第一，目前距国家队重仓被套的区域还有不小的距离，暂时还不到集中解套的时候

　　去年6月底7月初，股灾最为严峻的时刻，国家队携各大银行提供的数万亿巨资紧急驰援，在4400点、4300点连续失守后，在3600——4000点一线不计代价的买入。暂时稳定了局面。但8月19日，从3999点开始的一根长阴线，引发了第二轮破坏力巨大的余震，这使得国家队救市资金也深陷重围。

　　到去年11月，大盘指数重回年线和3600点之上，至此有部分国家队救市资金已经到了解套点位。从其后的行情走势看，去年12月下旬大盘自3600一线的成交量是低于11月上旬相同位置成交量的。这至少说明去年12月下旬已经没有多少大资金继续买入，据此反推，不排除国家队在此点位已经把部分解套筹码卖出。

　　今年1月两次熔断造成的股灾是所有人没有预见到的。国家队的解套行动也无法继续进行。但是，在两次熔断之间，也就是1月5日、1月6日两天的成交量显示，当时并无护盘资金进入。真正有大资金再次进入股市，是在今年3月初，2638点的底部经两根下影线探明之后。

　　从上面分析可以看出，国家队的3万亿左右救市资金前期主要套牢区是在3600点之上，平均价保守估计至少应该在3700之上。所以现在离国家队的解套点位还有10%以上的空间。但是今年3月后国家队应当在低位有补仓行为，因此，国家队的平均持仓成本应该低于3600点。

　　第二，不要主观推测国家队到了3600点之上才会出货

　　我历来不相信资本市场有所谓明牌。即使国家队的成本区在3600点之上，也不能据此认为国家队一定要拉升到3600点才出货。主力机构的交易思路与散户不同，不会过多纠结于是否能够尽快解套的问题。现在与10月初相比，主力在蓝筹股上已经获利巨大，完全有可能先获利了结，待调整充分后再度拉升，等下一波或者两波三波攻势才冲到3600点之上。

　　第三，国家队可能会分批调仓换股

　　抛开是否解套不讲，国家队在市场中的重要使命就是维护市场的健康运行。那么对国家队持有的前期涨幅过大，严重偏离其实际价值的板块，有可能在相对高位被抛出，而另一些具有价值优势和上涨空间的板块，可能成为国家队资金新的关注目标。如昨天，前期涨幅较大的有色、煤炭跌幅较大，而领涨的板块中除建筑延续前日强势外，又加入了电力、汽车等板块。所以下一步国家队有可能分批调仓换股，对这一点，后期还需要观察一下相关板块的涨跌情况及资金流向。