【市场简述】

　　今日A股再遇重挫，沪指收盘下跌逾6%，盘中击穿2750点创14个月新低，创业板暴跌近8%，“千股跌停”格局再现。

　　截至收盘，沪指报2749.79点，跌6.42%，深成指跌6.96%，创业板指跌7.63%，两市共成交5230.75亿元。盘面上，行业板块全线下挫，券商、软件、电信、海运指数几乎跌停。

　　【市场简评】

　　开年以来的市场调整，表面看“爆是熔断、跌是汇率”，但归根到底还是股票市场有内生调整的需要，以致对其它“安全”领域的冲击产生剧烈反应。

　　市场在经历了去年四季度的上涨后，靠资金面和市场情绪推动的上涨走到临界位置。在宏观经济探底、改革预期衰减、金融体系加杠杆到了相对极端状态的情况下，开年又遇到了汇率的大幅调整，引发市场对人民币贬值及资金外流预期的密切关注，近期资金面趋紧的状态下降准久盼不至，多种因素交织下，市场心理层面发生变化带来了今天再次深度调整。

　　【市场展望】

　　展望全年，2016年市场难言趋势性机会，但会呈现区间震荡态势，结构性机会和阶段性机会仍在。

　　此外，一个需要关注的因素是市场中宏观驱动的力量会提高：

　　1、中国汇率问题的实质是中美经济周期不匹配，但美国和任何一个国家都不匹配，需要用更开阔的视野进行分析。未来需要关注美国股市下跌、经济走弱后，美国加息可能低于预期。

　　2、过去几年，中国实体经济表现不好，央行放水后资金都进入金融体系，金融走在实体之前。2016年这个过程或会逆转，实体向上超预期的可能大于向下超预期，而金融杠杆率则难以提升，这个格局在2002-2004年我们曾经遇到过。政府会尽力平滑金融杠杆率下降带来的震荡。

　　3、过去两年小盘成长股涨幅巨大，其中存在“并购—估值提高—进一步并购……”这样一个正反馈机制。2016年是预期兑现年，且市场下跌会直接打破这个反馈。相对应的是，需要关注传统周期性股票的投资机会，一是去产能，二是2015年10月后财政货币大放水，总会产生些作用。

　　4、一般来说，一个年度中市场会有1-2轮波动，现在再卖的价值不大。涨快跌久的市态下，未来如果买入还应留意积极寻找卖点。