记者了解到，“固收+杠杆”策略的载体主要是定期开放债基，以定开纯债基金为主。这类产品发端于2012年，2013年得以推广，今年以来顺应市场行情出现爆发式增长。一位第三方机构投资者表示，定期开放债基采取“封闭运作+定期开放”的运作模式。与开放式债券型基金相比，封闭运作可以降低资金频繁进出带来的扰动，基金管理人可以更从容地选择收益率更高、久期较长的券种来构建组合，并增加组合杠杆，提升组合收益率。

　　事实上，监管政策也明确规定了定期开放债基的杠杆运作优势。今年8月开始实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，封闭运作基金的杠杆率上限为200%，而开放式基金的杠杆率上限为140%。更高的杠杆率有利于基金提高收益的厚度。

　　根据今年基金三季报，截至今年9月30日，定期开放债基的平均杠杆水平为1.314倍，而普通开放式债券基金的平均杠杆率为1.147倍，其中普通开放式纯债基金的平均杠杆率为1.129倍。

　　借力于提高杠杆运作的优势，定期开放债基显示出比普通开放式债券基金更为优秀的盈利能力。Wind数据显示，今年以来截至11月23日，定开债基算术平均收益率为3.67%，不仅高于所有债券型基金2.26%的平均收益水平，也高于同期普通开放式纯债基金3.13%的收益率。

　　基于定开债基的产品特点和历史业绩优势，广发汇平一年定开债等新发行的定开债基也受到资金关注。资料显示，广发汇平一年定开债基为纯债基金，80%以上的基金资产将投资于债券，这与12个月的封闭运作设计形成双重保险：一方面，基金资产主要投资于低风险的固定收益类资产；另一方面，广发汇平一年定开债也将享有200%的杠杆空间，有助于增厚基金组合的收益。

　　值得一提的是，广发汇平一年定开债将由广发基金固定收益部副总经理、金牛基金经理代宇亲自执掌。记者了解到，代宇拥有11年债券研究投资经验，投资能力经过牛熊周期考验，她管理的一年期定开债基广发集利中长期业绩出色。自2013年8月21日成立至今年11月23日，代宇管理的广发集利A/C累计回报分别为40.65%和38.78%，双双在可投转债的定期开放债基中名列前5名。

　　记者注意到，广发集利为一级债基，基金契约中规定可以投资可转债。与广发集利相比，广发汇平一年定开债的债性更强，其完全不涉及股票、可转债等权益类资产，所投基础资产的安全系数进一步提高。在业绩比较基准方面，广发汇平一年定开债的业绩比较基准为“中债综合指数（总财富）收益率X90%+1年期定期存款利率（税后）X10%”。

　　对于未来债市走势，广发汇平一年定期开放债基拟任基金经理代宇认为，从中长期看，我国经济增速换挡还未完成，未来经济仍有下行压力：消费对经济拉动效果不明显，全球弱复苏格局下进出口也难以发力；投资方面，基建投资托底为主，地产投资则受制于调控政策。整体看经济中期仍有下行风险，债市有基本面支撑。

　　在代宇看来，当前债市的短期调整，为新发行的定开债基带来较好的建仓机遇。“经过近期调整后10年期国债收益率已经回到年初水平，期限利差、信用利差均得到明显修复，配置价值得到增强；最后从大类资产配置角度，市场对债市的再配置需求仍在。”代宇表示，债市中期仍然有基本面支撑，短期的调整将孕育更加健康的行情。

　　据了解，广发汇平一年定开债基已于11月28日在广发基金官网和平安银行、浦发银行等渠道开始发行。看好“固收+杠杆”策略及基金管理人实力的投资者可以密切关注。