净流出状态，港股通保持大幅净流入，说明境外资金对A股谨慎，而境内资金对港股则有抄底意愿。证监会回应叫停“跨界定增”传闻，对市场可能产生适得其反的效果。

　　海外经济，美国4月零售销售环比超预期，但6月加息概率依然极小。国内经济，高频数据方面，电厂耗煤量同比跌幅上周明显缩窄，地产销售增速未继续下行，猪肉价格小幅回落。4月经济数据方面，4月经济有所放缓。规模以上工业增加值同比增长6.0%，前者为6.8%；地产投资和基础设施投资在大幅反弹后，环比有所回落。国家统计局公布4月份CPI同比上涨2.3%。猪肉价格同比依然上升，达到33.5%，提升了0.75%的CPI。猪肉价格依然上涨，市场供应较紧。4月非食品价格同比上涨1.1%，医疗保健CPI上涨趋势自2014年以来一直维持稳步向上的趋势。考虑到权威人士周一的文章的影响，市场对信贷数据可能有所消化。人民币汇率贬值预期在离岸市场有所抬头，尽管央行已在上周成功引导人民币指数回升，但持续性依然需要关注。

　　尽管证监会辟谣并购重组传言，及信贷数据对市场预期冲击可能也有限，但市场仍处于空头状态，有继续向下的可能，为此对本周市场表示谨慎。本周看好食品、白酒、黄金和有色金属（稀有金属）。