基金经理对四季度A股谨慎乐观

　　本报记者徐文擎

　　博时、富国、广发、国泰、大成和融通等基金管理公司日前率先披露旗下基金三季报。部分基金经理表示，展望四季度，不确定因素增多，资产去杠杆、去泡沫将成为常态。不过，利率长期处于低位，资金在各大类资产间轮动，在一定的合适时机和触发因素下，A股可能仍具赚钱效应。

　　三季报显示，部分基金保持较高仓位运作，但随着三季度A股冲高回落，基金对四季度的市场变得谨慎。国泰国证新能源汽车指数基金（LOF）认为，四季度形势更为复杂，有较多不确定事件，如美国总统大选、美联储加息、12月流通受限股票解禁规模较大。同时，A股在经历了年初的调整后，未能有效突破上方压制，对市场信心有一定影响。从有利的角度看，利率将长期处于低位，流动性充裕，资金在各大类资产间轮动，在一定的合适时机和触发因素下，A股可能仍具赚钱效应。此外，年初风险释放充分，系统性连续下跌风险有限，如果出现深度调整，可能是较好的逐步介入点，预计总体震荡格局概率较大。考虑到四季度后两个月不确定事件较多，季初可能是不错的时间窗口。对于新能源汽车行业，季报认为，该行业具有超越周期的属性，是整体经济放缓、各行业景气度下滑的背景下为数不多的亮点，可以满足不同类型消费者的多层次需求，具备较强的成长性。

　　广发中证医疗指数基金三季报指出，今年以来，供给侧结构性改革贯穿宏观经济和资本市场。展望四季度，宏观经济内部变量和外部变量正在发生重大变化，短期内经济指标的反弹可能是季节性的，可能会出现阶段性行情。从指数角度来看，除今年初大盘指数跌幅较大外，其它时间指数基本都在一定区间窄幅震荡。对于未来的投资机会，仍要关注供给侧下的经济转型带来的市场行情。

　　广发沪深300指数基金三季报认为，四季度整体市场可能延续震荡行情，同时受政策和事件影响，市场依然存在结构性行情和局部性机会。例如，调结构过程中推广PPP（政府与社会资本合作）模式将带来投资机会，对环保、养老等公共服务行业产生刺激效应，并有望在短期内提振整体市场；深港通等既定政策预期的落实也将提振市场信心。

　　国泰军工基金三季报认为，四季度经济仍有下行压力，房地产是较大的不确定性因素，流动性边际效用递减，市场仍将以结构性机会为主。稳增长政策措施持续发力，尤其是财政政策提供支持，航天军工、环保、金融等行业将出现结构性机会，同时继续看好有业绩支撑、高股息率和受益于新兴经济发展的银行、券商、新能源汽车、TMT信息技术、医疗医药技术等行业。