本报讯 捐赠基金投资策略已成为美国各校典范，耶鲁大学上一季度投资了中国交易所交易基金。据报道，耶鲁大学周二向美国证交会递交的文件显示，去年12月31日市值为2320万美元的这笔投资，是耶鲁大学在2011年第四季度做出的最大一笔投资。耶鲁大学称，海外股票战胜了基
准收益率，其私募基金和不动产投资在截至6月30日的财年均有反弹。
耶鲁大学捐赠基金的投资收益一直业绩不俗，以2010-2011财年为例，耶鲁大学捐赠基金获得了21.9%的投资收益，盈利高达36亿美元。
从耶鲁大学2012年的投资组合中可以看到，外国股票、本国股票、债券和现金占到了投资组合的20%，私募股权占比34%，房地产投资占比20%，对冲基金占比17%，自然资源占比9%。从盈利分布来看，外国股票盈利41%，房地产和自然资源盈利16.5%，美国股票盈利24.5%，对冲基金盈利12.7%，而占投资组合比例最重的私募股权盈利30.3%。
耶鲁大学捐赠基金之所以能取得如此高的收益，得益于其投资总监大卫·史文森，他被称为耶鲁大学的“财神爷”。2009年2月，奥巴马任命大卫·史文森为美国经济复苏顾问委员会委员，成为美国智囊团一员。前摩根
史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯说：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”
大卫·史文森去年三月曾在由东方证券和高瓴资本共同主办的《机构投资的创新之路》签送会上表示，看好中国这类新兴市场的投资机会。
史文森称，耶鲁捐赠基金在20年前就开始参与新兴市场投资，目前在中国市场的有价证券这一块，除了QFII渠道之外，在风险投资、私人股权投资方面也均有参与。他还表示，目前中国市场的投资回报非常理想，并且继续看好中国市场未来的投资机会。“中国现在是我们除美国之外最主要的投资国家，这里有优秀的资产管理人，市场非常活跃，希望这些在我们的投资组合里有所体现。”
耶鲁大学每年40%的运营经费来源于大卫·史文森执掌的耶鲁大学捐赠基金，在他担任耶鲁大学首席投资官的26年间，史文森主导的“耶鲁模式”投资组合，使得耶鲁捐赠基金规模从26亿美元上升到了194亿美元，这为史文森赢得了巨大的声誉，使他成为机构投资的教父级人物。
大卫·史文森的多元化投资策略，使耶鲁大学捐赠基金超越了简单的股票和债券投资，取而代之的是PE、房地产投资和对冲基金。PE成为了“耶鲁模式”投资组合的核心，并得到了许多基金的效仿。
有媒体报道，大卫·史文森不仅投资私募，同时也涉猎木材、石油这样的自然资源，通过多元化的投资组合，耶鲁大学捐赠基金过去二十年取得了14.2%的年均收益率，同期美国捐赠基金的平均收益率为9.4%。而近十年，耶鲁大学的年均收益率为10.1%，同期美国股票市场的年均收益率为3.9%，而债券市场收益率为5.1%。
名词解释
交易所交易基金
指可以在交易所上市交易的基金，又称ETFs（ExchangTradedFunds），其代表的是一揽子股票的投资组合。采用被动式投资或指数化投资是交易所交易基金的特色，而且其选择的指数多是为投资人熟悉和广泛认同的指数。来源北京青年报)
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