本报记者 庞华玮 深圳报道

　　年末保本基金疯狂行情再现。

　　“我们计划募集30亿，第一天就募了11亿，其中散户出资10亿。”正在募集期的博时境源保本基金基金经理孙少锋告诉21世纪经济报道记者，博时境源原计划募集期为18天，但估计将很快提前结束。

　　博时境源并非孤例。招商境远保本基金两日就大卖50亿，提前结束募集。而此前的南方顺康保本基金、华安安益保本基金、国投瑞银境煊保本、建信安心保本二号均提前结束募集。

　　公开数据显示，今年以来共新发33只保本基金，此外还有另外34只在排队。

　　记者根据好买基金数据统计，保本基金今年总募集资金超千亿元，满保本周期的39只保本基金的平均收益达23%。而满一年期的保本基金今年以来的年均收益达16%，业绩耀眼。

　　显然，在理财收益下降、股市动荡的大背景下，机构和散户资金开始转而追逐保本基金，保本基金时代正在来临。

　　孙少锋指出，“可考虑把定存、货币基金和理财产品的大部分资金转向保本基金。投资者应改变投资理念，买入保本基金不必择时。”

　　保本基金年末狂欢

　　距离2016年还剩两周，保本基金发行也进入最火爆的阶段。上周有多只保本基金开启申购，包括博时境源保本、华安乐惠保本混合、招商境远保本基金、国投瑞银瑞兴保本。此前的12月初，国泰新目标、诺安利鑫已成立。而南方瑞利保本、国泰鑫保本等也在12月初开卖。

　　据21世纪经济报道记者统计，仅在今年10月、11月就分别有5只、7只保本基金成立。

　　记者根据好买基金提供的数据统计显示，截至12月14日，市场上保本基金数量达到81只，其中今年新成立的就有33只，占四成。

　　而证监会网站最新数据显示，除已成立的保本基金之外，目前尚有34只保本基金在排队。

　　据好买基金的数据统计，截至12月14日，保本基金总规模达1536亿元。其中，今年新成立的保本基金规模达682亿元，占44%。

　　截至12月14日，30只有募集规模数据的保本基金平均募集23亿，其中有3家保本基金募资达到50亿，分别为诺安利鑫保本混合、华安安益保本混合、建信安心保本二。

　　而收益率来看，上述统计数据显示，满保本周期的39只保本基金的平均收益达到了23%。它们绝大部分保本周期为3年。

　　此外，满一年期的保本基金最近一年平均收益率则达到16%。

　　对于今年保本基金平均年收益率比较高，孙少锋表示：“主要原因是债券市场近两年是牛市，而今年股市虽然有股灾造成的波动，但近期有所反弹。”

　　不过，他表示，“接下来保本基金的平均年收益可能略低于16%。但明年债市和股市仍会有不错的表现，保本基金取得好业绩的主要因素不会有太大改变。”

　　不过，虽然保本基金取得了很好的历史业绩，但到期收益率差别较悬殊，最高收益有183%的，也有最低收益4%的。那么是什么影响了保本基金业绩？

　　孙少锋介绍，“业绩差异主要是由于保本产品的发行时间引起，如果产品发行刚好卡在股票、债券的牛市中，享受了牛市，收益率就会高。此外，保本基金一开始要做安全垫，如果做安全垫积累比较快，那么后面时段，股票仓位比较高，进攻性就比较强。”

　　上海证券分析师李颖也认为，“保本周期的市场行情对基金业绩的影响很大，保本周期涵盖了牛市或结构性行情利于保本基金提高收益。”

　　李颖分析指，在牛市初期和熊市末期投资收益会相对较为可观，例如成立以来年化收益率较高的基金均为成立于2013年、 2014年的基金产品，10只基金年化收益率高达20%以上。

　　而在熊市初期和牛市末期，保本基金往往能取得超过同期股票基金的收益。主要是源自于保本基金的收益预期不高、本金安全要求高，因此会在市场风险较高的时候将绝大部分资金投资于低风险资产，从而利于避免净值大幅下滑风险。这一点在2015年中极端行情下表现较为突出。

　　而在震荡行情中保本基金依然能实现本金安全，因此往往能大幅跑赢亏损的股票基金，但收益率或会低于债券基金。 例如2011年成立运作至2014年上半年的一批保本基金，其间沪深300指数大跌20%以上，保本基金均实现了正收益率，但收益率水平大多在3%左右。

　　业绩除跟成立时间有关之外，管理人的投资能力也是关键因素。

　　好买基金公募产品主管胡锴隽告诉21世纪经济报道记者，基金团队很重要，保本基金首先要选择在固收管理能力强的团队，其次考虑该团队的权益类管理能力。

　　孙少锋也介绍，“看看基金经理在绝对收益方面的投资经验，最好选择有保本基金或年金等绝对收益经验的基金经理。”

　　投资不择时

　　尽管保本基金收益与发行时间以及市场行情有关，但孙少锋并不赞成投资者在投资保本基金时“择时”，也不赞成投资者对保本产品抱太高的预期。

　　“最理想的投资时段当然是在股市和债市启动之前，但不可能都选择那个时段。”孙少锋说，“保本基金未来会成为一个常态。既然买保本基金，就不要追求债市、股市买到最高收益，应该追求投资最稳健的、可持续的收益。因为保本基金将来会替代理财，替代货币基金、打新基金、债券，未来会成为这类偏好稳定收益投资者的主要选择。现在买保本基金是一个很好的选择。”

　　“应淡化发行时间的概念，谈发行时间实际上是过去公募思维，对散户来说，最终的择时效果不一定好，散户应买一些稳定收益的产品。事实上，保本基金这种偏稳定的产品最好的策略是：买一个投资管理能力比较强的管理人所管理的基金，持有保本周期，或者是更长时间，这是最佳策略。”孙少锋表示，“保本产品不应期望过高的收益，对收益要有合理期望。”

　　“保本基金是一个攻守兼备、收益率相对可观的产品。”孙少锋说。“对大部分投资人来说，希望在控制风险的基础上获取良好的收益，保本基金符合大部分人的偏好。”