龙年新基金发行驶上快车道，本周有7只新基金扎堆发行，基金市场再现一周20只新基金同时竞技的火爆场面。数据还显示，目前有50多只新基金已经获批尚待发行。这股发行热看似反映出基金对股市底部的认可，入市积极性提高，实际上，公募基金并非单纯为“公”，也是出于“
私利”的考虑，与管理费“旱涝保收”有很大关系。
基金的眼光有多准？且不说2011年整体跑输大盘，在2012年1月同样令人失望。上证指数今年1月上涨4.24%，是全球主要股指中较为差劲的。基金的表现更糟糕，
海通证券研究中心数据显示，1月开放式基金中的主动股票型基金、混合型基金和股票指数型基金平均收益率分别为－2.1%、－1.67%和4.17%。在大型基金公司中，不乏1月份亏损的股票型基金。以华夏基金公司为例，“公募一哥”王亚伟执掌的华夏大盘精选混合基金未能实现净值正增长；华夏优势增长股票基金1月份的收益率为－1.72%。
基金对1月份股市行情存在误判，在2132点的政策底附近有踏空之嫌。如果说基金现在忙发行，是出于对当前股市底部的认可及未来行情的看好，均显得较为牵强。值得一提的是，龙年新年发行的多个新基金，均为去年拿到批文的“存货”。有基金公司人士坦言，受到发行渠道制约，有的新基金获批超过6个月还没能发行，销售档期的一拖再拖使去年已获批文的产品留到了今年年初才发行。可见，这些新基金的发行决策，多数属于基金公司去年“老眼光”的成果。而在2011年，基金公司对新品发行一直不遗余力，发行数量首次突破200只，创出历史新高。
数据显示，今年已成立的5只新基金，平均每只募集7.56亿元，远低于2009年的31.58亿元和2010年的20.98亿元，甚至不及2011年的11.33亿元。新基金平均募集净额不断下滑，发行数量却增多，表明基金公司以品种数量的增多来求得规模效益。而这种规模效益的追求，不能不让人怀疑基金公司出于“私利”。一边是基金持有人赔得“血本无归”，2011年基金业整体亏损超过5000亿元；另一边基金经理赚得“盆满钵满”，百万级年薪依然是平常事。如此不对等的收益反差，根源在于固定的管理费提取制度。
有一种观点认为，现行固定管理费模式并非完全“旱涝保收”，随着基金持有人的赎回，也会形成对基金公司的奖惩机制。可问题在于，固定的管理费提取制度终究是个“温床”。这项制度被“痛骂”了多年，迄今没有一家基金公司愿意放弃与基金规模挂钩的管理费提取制度。用复旦大学证券研究所副所长王尧基的话来说，基金公司为获得管理费的持续增长，往往容易产生扩大基金规模的冲动。而基金规模过度膨胀可使基金公司获取的管理费大大增加，但会影响基金的业绩增长，从而损害基金原持有人的利益。
今年以来，基金经理离职潮再度爆发。1月份基金经理变动的人次高达36次，较去年同期的21次大幅增加71%，有的基金公司甚至一天连发6则基金经理变动公告。基金经理的频繁变动，很容易造成基金投资行为的短期化。王尧基建议，对于基金经理“打短工”现象，基金公司应该借鉴海外成熟市场的做法，将目前现金形式发放的薪酬改为现金与基金份额、股权其他激励相结合，并将基金份额和股权部分延迟发放，从而确保基金持有人的长期回报。
基金公司的企业宗旨与口号中常见“信任”二字，其实，基金经理与基金持有人收益上“有难同当”，才是基金赢得投资者信任的基础。从这一点上说，基金管理费制度改革不容回避，基金规模的做大不在于大搞营销，而是先保证基金持有人的利益。来源中国经济时报)
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