三个市场特征

　　从昨日盘后分析来看，有三个市场特征值得关注。

　　第一个是板块集体暴跌。昨日，盘面上两市板块尽墨，券商、资源类权重股领跌，银行、保险等权重跌幅略弱于大盘；航空、商贸等板块跌幅居前。题材股方面，大飞机、创投、汽车电子、智能电视、新三板、锂电池等概念板块跌幅居前。

　　值得注意的是，1月份券商利润同比下降，前期热门股东兴证券、西部证券逼近跌停。券商板块暴跌直接拖累股指跳水，从而导致了业绩暗淡的卫星导航、文教休闲概念集体暴跌近7%。与前期个股单打独斗不同，板块的集体暴跌可能形成巨大杀伤力。

　　第二个是个股再现普跌。昨日两市共有125只个股上涨，2427只下跌，涨跌比1 20。非ST类涨停个股14只，跌停个股超过110只。涨跌比1 20，买卖委比1 4，恐慌情绪弥漫。

　　第三个是大盘缩量杀跌。昨日两市成交5362亿元，其中沪市成交2036亿元，深市成交3326亿元。以沪市为例，本周四个交易日，前两日上涨，后两日下跌，其量能没有发生大的变化。周四两市在缩量下资金仍大举流出达298亿，无量行情确实难以形成做多共识。值得重视的是，缩量杀跌往往是温水煮青蛙，不少投资者很可能会由小亏变成大亏、最后变成深套。

　　A股缘何跳水

　　那么，A股再生变数原因何在？

　　首先，受港股破位下挫拖累。自港股周三跌破19000点创42个月以来新低后，昨日午后恒指再度跳水，盘中一度跌破18700大关。与此同时，A股午后也跳水翻绿。从外围市场来看，随着美元进入加息周期，近期全球资本市场可谓风声鹤唳，纷纷出现大跌破位走势。在外围市场暴跌来势凶猛下，周四两市股指自然难以独善其身。全球市场动荡仍在继续，部分机构建议不要急于去“接下跌中的刀子”、“不妨多一些耐心”。

　　其次，年末资金面略显紧张。此前，市场有一定的降准预期，但迟迟未有动静，央行近期频繁通过在公开市场释放流动性来应对年末的资金紧张。市场方面，两市融资余额14连降，创近三个月最低。截至1月20日，上交所融资余额报5819.73亿元，较前一交易日减少14.28亿元；深交所融资余额报4095.86亿元，减少23.41亿元；两市合计9915.59亿元，减少37.69亿元，为2015年10月22日以来最低。

　　第三，技术上趋势形成后难以短期逆转。周一技术上出现触底反弹，但毕竟2850点被跌破，反弹是创新低后的反抽。从技术面来看，周四指数收出光脚阴线，周一开始的反弹趋势很可能终结。后市仍将面临诸多不确定因素，加上我国的市场成熟的机构投资者较少，市场很容易受到情绪的非理性因素影响，预计未来将持续陷入弱势震荡并探底的格局，市场人气较为低迷，建议投资者轻仓操作。