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1、市场展望 上周我们提出跨年行情正式启动,市场有可能在春节之前去试探一下4000点。虽然一些短期负面事件打击下,如监管机构对险资举牌的警示、降准预期落空、货币宽松再度延后、国债利率有所反弹,上周市场出现大幅振荡,创业板和二线蓝筹遭遇调整,但我们预计下跌空间有限,在美联储下一次加息、注册制实施等较大冲击再次升温前的缓冲期内,即便面临1月8日开始的减持压力,充裕的流动性仍支持股市春节之前上望4000点。
目前看不到风格转换的充分理由,很可能是普涨轮涨的行情。数据显示市场轮动比较正常,大中小盘股的平均涨幅接近。主题轮动、轮涨和补涨是更常见的状态,对于投资者来说,更重要的是选择适合自己资金性质的投资方向。除了层出不穷的新兴行业主题,近几个月比较密集的各种会议和文件也释放一些政策利好,为相关主题带来炒作机会。 军改意见正式印发,2016年实施军队结构和作战力量体系改革,蛰伏已久的军工板块预计迎来表现机会;CES盛会将于本周开幕,智能汽车、虚拟现实、人工智能、无人机等主题有望再度活跃;上海科创板、战略新兴板、深港通将相继落地,证券市场的制度创新利好券商和创投板块;VR和国企改革仍是可以长期关注的主题。 从风险因素来看,目前黑天鹅尚看不到,市场有预期的灰天鹅包括天量解禁、技术背离。 市场预期1月减持压力在1500亿左右,接近于2015年5、6月份的减持水平。从历史表现来看,解禁并不影响市场方向。在交易活跃、宽幅震荡的螺旋市中,市场冲击速度可能会很快,因此市场指标是非常重要的判据,这点我们在中期与年度策略报告中均有所阐述。 2、配置要点 综合以上分析,短期市场交易活跃、宽幅震荡。基金投资者可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金。招商证券股份有限公司
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