上周，集合信托理财市场上，成立与发行规模出现了“一热一冷”的局面。分析人士表示，一方面，受经济增速放缓的外部影响，信托产品的募集期限有所延长；另一方面，受信托保障基金认缴的影响，信托公司未来的经营压力会有所加大。在传统业务发展受阻、创新业务尚不明朗的状况下，信托业募集资金的能力有待进一步释放。

　　成立规模环比上涨30.59%

　　上周，共23家信托公司参与成立51款产品，其中32款产品公布了募集资金，成立规模为65.11亿元。环比而言，上周参与公司数量有所下降。不过，虽然产品成立数量回落至51款，但融资规模继续升温，环比涨幅达30.59%，产品平均规模由0.78亿元回升至1.28亿元。另一方面，发行情况依然不容乐观。上周共16家信托公司参与发行了27款集合信托产品，21款产品披露预计募集资金，发行规模为55.28亿元。机构参与数量环比增加，机构参与度为23.53%。不过，发行市场略有降温，发行规模小幅下滑。

　　虽然产品发行数量较前周持平，但发行规模环比减少6.72亿元，环比跌幅10.84%。“上周发行市场降温，表明弱经济周期和强市场竞争对信托业的冲击明显加大，在当前宏观经济环境复杂、外部监管趋严和大资管竞争更加激烈的背景下，加之兑付风险事件频出，信托公司发展面临更大的挑战。”用益信托工作室研究员帅国让表示。

　　据统计，上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.46年，环比延长0.05年。除开放型产品外，公布期限的16款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有7款，而1.5年及以下的产品9款，产品期限分布相对偏向短期。

　　平均收益率持续上升

　　与此同时，上周成立产品的平均预期年化收益率为9.60%，环比增加0.52个百分点，平均收益率继续回升。从各期限平均收益水平来看，收益率最高的为1年及以下期限产品，预期收益为10.19%，环比增加1.52个百分点；其次，1.5－2年期限产品，平均收益为9.82%，环比增加0.45个百分点；2年及以上期限产品，平均收益为9.43%；而1－1.5年期限产品，平均预期收益率为9.40%，环比下降0.21个百分点。

　　“从近期信托产品的预期收益率变化来看，变化幅度相对不大，基本维持在9%附近；对于平均期限而言，近期变化趋缓，大致维持在1.5年左右。”帅国让说。

　　在资金运用方式方面，成立的51款产品主要集中在证券投资、其他投资、贷款及权益投资上；而在融资规模上，则主要集中在其他投资、证券投资、权益投资及贷款上。

　　其中，融资规模最大的是其他投资类产品，共成立17款，募集资金36.57亿元，占总规模的56.17%，占比超出一半；证券投资类规模及占比均增加，共成立15款产品，募集资金10.7亿元，占比16.43%；权益投资类产品共成立9款，共募集资金7.48亿元，占总规模的11.49%。

　　贷款作为信托公司的传统投资方式，一直以来处于举足轻重的地位，上周贷款类规模及占比下降，共成立9款产品，募集资金6.26亿元，占比9.61%；组合运用类产品共成立1款，募集资金4.1亿元，占总规模的6.30%。另外，上周没有股权投资类产品的成立情况。

　　“上周除贷款、组合运用、权益投资及其他投资占比变化较大外，证券投资类规模占比变化幅度亦显著，这不仅与近期股市行情的变化相关，而且与信托计划在破产隔离方面的法律安排更加完善亦高度相关。”帅国让表示。