上周股市反弹乏力，维持弱势震荡格局。强周期类权重行业拖累大盘，其中保险、银行、煤炭石油等行业表现较弱，出现不同程度的下跌；市场风格方面，上周中小盘风格继续主导市场，全周表现较为强势，大盘风格本周维持弱势震荡格局。从基金仓位操作来看，基金上周继续了前周的主动减仓操作，对反弹持续性已显示出普遍的看空心态。
2月16日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前周均继续下降。可比主动股票基金加权平均仓位为79.46%，相比前周下降1.77%；偏股混合型基金加权平均仓位为73.39%，相比前周下降1.84%；配置混合型基金加权平均仓位66.34%，相比前周下降2.33%。
非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位5.45%，相比前周下降1.05%；债券型基金加权平均股票仓位9.76%，相比前周增加0.58%；偏债混合型基金加权平均仓位29.43%，相比前周下降1.39%。
从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位继续下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位74.94%，相比前周下降0.95%。中型基金加权平均仓位77.86%，相比前周下降2.06%。小型基金加权平均仓位75.41%，相比前周下降2.07%。
从具体基金来看，上周基金继续在股指震荡中选择逢高减仓；而从减仓面和减仓力度来看，均比前周有所放大。扣除被动仓位变化后，254只基金主动减仓幅度超过2%，其中99只基金主动减仓超过5%。这样的减仓力度在近两个月来是最为显著的主动减仓。在增仓基金方面与前周相当，86只基金主动增持幅度超过2%，其中11只基金主动增持超过5%。
上周股市显现反弹乏力的迹象。上证指数从年初的2100点反弹至近2400点已实现了近15%的涨幅。低估值蓝筹股引领上涨已有较为可观的涨幅，估值有所修复，但进一步上涨空间则受到经济预期和政策预期双方面的压制。经济基本面尚未显现新一轮增长动力，而政策放松的节奏则可能低于预期。这或许是基金在15%的阶段性反弹后看空后市的主要原因。从具体基金公司来看，上周主要基金公司都呈现不同程度的减仓迹象。嘉实、南方、易方达等大型公司旗下基金减仓明显，华夏、博时旗下部分基金显著减仓。大成、富国等旗下股票型基金仍维持高仓位。而中小公司，特别是其中的配置型基金减仓更为显著。东方、华泰、信达等旗下均有基金主动减仓超过10%。在增持基金方面，上周显著增仓的基金为数寥寥，金鹰、宝盈、交银等旗下部分基金增仓超过5%。
(德圣基金研究中心) 来源证券日报)
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