随着“私募”阵营的不断扩容与产品数量的迅速增加，针对大客户发行的私募产品的市场中，已经有阳光私募、券商资产管理公司、公募基金专户业务等多种产品提供者。不同的产品提供者设计了很多类似的产品，私募基金同质性问题逐渐显现。“多元化”开始成为行业的困惑。
在“中国私募基金”年会上，上述三方的人士一致认为，产品多元化由客户群体差异来划分，其中，主要方式是应用的投资工具和策略不同。
三方抢食 新修订的《证券投资基金法》中首次将私募纳入了监管，但这一“私募”已并非仅指以往大家定义的阳光或者非阳光私募。按照该法律所给予的定义，“私募”指的是针对特定客户非公开募集的发行方式。按照该定义，私募股权基金、借道信托发行的阳光私募、其他方式发行的二级市场私募、券商理财产品和基金专户产品等都属于私募。
事实上，在目前的市场中，它们的客户群体也较为类似，除了券商理财产品门槛约为5万到10万外，阳光私募、基金专户以及券商的小集合产品，针对的都是百万级别以上客户。
而在过去的几年内，它们都取得了较为快速的发展。
其中，阳光私募在2009年和2010年发展迅速，在2011年经历了一个行业的回调，预计目前借道信托发行的阳光私募份额为1000亿元左右，其余以合伙制或其他方式发行的私募基金规模则无法计算。
券商资产管理的春天从2009年底开始。
国金证券基金研究所所长张剑辉介绍，过去两年多券商资管发展迅速，发行产品的券商家数从2009年底30家，到现在已经有60家，产品数量从当年80只，到将近300只，整个规模1400亿元上下。
公募基金的专户业务则由来已久，社保基金和企业年金等一直以“一对一”的专户方式管理，随着2009年基金“一对多”业务开闸，以及专户业务门槛不断下降，基金专户业务在过去两年实现了大扩容。目前没有准确数据统计全行业专户业务，尤其是一对多业务的总规模。但据记者从多家基金公司了解的情况，如果包括社保和企业年金，一些大型基金公司的专户资金总量已经超过了公司总资产的1/3。
值得注意的是，虽然所处行业不同，但是很多阳光私募的基金经理出身公募基金或者券商，券商资产管理业务的可投范围、模式设计和操作方法上又很大程度上来自公募基金，再加上目前大多数产品的主要投资标的为股票市场，行业内部又存在对创新之举的相互模仿，导致整个私募行业的产品同质化已经非常普遍。
寻求策略多元 除了投资门槛区分了一些投资者类别，以及一些公募一对一客户的特殊性之外，很难有人能够再说出公募专户、阳光私募和券商资管在产品上到底有什么区别。
重阳投资总裁莫泰山表示，多元化不一定按照公募、私募、基金专户去分，而是按照绝对收益、相对收益，有做基本面，有做趋势等投资策略来区分。凯石投资的陈继武也认为，不应按身份去分，而是应按照不同客户群体来分。
这其中，投资领域和投资工具是十分重要的一环。譬如，陈继武介绍，凯石目前定位于核心的发展业务，所涉及的领域就包括PE、VC、二级市场、债券、香港业务等多种业务。他还实验性地研究了股指期货套利模式，打算在成熟之后推广。
做到这一点的重要背景是可投领域和工具的多元化。譬如，一些创新型的基金专户和阳光私募已经根据客户的要求进行了股指期货的套保或者套利交易，星石保持的较低股票仓位，介入可转债、回购等低风险产品套利的方法也渐为业内重视并形成一种模式。在2011年，还有一些阳光私募、券商资管等以较大的热情参与了定向增发市场，部分产品获益较多。
不过，即使在最传统的领域股票市场中，也并非无法区分，鼎诺投资执行总裁黄弢指出，目前公募和私募的区分主要在于开放程度不同，但这种同质化是没有考虑到客户的风险承受能力和对投资周期匹配的差异。海外基金行业最大的长处是客户投资时间较长，私募行业通过与客户有效沟通之后，可以寻找到对风险和周期有一致认识的客户，之后从投资策略上予以区分。
不过，身份也给多元化策略造成了细微的差别。业内人士认为，在上述三类产品中，由于受到的约束较少，阳光私募在产品创新中的动作最为灵活。券商资产管理相对最为传统。
此外，由于公募基金目前的产品已经覆盖了主动投资、被动投资、量化投资等多种类型，这种较为全面的人才队伍使得基金在不同产品设计和投资中有较为良好的基础。譬如，据不完全统计，整个公募基金专户产品中，使用股指期货的并非少数。一些私募也试图采用基金发行的指数基金、ETF基金等工具来实现多元化。来源)
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