到了12月月底的节点，多名私募人士表示有待继续观望，同时他们保持低仓运行，短线操作锁定利润，谨慎择机。

　　年底低仓落袋为安

　　21世纪经济报道记者多方采访发现，临近年底收官，在多个因子的影响下，私募人士更注重落袋为安。而多家私募人士反映，他们近期保持低仓观望行情。

　　深圳一家小型私募人士李斌（化名）告诉21世纪经济报道记者，由于担心本周美联储议息会议造成对A股的冲击，公司一直在减仓。“我们很谨慎，近期没有加仓，逢高就抛，把仓位降下来。”

　　事实上，低仓运行是目前大多数私募选择的投资方式。

　　新富资本董事长李先林在21世纪经济报道举办的2015年亚洲资本年会闭门会议上曾透露，公司大部分产品仓位在1-3成之间，没有超过5成。

　　深圳一家私募公司董事长周庆（化名）亦表示，仓位一直控制很低。“我上周仓位是最低的时候，都降低至9个点了。”据了解，周庆从上周五开始加仓，为近期阶段性底部博反弹，“虽然加了仓，但是仓位不高，只有3-4成，见好就收”。

　　“当时不确定这个点位会不会杀下来，周一若是杀出一根长阴线也属意料之中，毕竟外围市场行情不好、人民币贬值，很多因素让人有顾虑，不敢完全放心去搞。后来看市场跌不下去，就跟着做一把；未来如果涨不动，再把仓位降下来；市场涨了就跟着走。”周庆透露，其认为，市场上大多数投资者亦会如此操作。

　　另一家深圳私募合伙人则表示，其仓位在1-2成。在他看来，仓位把控与净值有关系。“有的私募如果之前产品净值较高，则敢于重仓。我的产品在11月底出现回撤，若现在再做七八成仓，大盘跌下来会很惨。”

　　明年关键因子仍为注册制

　　对于接下来明年的行情，多名私募人士继续表达偏谨慎的态度。

　　李斌向记者表示，目前还摸不准明年的方向。李先林则表示，团队担忧减持潮对市场带来的影响。“我们觉得1月8日是一个时间节点，在减持潮没有过去之前，我们还是保持比较谨慎态度，减持之后可能有机会。”

　　周庆的观点要偏乐观，其表示，“12月这一波行情跌下来，若能跌到位，我觉得后面的行情会比较乐观；但若以现在纠结不清的状况，接下来往上涨很有可能会酝酿一季度的行情，但这个行情可能是一波三折的走势。”

　　在周庆看来，有些因素对于明年走向是产生长期影响的。“最大的顾虑还是在后面。一方面是美元明年要加息多少次；一方面是注册制，监管层肯定要增加股票供给。”

　　“行情明年要想回到5000点，难度比较大。越往上涨，对注册制预期的压力也会越来越大。而目前背景下小股票还是比较贵，所以说如果以现在为起点，涨到明年春节前后，可能对之后的行情不会有利。”周庆认为，注册制是个利空因子，悬而未决。“现在没有消化掉，未来就要消化。随着落地时间越久，消化压力就会越大。”

　　巨鹿投资CEO刘永则表示，明年经济形势判断已经较为明确。“旧经济要去产能、去库存，若有一个温和的复苏，也可以持续两个季度，旧经济短期来看不会太差。新经济虽然是大方向，但从股票角度来看面临问题，即注册制和中概股回归。”

　　他进一步解释称，若注册制推出速度比较快，创业板像新三板一样两年有2000家，市场容易承接不住。而对于中概股的回归，他认为有可能改变创业板的生态，“东方财富、乐视网等市值接近1000亿左右；分众传媒借壳后市值2000亿元，这些公司实质上并没有创造什么，只是估值发生变化，若是这种体量的公司批量回来，恐怕承受不住。”