【证券市场周刊】（综合报道）据上海证券报报道，近期有消息称监管层有意在交易所市场推行高收益债券，证券公司和去年放行交易所市场的商业银行将成为该券种的主要机构投资者，公募基金暂不被允许参与其中。
北京一家基金公司债券基金经理认为：如果垃圾债问世，预计收益率水平不会低于9%，甚至达到两位数。目前，同属较高收益率债券的城投债评级一般为AA-以下，平均收益水平为8%-9%，所以具有更高信用风险的垃圾债收益率肯定会更高。其实按常理8%以上的收益率已经可以达到高收益债券的水平了，具体还要看当时发行的市场情况。其实，在去年城投债出现信用违约事件之后，信用市场甚至整个债券市场被打入低谷，9月份交易所市场就曾出现过行权收益率超10%的信用产品。
从基金公司反馈信息来看，垃圾债获得了不少公司的关注，有基金明确表示渴望加入。而据了解，一般评级较低的高风险信用品种在基金公司内部都被归为“非投资级别”类，而一旦高收益债券进入市场且公募基金被放行后，不排除基金公司为此列出单独的投资指引。此前，嘉实基金副总经理戴京焦认为，2012年可能出现不止一起信用违约事件，这非但对债券市场有好处，对于机构投资者还具有极大的投资机遇。
就交易所上市的垃圾债可能面临一定的流动性问题来看，业内人士认为机构投资者在初期表现的参与热度也会受市场情况和制度设计的影响。据统计，全年公司债券发行创历史新高，共计发行83期公司债，发行金额达1291.2亿元。而同时，作为中国债券市场最大投资主体的商业银行也在去年逐步进入交易所市场，银行间市场和交易所市场在逐步打通的过程中。
除此之外，去年底上交所颁布《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》，其中规定符合一定条件的个人或机构可以申请成为专业投资者参与到公司债的交易中，具体规定为净资产不低于人民币100万元，证券账户净资产不低于人民币50万元等。可以肯定的是，诸多包括阳光私募和基金专户在内的账户将被允许参与其中。
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