港股主题备受关注

　　在长达九天的休市结束后，基金产品开始进入密集发行期。Wind统计数据显示，截至10月8日，已有38只基金产品宣布在10月起始认购，起始日期最早为10月5日，最晚在17日。值得一提的是，这其中有22只产品都选择在休市结束后的首个交易日即10日起始认购。

　　从类型上看，债券型基金和混合型基金数量最多，分别为14只和11只。股票型基金有6只产品发行，货币市场基金为4只，QDII基金本月也将有3只新产品发售。与此同时，不少定期开放基金也选择在节后开放申购。例如，国投瑞银岁增利一年期定期开放债基将于10月10日打开申购，鹏华丰尚定期开放债基的申赎也将持续到10月21日。

　　在新基金的主题方面，港股成为最受关注的对象，鹏华港股通中证香港、汇丰晋信沪港深C、融通沪港深智慧生活、华夏港股通精选、易方达香港恒生综合小型股5只产品都聚焦于H股市场。此外医药行业、前海概念、高端科技等主题也都有涉及。

　　对于基金密集发行的情况，有分析称随着进入四季度，基金公司扩大管理规模、提升年度排名的压力较大，发行新产品的动力也有所提高。未来一段时期基金发行或将延续这一状态。

　　避险情绪令债基发行热度不减

　　与之前相比，债基新发数量上升成为最为显著的特点。Wind统计数据显示，2015年四季度—2016年二季度，新发混合型基金产品合计330只，债券型基金163只，后者不及前者的一半。

　　但值得注意的是，今年6月份新发债基数量已经超过了混基，该月新发混基16只，债基则有19只。进入三季度，债基混基平分秋色的局面得到巩固。记者统计发现，在三季度新发的267只产品中，混基债基产品数量分别占到总数的49.8%和38.2%，处于优势地位。

　　与债券型基金发行进入高潮相对应的是，年内债券市场的表现也相对较好。Wind统计数据显示，年初至今债券型基金指数上涨1.83%，而股票型基金总指数及混合型基金总指数则分别下跌9.26%和6.88%。

　　上海证券发布的基金产品发展报告称，由于市场下行风险仍然存在，在市场持续小幅震荡的情况下，低风险产品仍然是投资者的关注重点。而随着保本基金发行遇阻，具有避险性的债券型基金持续受到追捧，具有一定的流动性又兼具收益性特征的定开债基发行更是火热。8月定开债基发行的数量为23只，发行数量环比增长78%，占同期发行的债券型基金的30%。

　　针对债市未来走向，方正证券表示，债市主导因素处在从短周期过渡到长周期的节点上，债市不仅处于短牛的起点，还可能处于长牛的半途。其认为应用线性的眼光来看待货币政策，考虑到货币政策控制未来经济失速预期、调整经济斜率的作用，即使货币政策不宽松，政策也很难收紧，需求问题也会使利率走低成为一个大概率的选择。

　　四季度掘金配置逻辑各异

　　A股市场数月来持续围绕3000点震荡，进入四季度，各机构对如何把握投资机会也分享了自己的观点。浙商证券统计了2005-2016年四个季度各行业的平均涨跌幅，指出非银金融、银行、家电、房地产等行业一般在四季度收益较好，建议投资者把握季节性规律进行配置。

　　国联证券也分析了过去七年的历史数据，其表示，与其他三个季度相比，四季度表现整体较佳，这可能与估值切换与年底政策密集有一定关系。但其同时提示投资者，去年市场大幅调整之后的情绪仍需要时间消化，且当前56倍的估值中位仍处高位，未来一年内A股或仍不存在系统性机会，甚至还应以防风险为主。

　　华金证券则建议投资者重点关注两类板块，一种是盈利能力存在上行改善情况，存在长期配置的价值；另一种是具备想象空间，但技术有待成熟，应用有待落地、推广，存在阶段性投资的机会。而针对之前PPP概念等热点主题，其认为目前估值已经较高，建议投资者谨慎选择。

（来源：南方日报 作者：唐柳雯 邹志庸）