一颦一笑，投资细节都蕴含在基金4季报中。本期基金周刊为您解读。
⊙本报记者 周宏
谁是当今股市最大主力
尽管这个市场上，有了以QFII资格的外资机构、有了国内的保险巨头，但是若要论到单个的投资规模，以及单个组合的投资体量，依然要属公募基金最大。
曾经在市场上呼风唤雨，而今风格逐渐低调成熟，但这依然掩盖不住基金的规模的锋芒。那么谁又是这个市场上，资金规模最大的机构呢？若以股票投资规模论，谁又是掌握股票最多的基金公司呢？
根据天相的统计，截至2012年末，基金行业内，偏股基金总净值最大的公司依然是——华夏基金，该基金季末积极投资的偏股型基金的总规模为951.67亿元。也就是说，剔除被动投资的指数基金后，华夏手中依然有近千亿的资金在手中可供主动支配。毫无疑问，华夏是目前A股市场内的最大主力。尽管年中走了“基金一哥”王亚伟，华夏基金依然是基金行业、乃至市场上装备实力最强大的机构。
以单个基金规模论，主动型的偏股基金中，规模最大的是易阳方管理的广发聚丰，2012年末，基金净值超过188亿元。易阳方目前任职广发基金副总经理，主管权益类投资，再加上身兼其最大基金经理之职，可以说是，目前业内市场影响力最大的公募现役基金经理。
规模紧随其后的是华夏红利，规模为176亿元以上。第三名是易方达价值成长规模超过165亿元。但考虑到华夏红利的基金经理有三位，谭琦、赵航、严鸿宴。暂时无法对易阳方的市场影响力构成挑战。
相对而言，易方达价值成长的基金经理潘峰更有戏一点，其目前管理的易方达价值成长规模超过165亿元，且其管理大基金的口碑在业内相当不错，未来应当是很可能再进一步的。潘峰目前任职易方达的基金投资部总经理，该部门主要是承担的是易方达的公募基金管理业务。
以团队论，目前业内规模紧随华夏基金的其他公司还包括，嘉实基金，主动型偏股基金受托总规模超过696亿元，排名第二。广发基金，主动型偏股基金规模超过670亿元排名第三。博时基金，主动型基金管理规模669亿元，以“毫厘之差”居于广发基金之下，排名第四。
天相数据还显示，主动型股票投资规模从第五到第十的基金公司先后是易方达基金、南方基金、大成基金、景顺长城基金、富国基金和华安基金。过去，通常业内把华夏、嘉实、南方、博时和易方达看作第一集团，即受托总规模长年在前5名的基金公司。但现在看，这个次序随着每年的基金规模变动和发展的急速波动，而被打乱了。
另值得说一下的是，易方达基金以总规模论的话，铁定是行业前三名的水平。但其相当部分规模在指数基金上，因此，以主动型偏股基金论的话，这个排名是第六。
再换一个角度看，若以持有的股票市值论，目前行业内前十名的排序依然是：华夏基金、嘉实基金、博时基金、广发基金、易方达基金、南方基金、大成基金、景顺长城、富国基金和华安基金。前十名的持股市值总门槛是305亿元。“300亿”是2012年4季度的前十名门槛值。
华夏基金以持股717亿元名列全行业之首。嘉实基金的持股总市值为551亿，暂居次席。博时基金的受托规模为544亿元名列第三。总体上看，上述三家公司都有对于股市行情的重要影响力。按照目前，沪市1000亿元，深圳800亿元的成交额做一个简单的估算，上述公司的持股波动10个百分点，就能对股市产生重要影响了。
谁是最勇猛的基金经理？
在A股市场上，操作果决、进出迅速是个必需的品质。那么，哪些基金在2012年四季度表现出了更加积极、果断的风格，显示出强烈的加仓欲望呢？从而更好把握了行情呢？
我们引入三个观察的角度。
第一个观察角度：谁在四季度加仓最多？
根据天相的统计，2012年四季度中，加仓最多的基金是银华中小盘，一个季度内加仓幅度达到74.72%。以持股水平论，4季度初，银华中小盘基金仅仅能算是一个保守的二级债基，但到季度末的持股比例已经达到了77%以上，已经是偏股型基金的正常配置比例了。
资料显示，银华中小盘的管理者是金斌和廖平，两人皆是研究员出身。金斌曾在国泰君安证券股份有限公司从事行业研究工作。2004年8月加盟银华基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理、研究主管等职，现任研究部副总监。廖平在2001年5月加盟银华基金管理有限公司，先后担任行业研究员及基金经理助理等职位。
两个研究员，在2012年4季度，战胜了行业的大多数专家，依靠的是较为准确的资产配置。
当然，这其中可能有一个偶然性因素，银华中小盘于2012年6月末成立，2012年末恰是其建仓期结束。从这个角度看，银华中小盘有一个不小的优势，可以在年末前保持尽量低的仓位。
紧随其后加仓幅度较大的基金还包括，新华消费、易方达量化、广发消费和安信策略。他们都是2012年中成立的新基金，都充分利用了规则，尽量保持了低仓位。同时，也都积极的在年末把股票仓位提了起来。他们是这一轮行业中，比较有力的把握了投资机会的基金。
在老基金中，以下5只基金表现出了良好的资产配置能力。鹏华50，该基金3季度末股票投资比例55.41%，4季度末达到86%，熊市低、牛市高，节奏适当、幅度坚决。整体表现出了相当好的资产配置能力。在老基金中，他们以30.5%的增仓幅度位列行业第一。鹏华50的基金经理是陈鹏。
另外，包括中银蓝筹混合、嘉实主题（基金经理马惠明）、泰信主题、以及长盛同智等老基金的资产配置也较为得当，这些基金在3季度末的股票仓位大多在50%~60%上下，4季度中加仓幅度基本在30%上下，成功的抄到了市场底部。
第二个观察角度：哪些基金的季度末股票仓位最高？
无论如何，在一个迅速复苏的市道里，敢于保持最高仓位，顺风扯满帆的基金经理都是有勇气的。而如果他们同时在去年第三季度里保持较低仓位，则表现就更亮眼了。
根据天相的统计，2012年末，持股比例在行业前5名的股票型基金分别是，新华成长、汇丰策略、新华主题、中海消费和华富生命力。上述5家基金的配置比例都达到了94.87%，以通常公募基金95%的股票最高配置比例而言，这是彻彻底底的最高配置了。
其中，又以新华成长和汇丰策略的股票配置比例为最高，前者股票配置比例达到了94.98%。后者达到94.9%。鉴于股票买卖有一定交易考虑，上述两者可以共享最勇敢股票基金的称号了。根据公开信息披露，新华成长的基金经理为王卫东、崔建波、何潇。前者是新华基金的副总经理，投资总监。汇丰策略的基金经理为王春。
以规模论，新华成长和汇丰策略两只基金的规模，在前五名中也都较大。新华成长的基金规模为34个亿，汇丰策略为近15个亿。两只上了十亿规模的基金，加仓的难度会明显比2亿以内的小基金要难得多。根据统计，两只基金的季度内加仓幅度都在10%~30%之间。因此他们的操作上含金量也明显高一点。
第三个观察角度：寻找风格凶猛的基金团队。
通常衡量投资进取程度的指标是投资集中度。因此，在股市上涨期间，重仓股配置普遍趋于集中的团队无疑是非常值得关注的。根据天相提供的数据，我们得到了以下结论。在2012年4季度内，确实有一批机构的重仓股出现了集中的态势，这种反自然规律的强化配置，显示了他们的强势个性。
集中态势较为明显的基金包括：
宝盈基金，2012年3季度末有40只重仓股，而至年终，重仓股缩减到了37只，减少比例7.5%。
组合数据显示，宝盈在2012年末的重仓配置发生剧烈变化，原来的第一大重仓股
招商银行，经过60%的减仓后退为整个公司的第六大重仓股。
古越龙山成为该公司最看好的新品种，年末宝盈基金旗下4家基金合计持有该股2257万股，合计占流通盘的3.74%。另外
中国太保、
海南海药、中古平安和
拓尔思也进入其重仓名单。其中
拓尔思还成为宝盈继年中的
凯美特气后有一个隐性重仓股，4季度末，宝盈基金持有
拓尔思14%的流通盘，对该股看好可见一斑。
工银瑞信的投资集中化也很明显。根据天相统计，2012年3季度末，工银瑞信持有58个重仓股，2012年末降低为49个，减少幅度为16%。在行业内算是集中度最明显上升的几家公司之一。
不过，工银瑞信的重仓股变化不大，其的组合突出特点是剔除股票坚决。比较该基金的2012年3季报和4季报可以发现，
贵州茅台、
同方股份、
兴业银行、
五粮液等个股都依然在其组合的前列。如果要推算的话，2012年4季度，比较明显的投资动作，是年末对
浦发银行的大比例增持，该公司一举增持浦发到6791万股，市值超过6.7个亿。总体上看，工银瑞信当季度新增配置不多，但卖出积极，诸如
海大集团、中弘股份、
凯迪电力等都遭遇一定减持。在一番大浪淘沙之后，工银瑞信至年末的组合，金融和地产的重点投资属性明确了许多。
另一个投资趋向集中的基金公司是光大保德信，在去年4季度该公司重仓股比例缩减了近10%，这也是个比较突出的幅度。这个季度里，光大保德信明显降低了电子类个股的投资，增加银行的配置。年末，光大保德信的前五大重仓股中有4个金融股——
民生银行、
浦发银行、
兴业银行、
中国太保。仅有一个通讯股——
中兴通讯。
除此以外，当季度投资集中度明显提升的基金还包括，华商基金、华夏基金、诺安基金、兴业全球基金，等等。
揭开王牌基金团队的“持股底牌”
除去风格变化外，大型机构的持股情况总是最受人关心的。华夏、嘉实、博时、南方、易方达、景顺长城等，同时那些现在的王者团队景顺长城、中欧基金，曾经的冠军华商基金、兴业基金等大型机构在2012年4季度中做了什么？也颇值得投资者所关注。
华夏基金：
龙头老大的隐形重仓
华夏基金是业内最大的基金，华夏基金2012年4季度内仓位波动情况，也是投资者十分关注的话题。根据天相统计，截至2012年4季度末，华夏基金整体持股比例约为75.34%，股票集中度为24%，都是偏低的水平。当然这和其大基金的分散管理模式有关。
华夏基金2012年4季度末的十大重仓股是，
伊利股份、
兴业银行、保利地产、万科、
民生银行、
中国平安、
招商银行、
贵州茅台、江河幕墙和
海康威视。与上季度相比，华夏轻微减持了
伊利股份和
保利地产，大幅减持了
中国平安和
海康威视，十分明确地增持了
民生银行和
兴业银行。尤其是
兴业银行，华夏的增持幅度达到60%，一个季度内增持4000万股，对
兴业银行的股价影响较大。
隐性重仓股方面，华夏基金当季度持股比例最高的股票是信质电机，期末配置了500万股，市值超过1.26亿元，买入该股票的是基金一哥当年管理的华夏大盘基金。另外，华夏基金还配置了
金龙机电、
尚荣医疗、江河幕墙。其
伊利股份的持股比例达到6%，持股市值突破20亿元。在业内也相当罕见。
景顺长城：
冠军基金的重拳出击
景顺长城的规模在业内居于中游，但其股票基金的总规模从来都不低，2012年3季度末股票型基金有354亿规模，2012年末规模上升到380亿，而且最关键的是，他们有年内的基金冠军——景顺长城核心动力，
根据天相统计，景顺长城2012年4季度末的重仓股名单，再度发生明显更替，其3季度末的几个重仓品种
泸州老窖、
五粮液、上汽集团、
康美药业全部遭到减持。转而登上其龙头重仓股位置的是
中国平安，紧随其后的是
国电南瑞、
东方园林和
浦发银行。金融股地位上升、消费股地位下降是最大的看点。
上一季度的隐形重仓股
欧菲光也上升为其排名第五的重仓股。但是从持股数来说，是下降的。2012年3季度末，景顺长城持有
欧菲光1429万股，4季度末持股数下降为1324万股，占该公司流通盘的比例从17.3%下降到16.01%。
从集中度看，景顺长城从来都有“拿手品种”，其最看好的依然是
欧菲光。此外，景顺老牌的隐形重仓股
汇川技术、
兆驰股份也仍在前列。不过
兆驰股份的增持较为明显，而
汇川技术已经遭遇景顺长城的减持。4季报更有意思的是，对
东方园林的增持，2012年3季度末，景顺长城两只基金重仓持有
东方园林，合计持股451.56万股。4季度中，景顺又有三只基金包括景顺资源、景顺中小盘等次第加入增持行列，合计持有
东方园林1003万股，流通盘也上升到10.08%。另一个受到增持的个股是
汤臣倍健。
嘉实基金：
大佬的“足尖之舞”
身为业内第二名，嘉实基金的股票投资规模不可谓不大、基金经理不可谓不多。但其依然显得非常的稳健，这一点和华夏很接近。大型基金公司都是“长跑型”的。
不过从投资集中度上看，嘉实基金是更加有所作为的。都是长跑，嘉实还是愿意在微小的足尖做一些偶见锋芒的投资动作的。
重仓股中，嘉实基金去年4季度末的前五大交叉持股额最大的股票是，
格力电器、
伊利股份、
歌尔声学、
贵州茅台和
兴业银行。其中，嘉实基金对
格力电器和
伊利股份的持有市值都超过20亿，这一点就超过了华夏。华夏只有
伊利股份一只股持股市值超过20亿元。
但与上一季度相比，嘉实对于前五大个股的态度只是减持。截至去年4季度末，嘉实对头号重仓股
格力电器大幅减持，由3季度末占
格力电器流通盘的4.96%下降到4季度末的3.93%。对
伊利股份，嘉实也是减持的，3季度末持股超过1亿股，4季度末只有9200多万股了。
贵州茅台则更明显了，砍仓一半，持股市值跌落了近10个亿。
当季度比较明显的增持在
歌尔声学上，嘉实基金季度末持有
歌尔声学14亿市值，占流通盘6.93%，同时跨入其持仓总额和持股集中度的前列。嘉实也对另一个隐性重仓股长城汽车做了轻微减仓，季度末嘉实持有长城汽车合计3844万股左右，占到长城汽车流通盘的12.63%。回溯长城汽车过去半年多气势如虹的长牛走势可以发现，嘉实的市场影响力还挺不错的。
嘉实当季度看中的隐形重仓股是
华润三九，在去年4季度末，嘉实持有
华润三九2110万股，持股数和占流通盘的比例在一个季度内都翻了一倍。
华商基金：
重仓股调整令人关注
华商基金在行业里可能是最知名的前冠军，同时也以重仓出击闻名，麾下重仓股牛股不断，当年有“小华夏”的说法。那么本季度，华商基金有什么新的作为呢？
从重仓股来说，变化是有限的。2012年3季度末的两个核心重仓股广汇能源和
上海家化仍然是华商基金的最爱，只不过位次发生了翻转，
上海家化成为华商基金的头号重仓股，广汇能源次之。两只个股的持股市值都突破了12亿元，对于身价219亿元的华商而言，这两只个股的表现对他们业绩至关重要。
统计显示，4季度内，华商对这两只个股一增一减，
上海家化大幅增仓50%，广汇能源小幅减仓5%，一起一落间，华商在新一轮经济复苏前选择了偏好消费和化妆品领域。类似的增持减持动作，还发生在华商的老重仓股
七星电子和金马集团上，当季度华商减持
七星电子、增持金马集团，但两者依然是华商持股集中度最高的股票之一。
华夏幸福是华商4季度中组合中比较有看点的个股。前一季度末，华商基金持股2489万股，季度内增持到3501万股，增持幅度也接近33%，持股市值接近10亿元。该公司属于北京地区的个股，且潜在的题材较多，属于华商常规的优势选股领域，看下该股从去年10月份开始的逆势飘升，就能知道华商基金的眼光了。
中欧基金：
小体量大眼界
中欧基金是2012年的前五名，同时也是年度平均业绩前三名的公司，看下，他们的组合也颇有裨益。
中欧基金虽然整体上只有54亿的股票基金，在业内属于中小型的规模。不过他们的操作上没有过多剑走偏锋的痕迹，大处着眼的特点还是很突出的。
当季度末，中欧基金的重点持股前五名是
贵州茅台、
招商地产、
华鲁恒升、
长安汽车和
北京银行。从配置看，消费、地产、早周期的化工汽车仍然是重点。但细细看之，其增持
贵州茅台近50%的做法在业内是很罕见的，颇有“逆向操作”的风范。另外，
招商地产作为其去年3季度持仓最重的个股，在4季度后反倒减持了三分之一，走的是落袋为安的安全路线。另外，在选股上，中欧很有特点，汽车拿的是
长安汽车、银行抓的
北京银行，业内看好的浦发、兴业不见踪影。
另外，4季度内，中欧基金的增仓重点已经转向环保领域，东江环保以8480万的持股市值进入其重仓股前六名。尔康制药、
福星股份、
三一重工、
郑煤机的机械股也在其配置之列。配置上风格特色是相当鲜明的。 (来源：上海证券报)