就在刚刚过去的第三季度，港股“牛冠全球”。在全球主要股票指数中，恒生指数单季涨幅上涨12.04%。有市场人士认为，港股复苏势头或将终结。但融通沪港深智慧生活拟任基金经理商小虎在接受采访时表示：“人民币贬值和国内资产泡沫化下，保守估计出海资金将达2万亿美元。出海资金的第一站是港股，所以未来港股仍有向上空间。”

　　港股调整或现加仓良机

　　经历过节节攀升后，近期港股掉头下行。融通沪港深智慧生活拟任基金经理商小虎对此表示：“港股年初至今上涨7%，从春节的年内低点更是大幅反弹近30%，比全球包括A股市场表现均要抢眼，短期有获利了结压力。另外，港股也叠加了一些外围风险因素，如美国大选黑天鹅事件发生、英国退欧、欧洲银行业状况恶化、美联储加息等均会港股产生冲击。”

　　然而，商小虎认为，在人民币贬值预期和中长期AH估值融合的大背景下，每次风险事件都是布局港股的好机会。商小虎给出的理由是：“现在恒生指数的市盈率12.9倍，虽略高于十年历史平均12.6倍，但也只是回归到平均水平，而未来很多结构性因素变化，会提升整体估值中枢，仍有向上空间。”

　　招商证券发布的研报显示，在目前港股的投资者结构中，内地投资者占比为22%。其实不只公募基金，对资金敏感的保险资金、实业资金也在布局港股市场。资金纷纷布局港股的主要原因是人民币贬值和国内资产泡沫化。

　　去年8月份以来，长达11年的人民币单边升值情况被打破了，贬值预期或不断提升，预计未来人民币仍有一定的贬值空间。在人民币贬值预期之下，保守估计出海资金将达2万亿美元。出海资金的第一站是港股，因为与全球主要股市相比，港股估值十分低廉，截止目前尚不足10倍，欧美、亚洲等地股市估值均处于偏高水平，而港股则低于平均值。另外，政策如深港通、两地基金互认等也在引导国内资金配置港股。

　　南下资金玩法各异

　　过去的第三季度，港股牛冠全球，南下资金功不可没，沪港通下的港股通原定的2500亿总额度，在9月7日已使用了2496亿元，随后港股通总额度取消上限。截至9月28日，港股通累计净买入额已经达到2807亿元人民币。

　　记者统计，目前共计66只QDII资金配置香港市场，40只沪港深主题基金可投资港股。资金仍在继续南下，沪港深主题基金还在继续扩容，目前有7只港股主题基金同档发售，包括融通沪港深智慧生活、交银沪港深价值精选、华夏沪港通上证50AH、中欧泓沪港深、华夏港股通等。虽然都是港股主题基金，但投资方向各不相同。以融通沪港深智慧生活为例，该基金将重点布局沪市、港股、深市三地市场上的代表未来中国经济发展演变趋势的智慧生活的新主题。

　　另外，据商小虎介绍，资金南下布局港股的最主要的逻辑是寻找港股的估值洼地，预计深港通后AH股折溢价将会缩小，所以可关注AH股两地上市公司中折价较大的公司；目前港股股息率较高，平均为4%，有些银行如银行高股息更高，这或将持续吸引内地资金流入，这也是布局后市的一个方向；港股市场有一些稀缺标的或成长性小型股，其估值远低于A股同类型公司，所以也会根据成长股对标策略来筛选个股；同时，也会关注受惠于A股市场、港股市场互联互通的行业如券商股等。