近期来看，跟周期有关的行业板块，如有色、基建、钢铁、煤炭等表现强势，领涨股市。其主要原因有：一是受美国大选特朗普当选刺激，特朗普在当选期间主张增强基础建设、重振煤炭行业、回归国内的政策。其施政主张有利于传统经济，也因此刺激了近期周期性行业的上涨。同时，特朗普当选对于“一带一路”的实施也是一个利好，相关板块近期闻风而动，出现了不同程度的上涨。此外，再加上临近年底，保险频频举牌，也对最近市场走势的上涨产生了一定影响。

　　最近一段时间市场总体保持上涨的节奏，但其过去半年多以来的震荡格局并未改变。无论是从基本面、货币因素、还是风险偏好等方面，都很难看到根本性改变的趋势。从利率上来看，近几周债券市场跌幅较大，国际上看美国10年期国债收益率创一年新高达到2.33%，随着美联储加息预期升温和强势美元回归，人民币汇率压力和资本外流压力持续加大，因此央行货币政策在大概率上将不再维持宽松的态势。同时，7月份召开的G20各国财长和央行行长会议中，已经明确提出了财政政策要在经济政策中扮演更重要角色，货币政策或将改变之前那么积极的货币政策，致力于提供适度的货币环境，维持中性稳健的货币政策。

　　展望未来，经济企稳、价格回升对于大股票影响更明显，中上游产品、蓝筹股预计将持续受市场青睐。在未来的一段时间内，随着 “供给侧改革”的不断推进，周期性行业的盈利状况在下半年出现了明显回升，而明年来看预计也不会出现很大回落，总体盈利状况会有较大幅度的改观。供给侧效应叠加企业补库存周期的影响，因此来看，周期性行业在未来一段时间仍有一定机会。

　　综合而言，我们预计“特朗普效应”还会发酵一段时间，同时在特朗普上任之前，其施政主张在短时间内很难证伪，因此本季度股市大概率将持续上涨势头。