蓝筹股系统机会已过去

北京星石投资总经理杨玲向记者表示，在房地产投资、银行理财和信托产品等理财领域收益率下行的背景下，中国居民大类资产配置的变化将持续进行，受市场赚钱效应的刺激，场外增量资金会源源不断地进来，如果说此前是资金驱动型行情，未来将迎来业绩驱动型行情，也就是牛市的自我强化，2015年中国经济会逐步见底回升，一旦上市公司业绩增长有了真实支撑，市场预期会进一步加强。

不过，近期市场震荡较为强烈，广东新价值投资董事长罗伟广表示，经过这一轮挖掘，蓝筹股的系统性低估机会已经过去，很难有大的上涨空间，虽然不排除银行、地产等市盈率还很低的股票还有上涨空间，但不会是系统性机会，而且资金也不敢再追高，短期交易已缩量。

上海国富投资公司投资总监陈海峰也认为，今年市场会震荡比较厉害，主要原因是A股市场的这轮行情来源于预期驱动，但进入2015年，一些现实问题如短期内改革见效慢、货币政策松紧适度、企业盈利恢复慢等，与预期有较大差距，造成市场比较大的波动。

陈海峰表示，近期市场可能出现两种情况，一是更深幅的调整，调整结束后场外资金才会进来，交易量也会放大，接下来行情会走得更好；二是再往上涨一波再调整，因为有上证50ETF期权等利好，权重股也比较集中。

上周五证监会宣布处罚券商违规融资，罗伟广认为，杠杆上的牛市会受影响，蓝筹股已经相对乏力，加上券商股是龙头，这种消息对市场资金面、心理层面都有影响，会加剧市场短期调整，但从中长期看没有影响。

挖掘中等市值、二线蓝筹股

杨玲认为，2015年只要是真正的好股票，不分行业和类别，今年都会涨，这些好股票指目前市盈率相对盈利增长比率(PEG)在1倍左右、业绩增长在20%左右的股票。星石投资将遵循三条主线去挖掘投资机会，一是低估值的蓝筹股，比如一路一带概念、基建股，二是受益于改革红利的股票，比如国企改革、财税体制改革、混合所有制改革，三是白马成长股，成长股虽然整体估值不低，但在盘整的过程中会逐步分化，“真成长”值得重点关注。

杨玲告诉记者，目前他们的资产配置以周期股为主，以消费股为辅，从更长期来看，星石投资将遵循“周期+消费+科技+防御”的组合配置策略，个股方面将重点挖掘行业景气度上升的标的。

罗伟广告诉记者，权重股半年上涨了一倍需要整固，以创业板为代表的小盘股也进入了长期低迷，但这些股票还可以挖掘个股机会，现在系统性低估的机会可能存在于二线蓝筹、中等市值的股票，比如医药股、消费股，2015年市场风格可能会朝这个方向转。

罗伟广表示，新价值投资已经集中布局了中等市值、二线蓝筹股，另外一些小市值股票这几个月调整较深，只要跌得多，还会再买。他还认为，2015年央行将实行降准，新股发行的节奏也可能加快，都会对市场、指数产生影响，需要重点关注。

陈海峰则认为，在这种震荡牛市中，市场每个板块都有机会，比如主板的部分一线、二线蓝筹，创业板的部分股票，都会交替上涨，还有一些成长类的白马股，比如家电股，去年基本没怎么动，今年基本面可能会增长，股价也会跟进。

陈海峰表示，今年比较看好金融、地产、建筑股等，这些仍是未来行情的主脉络，中国高端制造业受益于成本下降、金融反哺等，利润会提升，也会成为市场主线，成长类、互联网转型的股票，比如互联网金融、互联网医药，以及农业、消费等也不错。