近期，鹏华基金发布了2016年股票投资策略。报告回顾2015全年的市场风格是大小盘分化突出，呈现出“小盘成长股大幅跑赢大盘”的显著差异，行业方面如TMT、消费细分行业、轻工制造和农业等板块显著跑赢。展望2016年A股市场，鹏华基金首席策略师张戈表示，大小盘风格上将相对趋于均衡，预计难以出现过去两年的巨大分化，具体看好转型中的“高新”投资价值——即制造业中的高新技术产业、以及新型现代服务业。

　　从宏观经济与政策层面分析，鹏华基金首席策略师张戈认为，2016年的宏观调控将呈现货币政策弱化、财政政策强化、供给侧改革加速的格局，预计经济增速将前低后稳。特别需要关注的是减税，这将直接提升市场的改革预期。从资金和流动性来看，2016年宏观流动性整体宽松，预计稳增长、去产能、地产去库存将占用大量资金，股权类杠杆率将难以继续上升，投资者应警惕除股市以外其他金融领域如小型保险、楼市等资产类别的风险传染。

　　具体到投资方向，鹏华基金首席策略师张戈指出，随着十三五期间创新驱动发展、工业结构调整将走向纵深，在转型中将涌现两方面的投资机会。首先，高新技术产业将继续稳步发展，子行业亮点频现，制造装备业中新旧引擎更迭，传统周期类行业过剩去产能化的同时也伴随升级改造，这都将带来新的产业发展和市场投资机会。具体而言，例如精细化工、电子化学品、环保、智能材料、新能源汽车、高端装备及相关金属材料、新能源等行业，都有机会成为结构转型中的投资亮点。

　　另一方面，鹏华基金首席策略师张戈指出，近两年服务业增长始终领先工业GDP增速，第三产业的崛起趋势已经确立，2015年成为中国新兴现代服务业爆发的元年，未来仍将有很大的成长空间。我国逐步进入工业化的后期阶段，在物质需求（特别是生活耐用品）率先得到基本满足的条件下，收入提升将推动居民对于服务产品产生更大规模的需求。目前中国正经历第三次消费升级，教育、体育、养老、休闲娱乐、信息、互联网服务等现代服务业面临广阔的发展机会。相比发达国家市场的同类占比，新型现代服务业上市公司市值仍有很大成长空间。

　　谈及当前市场的整体估值，鹏华基金首席策略师张戈表示，目前市场尚未发展到极端状态。若经济基本面向好、流动性相对宽松格局不变，市场存在进一步膨胀的可能。张戈建议，投资者需要注意回避估值较高的相关板块，关注中上游的行业去产能带来的波段性机会。如在周期性行业中，石油石化、煤炭、有色金属、银行、非银金融估值较低；在成长性行业中，医药、食品饮料、电子等板块的也具有估值优势。

　　而对于开年就遇到的巨幅震荡，1月4日盘中沪深300两次触发熔断，鹏华基金首席策略师张戈表示，市场出现深幅调整的主要原因来自金融体系加杠杆到了相对极端的状态，尤其是近期险资高杠杆举牌上市公司事件引发了市场对金融风险的高度关注，叠加IPO新政和限售解禁带来的负面冲击，市场指数因此向下快速收敛。展望全年，保增长、调结构和去产能等政策都需要大量的资金支持，因此今年的市场流动性可能与去年有所不同，市场整体将呈现区间震荡的特征。但综合政策面、资金面和经济面来看，全年仍有望实现正收益。