，两个交易日内四次熔断，连续下跌让公募基金损失惨重。截至上周末，在1400余只主动管理型基金中，除了2014年10月底以来成立的次新基金仓位较低以外，绝大部分基金为了年终排名的压力而保持了较高仓位，今年的大跌让他们净值直线下挫。

　　东方财富choice资讯统计数据显示，在1417只普通股票型基金和混合型基金中，上周净值回撤超过5%的基金多达942只，净值回撤超过10%的有769只，净值回撤超过15%的有289只，更有9只基金净值回撤超过了20%。

　　在上周基金跌幅排行榜上，2015年主动管理型基金冠军易方达新兴成长混合基金赫然领跌。该基金一周时间跌去了22.43%，该基金经理管理的另外三只基金易方达科讯、易方达创新驱动和易方达新常态，上周分别下跌20.89%、19.01%和17.82%，在1148只同类型基金中均在1000名以后。

　　事实上，在上周跌幅居前的基金中，不少去年的业绩表现抢眼，工银信息产业混合基金，上周下跌21.69%，2015年回报超过60%；中银新经济灵活配置基金上手下跌20.74%，去年总回报高达99.81%；去年的亚军富国低碳环保基金，上周大幅下跌19.37%。去年总回报高达94.56%的国联安优选行业基金，上周下跌19.15%。

　　在业内人士看来，主要考虑业绩相对排名的公募基金，在年度大战中往往会保持较高仓位，即使在去年年底上涨乏力的情况下，也不能让重仓股下跌拖累业绩，必须死扛到年终，到了新的一年开始调仓布局的时候，正好遇到突如其来的大跌，多种因素叠加加剧了净值下跌。

　　布局新兴真成长

　　经历了去年史无前例的跌宕行情，从千股跌停到千股涨停，透过基金定期报告可以看出极端行情下的基金操作策略。从绩优基金的表现看，恪守新兴产业是制胜的法宝，在去年的绩优排行榜上，透过他们的重仓股变化可以看出，即使在蓝筹板块抢眼的2014年四季度，不少基金经理也几乎没有持有大盘蓝筹股，如果没有赎回需要减仓的话，就不会轻易减仓。

　　沪上一位转型为私募基金的前绩优基金经理表示，新兴成长风格同传统价值投资其实并没有本质区别，但是其背后的思维方式却截然不同，这也是基金经理外在变现风格不同的原因之一。从长期看，新兴产业永远是获得超额收益的源泉，尽管每个时期对新兴产业的定义不同，目前的新兴产业以后也会变成传统产业，这就需要基金经理对新的商业模式、新的需求等予以关注。

　　值得注意的是，去年业绩排名第二名的富国低碳环保基金，从去年三季报公布的重仓股看，包括八家银行上市公司以及万科A和贵州茅台，可谓集中持有蓝筹板块，并且上述重仓股占基金净值比为52.87%。但从过去一周大跌19.37%的表现看，对照银行板块同期下跌不足5%的表现，可以判断出该基金在去年四季度大刀阔斧的更换重仓股，对于规模八九十亿元的该基金来说，基金经理调仓换股可谓果敢。该基金开年的大跌，表明在去年四季度，重仓股已经切换到了新兴产业股。

　　从近期基金调研情况看，新兴成长股依然是机构调研的焦点，主要聚焦于符合社会发展趋势、迎合消费升级的体育、车联网、智能驾驶、大数据、转型股等，其中华夏、嘉实、海富通、天弘等基金公司及申万宏源、浙商等券商调研了发力车联网的亚太股份；发力车联网及汽车后服务的得润电子和金固股份，从去年11月以来，均受到7批次数十家机构的联合调研。