格上理财私募月报：一产品单月大涨126.61%

　　1.私募行业收益概况

　　2.部分股票型私募业绩表现

　　3.股票类私募排行

　　11月份，股票型私募基金平均收益为2.79%，其中，综艺控股旗下的“长余2号”以单月129.61%的收益位居榜首。据格上理财了解，综艺控股目前以自有及机

构投资者资金为主，个人客户较少。此外，穗富投资旗下也有2只产品上榜。据格上理财了解，穗富投资在上月的投资中较为积极，平均持仓在80%以上，重点布局了一些低估值、高成长的公司。未来穗富投资预计市场将会进入分化行情，互联网、工业4.0、生物医药等板块的优秀公司将是投资的首选。

　　4.创新类私募排行

　　（1）相对价值策略

　　据格上理财统计，11月份相对价值策略整体平均收益不佳，约0.0073%，显著低于10月的0.37%。其中，阿尔法策略11月平均收益约0.26%，套利策略平均收益约-0.28%。

　　格上理财认为，相对价值策略整体表现低迷，由于监管层对期指交易的严格限制使得期指交易量和活跃度剧烈下降，加上期货市场长期处于负基差状态，部分量化策略无法顺利开展，或难有投资机会。阿尔法策略除了要跑赢指数，还需跑赢负基差，这给阿尔法策略型基金带来较大挑战。

　　（2）管理期货策略

　　本月，宏观经济继续疲软，美联储加息预期走强，引发大宗商品价格连续暴跌；随后发生的土俄战机事件，又使大宗商品迎来反弹。商品市场大幅波动给CTA策略提供了获益机会。据格上理财统计，11月管理期货型私募产品获得平均收益4.61%，较上月有较大提高，也是期指受限以来，管理期货型产品的首次大面积回暖。其中，主观交易型收益排名前五的产品当月收益均在20%以上，程序化交易型均在10%以上。

　　（3）宏观对冲基金

　　本月宏观对冲基金收益走强，据格上理财统计，11月宏观对冲基金平均收益4.80%，排名前五的产品当月收益均在10%以上。由于大宗商品价格急速反转，商品期货策略为宏观对冲基金贡献颇多。

　　另：各类策略月度及今年排名在格上理财八大策略排行榜中详细披露。

　　5.发行与清盘统计

　　发行：据格上理财统计，11月共发行阳光私募基金551只，有明确投顾的产品541只，与10月份发行量相比涨幅超过一倍。股票型基金占大多数，共483只，占比87.66%；债券策略产品占比4.36%；管理期货策略产品占比2.9%；组合基金产品约占比2%。

　　清盘：据格上理财统计，11月清盘的产品共60只，有明确投资顾问的共28只，23只产品为提前清盘，包括部分伞形信托。在具体策略上，股票策略53只，管理期货4只，事件驱动及债券策略各1只。（具体清盘产品见附表。）

　　6.重要新闻

　　私募行业动态

　　1.经央行批准，暖流资产旗下“暖流稳健1号基金”已于11月13日完成银行间债券市场入市备案，成为第一只在银行间债券市场开户的私募基金。格上理财认为，银行间债券市场对私募基金的放开有助于引入多层次投资者，丰富银行间债券市场的投资群。

　　2.11月，原东方基金投资部总经理呼振翼离职奔私，创立上海鸿涵投资；原国泰基金副总经理贺燕萍正式加盟西部利得基金；原华商基金副总经理田圣明也提出离职，奔私可能性较大。据格上理财统计，截至11月13日，今年以来共有78家基金公司的282位基金经理离职，公募离职数创新高。

　　3.11月，浦发银行、北京银行等7家银行取得私募牌照，5个月内17家银行获资格。格上理财认为银行发行私募产品涉及跨业经营，相关监管细则尚未明朗，短期内直接管理私募产品具有一定的挑战性。

　　4.陆金所与景林资产、重阳投资、星石投资等近30家知名私募签署合作备忘录，正式建立合作关系，将上线开放平台。格上理财认为伴随央行双降，P2P业务无法维持较高收益，加上竞争加剧、市场趋于饱和，陆金所转型在所难免。但其此前从未参与私募业务，能否为客户提供风险收益比相匹配的产品成为需要突破的关键问题。

　　证监会金融处罚、去杠杆再发力

　　1.叫停“融资类收益互换”业务、规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品、叫停劣后直接下达投资指令的新增产品，证监会三大举措再去杠杆。

　　2.上海宝银投资违规信批，证监会给予公司及董事长崔军警告并罚款处分。

　　3.穗富投资涉违规减持“同大股份”，遭深交所公开谴责、证监会立案调查。

　　4.证监会对恒生、铭创、同花顺等三家场外配资软件商举行处罚听证。

　　基金业协会为建设广泛征求意见

　　1.为加强私募自律管理，基金业协会首度公示12家失联私募名单。

　　2.协会发布《私募投资基金管理人内部控制指引》，并公开征求意见。

　　3.协会发布《私募投资基金信息披露管理办法（征求意见稿）》。

　　4.协会明确：对于兼营民间借贷、P2P/P2B等机构，不予登记私募基金管理人资格。

　　5.协会规范私募管理人名称和经营范围，已备案机构需按要求整改。

　　6.协会在北京市开展私募基金管理人入会申请信息核查，并逐步拓展至全国。

　　行业其他动态

　　1.自23日起，深沪交易所将投资者融资保证金最低比例由50%提高至100%。

　　2.招商证券完成业内首家券商外包QDIE行政管理人业务，也是QDIE业务开展以来首次实现产品托管和行政管理人的分离。

　　3.上交所、深交所及中金所于12月4日正式发布指数熔断相关规定，并将于明年1月1日正式实施。