【导读】有一千多只私募基金净值跌破0.8元，还有300多只跌破0.7元，即通常意义上的清盘止损线，还有的产品净值在0.1元以内。而年初的大跌，仅上周不少私募基金跌幅超过10%，其中不乏大佬人物。

　　中国基金报 林珑

　　据中国基金报 年初的大跌3.0，不少股票策略私募基金显然已经扛不住了，再度拉响警报！基金君统计了好买基金的数据，有一千多只私募基金净值跌破0.8元，还有300多只跌破0.7元，即通常意义上的清盘止损线，还有的产品净值在0.1元以内。而年初的大跌，仅上周不少私募基金跌幅超过10%，其中不乏大佬人物。

　　这些私募基金的投资者应该最关心，其未来命运如何？会不会清盘？该不该清盘？都听基金君为您细细道来。

　　千只股票私募基金岌岌可危

　　根据好买基金研究中心提供的数据显示，截至1月15日，仅仅信托和自主发行两个渠道的、普通股票策略私募基金中，已经有1072只单位净值跌破0.8元，并且其中有363只基金单位净值跌破0.7元（剔除净值日期在2015年6月“股灾”以前的）。而市场上通常的说法是，阳光私募基金的清盘止损线一般设在0.8元～0.7元，这就意味着去年股灾以来，千只私募基金处于岌岌可危的状态。

　　而年初市场满盘皆墨，仅仅10个交易日，大盘跌幅接近19%，私募基金在这个冬日更加雪上加霜。好买基金研究中心的数据显示，这千只处于危险中的股票私募基金，仅有430只公布了2016年的最新净值，占比不到一半。基金君看了一下这些“坚持公布净值”的产品最新情况，多数净值日期在1月8日（上周五），总体形势不容乐观，有383只基金最新涨跌幅为负，其中过半数（204只）的基金跌幅超过10%，有5只跌幅超过30%。这说明这些私募投资经理可能原来仓位比较重，而且还买了创业板股票，造成跌幅超过大盘；在市场大势不好的情况下，操作本就跌破净值线0.8元的基金时，会非常被动，唯一的做法可能就是减仓，被迫减仓！

　　如果把放宽条件到2015年12月，公布净值私募基金的数量也仅为516只，勉强接近一半。实际上，基金君发现，以明显反弹的10月为时间节点，这千只私募基金中，股灾以来已有40%左右的超过三个月没有公布净值。不再公布净值，基金君猜测，可能是业绩不好不愿再公开，也可能是产品已经清盘止损。

　　危机产品最低净值不到0.1元 不少大佬折戟

　　好买基金研究中心数据显示，这千只单位净值跌破0.8元的股票私募基金，有超过一半（650只）成立于2015年上半年成长股牛市的高位（即二季度，4～6月份），不仅没有充分享受到牛市的过程，而且缺乏安全垫，净值变得非常羸弱。在经历2015年6月、8月两次“砸坑”行情后，尽管有10月、12月的反弹行情，但加上2016年1月的大跌，可想而知其“受伤程度”有多深。基金君看了一下，高位成立的产品中有接近三分之二（428只）的基金单位净值在0.7元左右，单位净值跌破0.5元的有55只，最低者净值不到0.1元。

　　截至1月15日，这千只私募基金中，有170只单位净值在0.5元这档及以下。净值靠后的私募基金，如良沃1号B净值为0.0736元，广州摇钱树1号基金净值为0.088元，北方信托润沃丰9号净值为0.0979元，安盈1号净值为0.1501元，处于0.1元这档及以下，其成立以来跌幅超过80%。这些私募基金，有些还坚持公布最新净值，有些净值日期则停留在去年股灾后，它们有的是结构化产品的劣后级，市场向下时跌幅更加严重。

　　要说这些私募基金中，小私募居多，但实际上也不乏大佬在这波风云中折戟。好买基金提供的数据显示，截至1月15日，有明确基金经理的私募基金中（PS:基金君听有私募朋友提过，有些没有基金经理、只有私募公司的产品，可能是他们老板某个熟悉的朋友，借他们的渠道来发的，如果这些产品业绩不好，有时会连累老板声誉，所以基金君也不统计没有写明确谁是基金经理的那种了）。

　　清水源投资张小川旗下有33只产品净值在0.557元～0.7527元，大多跌幅超过30%；

　　鸿道投资孙建冬旗下有35只产品净值在0.6708元～0.7538元，多数跌幅超过25%；

　　星石投资江晖旗下有17只产品净值在0.7158元～0.7383元，跌幅均超过25%；

　　鼎萨投资彭旭旗下有11只产品净值在0.5825元～0.797元；

　　民森投资蔡明旗下有9只产品净值在0.706元～0.7991元；

　　新“奔私”的新华汇嘉投资王卫东旗下有6只产品净值在0.7511元～0.797元；

　　两届私募冠军创势翔投资黄平旗下有一只产品净值在0.711元。

　　基金君发现，这些大佬产品大多集中发行于去年二季度，当时市场一片火爆，私募发行产品、规模扩张相当迅速，尤其是私募大佬当然备受市场青睐，客户通过子基金等形式中途进入的不在少数。基金君也了解到，这些私募基金多数风格比较进取，当时无惮市场，高仓位运作，股灾来临减仓较慢，整体跌幅较大。

　　从1月8日最新公布的业绩数据来看，这些折戟的大佬中，鼎萨投资彭旭、星石投资江晖、鸿道投资孙建冬旗下皆有产品跌幅超过10%，高者近15%，而同期沪深300跌幅为9.9%，说明年初这些大佬仓位仍然相对较高，面对市场下跌比较被动，原本业绩不太好的产品，现在情形变得更加窘迫。

　　命运堪忧 私募该不该有清盘？

　　这一千多只处于风口浪尖上的私募基金，其命运终将如何，相信他们的投资者会比较关注。基金君发现，其中不少基金仍在公布最新净值，说明他们并没有走向清盘，但也有的不再公布净值，命运不得而知。

　　一般为了保护投资者利益，也为了产品销售，现在市面上不少阳光私募基金都会设置0.7元～0.8元的清盘止损线，但也会有优质私募，机构、投资者比较信赖，也可能取消清盘止损线，充分放开手让他们操作。基金君看到，这千只私募基金，有的跌得比较离谱，到了0.1元以下，为何没有清盘，业内人士认为可能原因是没有清盘线，但具体不得而知；还有的私募大佬，多只子基金净值表现较差，基金君知道，有几位应该是本身没有清盘线，但子基金会不会清盘的问题一直存疑。（子基金：客户想投资私募的产品，如果原来母基金名额已满，可以通过子基金的形势“上车”，子基金的资金投向即为母基金，但是由于“上车”时点不同，子母基金的净值表现不一样，所以像去年二季度市场好，很多投资者为了“上车”，都买了私募大佬们的子基金，一个系列下拖很多序号，但后面业绩不好，和母基金有差距。）

　　据基金君所知，净值跌破0.8元、0.7元，如果基金合同有清盘止损设置，触发清盘线，一般有几条出路，一是直接清盘止损，二是和持有人沟通，降低清盘线或去除清盘条款，三是私募自己很有钱，可以用自有资金进行填补再进行操作。这几种情况都有发生过，比如清水源直接清盘了几只产品，葛卫东用自有资金给投资者减亏，最近市场上还流传出私募下调、取消清盘线的消息，令业内咂舌。

　　对于清盘线，私募界一直有不同的声音。有的私募认为，产品跌破原先合同规定的净值，就应该清盘止损，这只是一种正常的商业行为，无可厚非，同时也是对投资者资金的保护。也有的私募认为，清盘止损线的设置干扰了私募的投资行为，变得追涨杀跌，没法长线操作，无法做价值投资。

　　基金君认识的一位业内朋友对取消清盘线的行为很愤慨，他表示，这种行为是违反契约精神的，原来明明设有清盘线，还想要取消。客户把钱给投资顾问是做理财的，不是给他们实现他们的想法的。

　　在各有各的说法的情况下，作为投资人，你自己心中一定要有一把尺，去衡量你买的私募基金，是否值得长线持有，是否最终能为你实现财富增值。