2012年首月，在A股主动型股票投资基金普遍亏损的情况下，51只QDII基金平均收益6.69%，一枝独秀，独领风骚，分散A股市场风险的配置作用明显。
欧债危机不容忽视，世界经济放缓的忧虑依然存在。QDII基金作为资产配置的一部分，更多的需要增加自上而下配置资产的考察
权重，在成熟市场和新兴市场之间均衡配置。
QDII首月平均上涨6.69% 根据银河证券基金研究中心的数据，1月份，286只股票型基金平均下跌2.1%，72只偏股型基金平均下跌1.63%，72只灵活配置型基金平均下跌2.01%，主动型股票投资基金“全军覆没”。虽然119只指数型基金平均上涨3.75%，21只增强指数型基金平均上涨4.28%，但和QDII基金相比，仍然明显偏弱。
数据显示，51只QDII在1月份无一下跌，涨幅最大的是海富通大中华股票基金，上涨12.75%，此外，嘉实恒生中国企业指数基金、国投瑞银全球新兴市场股票基金、招商标普金砖四国指数基金等3只基金的涨幅也超过12%，而超过10%涨幅的8只基金，主要投资方向为新兴市场。值得关注的是，去年8月31日成立的汇添富黄金及贵金属基金在今年表现抢眼，1月份涨幅为10.7%。涨幅最小的诺安油气能源股票基金微涨0.1%，其他涨幅较小的基金主要投资方向是房地产、能源油气、全球商品等。总体而言，51只QDII平均上涨6.69%，成为所有基金类型中涨幅最大的品种。
世界经济放缓忧虑加重 受欧洲债务危机拖累，全球经济活动正在减速。IMF将今明两年全球经济增长预期值分别下调0.7和0.6个百分点，2012年为3.3%、2013年为3.9%。如果欧元区国家领导人任由债务危机恶化和蔓延，全球经济今年和明年的实际增长率可能进一步低于预期，差值最大可以达到2个百分点；世界银行将今明两年全球经济增长预测大幅下调至2.5%和3.1%，并认为全球经济已进入非常困难的阶段。
欧央行实质上已通过LTRO（长期再融资计划）实施QE，但标普本月依旧下调欧洲9国主权评级。1月份，欧洲国家继续遭受下调评级，市场反应较前平淡，可能因为投资者对此结果早有预期。
从总体市场来看，在实行了持续的紧缩货币政策之后，以“金砖四国”为首的新兴经济体通胀水平在未来可能趋于见顶回落，而欧美经济体的债务依然比较严重，未来全球成长动力仍将需要新兴市场的内需增长。世行预测，今明两年发展中国家增速仍会继续保持超过发达国家约4%的优势。
中国经济延续经济趋缓态势，进出口增速放缓，包括热钱在内的外汇占款缩水。但一般认为，经济“硬着陆”的风险不大。
QDII自上而下配置资产 国金证券基金研究中心建议，2012年QDII基金的投资上，投资者应因时而变，多增加“自上而下”配置资产的考察权重，在前瞻性分析全球宏观面及市场环境影响之下积极进行布局，并预判宏观面一旦出现较大风险点。
短期而言，2月份投资者可以配置风险收益配比较高的美股、以及抗通胀的油气及农业投资品种（如表格）。由于“欧债危机”的影响，避险资金短期继续流入美国的可能性大，从而使美股处于较稳定的表现。新兴市场面临诸多不确定性，例如通胀压力、货币贬值、热钱抽离等，可能继续震荡。不过，从长期来看，包括港股在内的新兴市场国家成长性显著较高，而从估值角度目前成熟市场的平均市盈率甚至高于新兴市场（约30%）。在目前的国际资本流动格局下，新兴市场似被显著低估。而且，目前遭受做空的新兴市场，未来未必不是国际逐利资金重又流回的重点区域。因此，如果新兴市场在今年1、2季度出现较大波动时，会具有较高的建仓价值。
黄晓霞来源大众证券报)
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