中国基金报记者 李沪生

　　上周五（11月25日）的证监会新闻发布会再次发布重磅消息，证监会批复沪深证券交易所发布《分级基金业务管理指引》，自2017年5月1日起正式实施。根据《指引》，持有市值30万元以下的投资者将在新规实施后彻底告别分级基金的交易，按照时间点来看，也只剩下5个月的时间了。

　　《指引》进一步完善了投资者适当性管理、风险警示措施、投资者教育，包括设定了30万元证券类资产门槛条件、规定了个人和一般机构投资者需先通过综合评估并签署《分级基金投资风险揭示书》才可申请开通分级基金子份额买入和基础份额分拆的权限。

　　《指引》规定，个人投资者在申请权限开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元，现在仍持有分级基金的个人投资者可自主选择继续持有或是卖出当前持有的份额，如果不满足买入条件则同样无法继续买入。而《风险揭示书》则需要投资者在营业部现场以书面形式签署，提示投资者需要明确分级基金的规则和自身风险承受能力。

　　沪上一家中型基金公司研究员指出，30万元的门槛并不算高，分级基金虽然会由于一些中小投资者的离场而出现流动性缩紧，但本质上可以避免这些投资者在大额亏损后出现的不理智举动，“证监会此举也算是一种保护，不仅保护了中小投资者，同样也为基金公司减轻了负担。”

　　此外，《指引》在投资者教育方面提高了要求，称基金管理人和会员应充分揭示分级基金的投资风险，加强投资者教育，妥善处理相关矛盾纠纷。在投资者责任和义务方面，投资者应遵循买者自负的原则，配合会员提供投资者适当性管理相关证明材料并对其真实性、准确性和合法性负责。

　　在风险警示措施方面，对于将发生下折算的分级基金B类份额在折算基准日基金简称前冠以“*”标识，对可能或已经发生下折算且B类份额溢价较高的分级基金，基金管理人应发布风险提示公告，会员应按照交易所要求及时向投资者提示风险。

　　留给基金公司调整旗下分级基金产品线布局的时间只剩5个月了，早在分级基金发行被暂停后，现存分级基金就已经面临进退两难的局面，特别是那些旗下分级基金规模原本就不大的公司，必须考虑后续发展是否能够持续的问题了。