三年后，物是人非。

　　除了少数和网络巨头达成深度合作的公司还能继续维持一定的经营规模外，大部分公司已在不知不觉间缩小了电商的投入规模。如今，解散旗下电商部门，或是电商部门只剩1人“留守”的情况在业内也不鲜见。

　　“现在看来，基金行业未必能通过电商行业实现什么革命性的变化，电商只是一个我们接触客户、服务客户的渠道而已。”一家基金公司的总经理如是判断。

　　难以为继的“大手笔”

　　艾飞（化名）是沪上一家中型基金公司电商部的员工，已经在电商部门打拼三年有余的他，却越来越觉得前途迷茫。

　　“行情不好，散户买基金的热情不高，电商部的销量一直上不去，在公司内部，整个电商部门越来越被‘边缘化’了。”

　　三年多前，余额宝的横空出世，带动了公募基金行业对互联网金融的无限热情，一时间，电商部门如雨后春笋般冒了出来，成为各家基金公司的“标配”。也正是在这种热情的影响下，艾飞选择加盟了沪上的一家中型基金公司，成为公司旗下电商部的一员。

　　回首过去的三年，艾飞的心路历程或许可以用“兴奋—理智—纠结—慎行”来概括。

　　“刚进公司的时候，部门内部是像打了鸡血一样的工作状态，看着余额宝的规模不断刷新历史纪录，我们也希望自己能够在互联网金融的浪潮中创出一番大事业。可是三年来，每天都觉得好像做不出新的东西，看着身边的同事一茬茬地换，如今的工作基本上是只要维护存量就可以了。”

　　艾飞的经历绝非个例。

　　陈刚（化名）原先也曾是沪上一家中型基金公司的电商负责人。此前他担任市场总监一职，专职于销售渠道的开拓，同时也承担一些品牌维护的工作。

　　“几年前，公司说要搞互联网金融，成立了电商部，但是一时也招不到合适的人来负责，所以就让我顶上了。”

　　在他看来，公司原先对电商的投入还是相对“大手笔”的，但是这一行实在是太“烧钱”，初期的付出和收获完全不成比例，后期的维护成本更是好像无底洞一样。

　　“时间长了，股东方就不愿意再往电商投钱了，没有预算，电商基本上也什么都干不了了，而我现在的工作基本上回归市场总监了。”对于已经“名存实亡”的电商总监抬头，陈刚倒也显得非常坦然。

　　退却的热情

　　余额宝的异军突起被认为是互联网金融发展过程中一个里程碑式的事件，自此之后，公募电商将货币基金这一大众型产品作为基础资产的做法在业内得到普遍共识。

　　然而，这种做法却在无风险利率大幅下降的背景下遭遇到了巨大挑战。

　　数据统计显示，今年以来，货币基金的七日年化收益率仅在2.5%左右徘徊，这与2014年时货币基金年化收益率最高5.4%的情况不可同日而语。

　　多位受访的业内人士向记者指出，货币基金的收益率走低，导致此类产品对投资者的吸引力减弱，这对于公募电商的影响是深远的。

　　过往公募电商的一般做法是，以货币基金为基础账户吸引资金，在此基础上提供一系列附加功能，比如T+0提现、信用卡还款，甚至是支付功能等，同时也引导投资者向风险和收益率水平都相对更高的债券型甚至是权益类产品引导。

　　“但是电商归根结底还是渠道属性，受证券市场的影响较大，过去一年多来，A股市场缺乏赚钱效应，投资者‘入市’意愿明显减弱，在银行渠道基金卖不动，想要凭借电商力挽狂澜可能性也很低。”沪上某合资基金公司电商部负责人向记者表示。

　　除此之外，上述人士同时指出，余额宝的面世，为“理财小白”科普了一定的理财知识，更重要的是，一大批余额宝的忠实“粉丝”经历过货币基金的高收益阶段，对理财产品的挑选愈发挑剔。

　　“在目前公募基金的产品框架体系内，暂时还找不到在收益率、流动性和安全性等多个方面都能够替代货币基金的产品。”该人士指出。

　　值得注意的是，不久前刚刚披露完毕的基金三季报显示，余额宝的规模也出现了一定程度的下滑，由二季末的8163.12亿元下降至7943.88亿元。

　　沪上某电商运营部负责人曾向记者表示：“我们很早以前就意识到，依靠货币基金的高收益来吸引投资者是不可持续的。所以近年来，我们坚持办各类线下活动，为投资者讲述公司的投资理念，也会通过线上的基金经理路演等形式，希望赢得投资者对我们投资理念和公司产品的认可，从而让电商成为一个更便捷的购买渠道。”

　　上述人士向记者表示，一般而言，每次线下活动都会有发放红包的环节，只有投资者下载了APP并将红包提现后，该客户才会被认定为“有效客户”。

　　然而，一场百人左右的线下活动，最终或许只有15人至20人会当场下载APP，而能够做到将红包提现的“有效客户”，一般仅在5人以内。 “这样的转化率是很正常的，这也是电商拓展客户群难度的真实写照，要培养出一批长期投资的忠实客户难度就更大了。”

　　精英出走

　　据了解，基金电商人才的离去分两种情况，一种是主动离职创业的，另一种是被动离开的。 在互联网热如火如荼之际，一些大型基金公司的电商部骨干就“嗅”准了机遇“下海”创业。比如原广发基金副总经理肖雯、原汇添富电子金融总部总监杨纲、原华夏基金IT部总经理陆晓野、原博时基金电子商务部总经理盛震波、原南方基金电商副总监郑伟博等都是业内近年离职的电商高管。

　　一般而言，一些大型公募电商部门旗下至少会有20人至30人，很多情况下，一位资深负责人离职创业都会带走一批人，由此也加剧了公募电商的人才流失。

　　多位业内人士向记者指出，对于电商部门而言，最理想的人才应该同时具有金融和互联网的双重背景，而互联网经验又尤以在BAT的工作经历为佳。

　　除此之外，在电商部门日常的运营中，也常常会涉及微信推送、新功能开发、投资者互动等多方面内容，所以，一名优秀的电商从业者也必须年轻，至少要有一颗“年轻的心”。

　　但业内人士不约而同的感慨则是，“这样的人才，真的不容易找。”

　　时间切换到今年，电商人才的离职，逐渐源自于基金公司主动收缩。

　　与往年相比，今年以来一个重要的变量是委外资金的大行其道。基金公司整体沉浸在一种“对接委外”的氛围中，基金公司内部的各项资源都明显向机构业务倾斜，这一点对于中小基金公司的影响尤其明显。

　　某基金公司市场部人士说，随着委外基金的扩容，普通基金在销售上已经无路可走，无论是传统渠道还是互联网渠道都“无力回天”。

　　“出于这个原因，公司调整了电商部门的配置，现阶段电商已经很难再为公司带来增量，短期内又得不到改善，只能进行调整。”

　　在上述人士看来，基金公司调整电商部门，其本意是想把更多的精力花在委外上：“银行委外这个市场是突然兴起的大蛋糕，基金公司争抢也很正常。”

　　据悉，如今业内已有个别中小基金公司完全解散了旗下的电商部门，此外业内电商部门只剩1人“留守”的情况并不鲜见，工作的现状就是将所有的技术和开发工作都外包给第三方，公司内部只是满足基础的维护性工作而已。

　　第一集团的生意经

　　就目前的公募电商而言，如果以客户数和交易量为衡量标准，那么业内人士普遍认为，天弘、汇添富、嘉实、广发和易方达等公司的电商平台在行业内把控着“第一军团”的宝座。

　　某资深业内人士向记者分析指出，上述基金公司的电商平台之所以发展得好，主要是基于以下三个方面的原因。

　　首先，上述公司在电商平台发展的进程中，均抓住了货币基金的热潮，吸引并且沉淀了数量可观的客户基础；

　　第二，上述公司的电商系统均是自主开发的，因此对客户的需求响应度更高；

　　第三，电商平台上销售的产品均具有一定的竞争力，这其中不仅包含货币基金的功能性，也包括其他各项“定制化”的个性服务。

　　成熟的电商平台无疑会为基金公司在销售上“抢占先机”。以汇添富基金为例，截至2015年末的数据显示，在汇添富2525亿的公募规模中，有30%来自于电商直销，“现金宝”平台的保有量突破1000亿元，其中近50%的份额是非货币基金和高端理财产品。

　　值得注意的是，以往互联网金融业务常常是由分管销售的副总经理管理，与传统的渠道、机构业务板块合并在一起，而如今越来越多的基金公司选择将电商部门以独立架构单独运作。 以完全独立、类事业部模式来运作电商平台，既保证了电商平台业务的推进速度，同时也确保了电商平台在公司业务协调过程中获取资源的能力。

　　去年10月30日，中欧基金的网上交易平台“钱滚滚”上线，为了布局电商，中欧基金成立了一家独立子公司，给予了电商团队很大的自主权。在“钱滚滚”上线11个月之后，这一平台的客户数已达50万，交易客户近30万，交易规模逾50亿元，电子交易在中欧基金零售的保有规模占比从2014年的2%提升至2016年年中的14%。

　　业内人士分析指出，由于公募电商隶属于公司直销，所以整体的利润率较代销更高：“从某种程度而言，通过电商卖的几千万元的销量可能相当于代销上亿元的利润率了，而这或许也是当年基金公司愿意发力电商的主要动力。”

　　基金电商“再定义”

　　多位受访的业内人士坦言，布局电商非常烧钱，而且短期内无法见效，因此，未来电商可能更多会成为大型基金公司才能玩的“游戏”。

　　一般而言，基金公司仅在建立交易、TA、数据实时监测等基础技术体系，以及安全系统的建立上，投入的资金量就可以轻松达到千万级别，这还不包括客户体验的完善、在线交流、好友红包等升级功能的费用。

　　华南某大型基金公司互联网金融部负责人向记者指出，传统公募电商的做法是销售产品，而这种做法在现在无疑有一定的局限性。

　　“一般公募电商仅仅销售自家产品，但是如今的资产管理行业已经进入了资产配置年代，如果仅仅只是销售一家的产品，无疑是会有天花板的。”该负责人表示。

　　记者注意到，中欧基金旗下的电商平台“钱滚滚”自今年10月以来正式开放平台合作，除了销售中欧基金旗下的产品外，目前也已经和天弘、易方达、华安、富国、博时等基金公司达成了合作协议。

　　此外，业内多家基金公司的电商平台积极布局智能投顾，旨在为投资者同时提供“产品+服务”的投资体验。

　　所谓“智能投顾”，是指在线智能投资咨询服务，这种服务运用特定的算法为客户提供资产配置方案，从而大大节省了雇佣理财顾问的高额费用。

　　目前，嘉实基金、天弘基金、大成基金、广发基金等都在智能投顾领域有所“行动”。

　　据了解，某大型基金公司的智能投顾上线一个月内，就完成了上千万的销量，为当下公募基金的销售“寒冬”平添了一丝“春意”。

　　除此之外，目前业内也有机构在尝试将一些基础产品进行包装，以鼓励和引导投资者长期持有。

　　以蚂蚁聚宝推出的余月宝为例，该产品实际上对接的是某债券型基金，但是和余额宝的高流动性相比，余月宝只能在每个月的10号至15号赎回。

　　“将债券型基金嫁接互联网，通过限制赎回时间，鼓励投资者长期持有。回过头来看，投资者或许就能体会到此类产品的价值了。”相关人士分析指出。

　　该分析人士认为，传统金融机构的物理网点和线下服务人员是金融产品持续服务的重要载体，这一优势在未来或许依然很难被取代，但是多元化的服务业态，对投资者而言才是更健康的生态。