数米基金研究中心

　　近日，随着首批基金年报的新鲜出炉，基金隐形重仓股、管理费用、规模等投资者们关心的信息也陆续揭开了它们的庐山真面目。

　　隐形重仓股曝光，基金看重大消费。与季报不同的是，年报需要披露基金的所有持股，因此我们可以看出各基金的隐形重仓股。就目前披露的基金公司来看，2013年，十大隐形重仓股分别为：美的集团（000333）、海康威视（002415）、歌尔声学（002241）、大华股份（002236）、上海家化（600315）、康美药业（600518）、天士力（600535）、浦发银行（600000）、长安汽车（000625）和碧水源（300070）。结合十大重仓股、十大隐形重仓股和十大增仓股看，基金上升的仓位主要集中在大消费行业中，如住宿餐饮、教育、科学研究和技术服务、卫生和社会工作。

　　基金利润有所增加，费用变化不大。就目前几家披露了年报的基金公司而言，从利润上看，大部分基金公司取得了正利润。其中，利润额度最高的十大基金公司中，华泰柏瑞基金和摩根士丹利华鑫基金扭亏为盈，他们在2012年分别亏损11.96和1.08亿元，2013年他们的利润分别达到14.63亿元和12.59亿元。

　　从费用上看，我们可以发现，2012年和2013年的变化幅度不大，2013年略有上升。管理费略有下降。数米基金研究中心认为，这主要是因为2013年上半年A股市场涨幅较大，许多投资者选择了获利了结，因此存在大量净赎回。下半年因资金面紧张货币基金获得市场的青睐，但是货币基金的管理费用较低，因此使得基金公司收取的管理费与2012年比变化不大甚至略有下降。

　　基金公司后市判断。对于今年的股市机会，绝大多数基金显得颇为谨慎。已公布年报的多家基金经理认为，2014年将关注宏观经济领域潜在风险点的释放，同时在经济增速放缓、流动性仍存担忧等情况下，市场难有系统性机会，产业结构升级带来的结构性机会仍是未来投资重点。

　　农银汇理消费主题基金经理付娟认为，信息消费、环保、新能源等符合经济结构调整的新兴行业是未来成长的主旋律。今年仍将以消费和成长作为配置的重点方向。

　　景顺长城基金经理认为，A股市场尽管估值已较低，并且处在底部区域，但传统产业的风险如果开始释放，则对市场仍然会有一定的冲击。新兴产业估值处于高位，需要较快的盈利增长才能支撑，风险相对之前也有上升。因此2014年他们保持相对谨慎。展望未来，中国经济产业结构升级和消费升级的趋势不可逆转，这个过程中会涌现出一批又一批优秀的企业，为我们提供良好的投资标的。