? 总体来看，现在我国经济中的流动性是非常充裕的。我国M2已经达到了150万亿，超过了GDP的2倍，这个比例是高于国际平均水平的，国际平均大概是1倍左右，说明我们存在货币超发的问题。但是由于实体经济在转型中，没有太多的投资机会，所以就导致资金脱实向虚，进入到一些资产市场。我们看到今年楼市大涨，商品期货大涨，因为股市刚刚经历过股灾，所以其相对来说是一个估值的洼地。在流动性充裕的背景之下，股市这个估值的洼地也会逐渐的被填平。

　　?在今年春节之后，我提出千点反弹的观点，现在来看，上证指数已经反弹了500点以上，预计年底之前，仍然有比较大的反弹空间，现在市场仍然是一个可以积极入场的时机。今年春节之后，大盘跌到了2600多点，我们认为市场已经跌到底了，上证指数到了历史大底，前海开源基金结束了长达九个月的空仓期，开始全面的看多、做多，我们把仓位从接近空仓，加到接近满仓。由于操作策略正确，前三季度公司基金业绩亮眼，夺得股票型基金和混合型基金的双料冠军。

　　?今年和明年，我判断大盘走势更像一种慢牛行情，A股在过去这二十多年的时间，出现过快牛，出现过快熊，也出现过慢熊，但是没出现过慢牛，因为A股投资者是以散户为主的结构，一旦出现行情的话，“羊群效应”就特别明显，所以市场上涨往往都是快牛的走势，但是快牛之后往往是快熊。因为是慢牛行情，它的时间跨度就会比较长，快牛往往一年就把行情走完了，慢牛往往是两到三年的时间才能走完，所以在未来的两年左右的时间，可能都是这种行情，就是指数涨得比较慢，但是市场重心是在不断抬高的，个股的机会不断涌现。

　　10月25日，人力资源和社会保障部召开新闻发布会，新闻发言人李忠透露了养老金入市新的进展。李忠表示，将启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份和社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构。养老金入市临近，这对A股市场意味着重大的利好，养老金属于长期稳定的资金，追求稳健的回报，从投资标的上来看，应该偏向于一些优质蓝筹股，这有利于推动蓝筹股行情更进一步。

　　?未来两年，市场的结构性机会，第一类是传统的行业里面的优质白马股，这些白马股都是经过这个市场考验的，几乎不存在破产的可能性，甚至有被举牌、并购的机会。第二类就是在一些新兴的行业中真正有成长性的股票，在未来两年也会有机会。第三类，我觉得也可以考虑一些改革带来的红利，比方说供给侧改革、去产能，给一些传统的周期板块带来反弹的机会，比如煤炭价格从年初的200元/吨已经涨到400元/吨了，还有最近市场关注度比较高的PPP概念，也就是PPP板块在将来的投资量可能超预期，它最大的受益板块就是轨道交通板块，我们看到最近轨道交通也出现了不错的上涨。

　　?对于普通投资者，有三个建议。第一，选一些白马公司，优质公司来进行配置，这样风险是相对比较小的。第二，投资者应该加大对基金的配置，减少自己炒股票的资金量。从过去来看，炒股亏钱的人很多，但买基金亏钱的人的比例相对较小。而要想买基金能够省心的话，投资者可以关注最新推出的基金品种—FOF基金，也就是基金的基金，它解决了投资者不懂选哪些基金，不知道什么时候该买什么时候该卖的问题。FOF在美国市场是占了整个公募基金的10%的份额，在中国，FOF的需求量会更大，因为中国投资者散户更多，客户更难判断的顶部和底部，这时候就需要专业的投资机构来做判断。股票类基金，相当于你把资金委托给基金经理帮你炒股票，买FOF的话，相当于你委托投资经理帮你选基金。因为公募基金，特别是像前海开源这样有很强资产配置能力、对大盘判断比较准的基金公司，做FOF是非常有优势的，它的回撤可能比普通基金要小很多，业绩增长能力比较稳定，比较符合投资者的投资需求。