由于套利资金运作，近日疯涨的分级基金昨日开始大跌，其中5个交易日累计涨幅高达46%的银华鑫瑞，昨日以1.417元/份的价格跌停报收。
而此前一个交易日，银华鑫瑞份额的整体溢价高达25.4%。也就是说，银华资源一级市场和二级市场的套利空间达到了25.4%。
资料显示，截至2月15日，银华鑫瑞的份额合计为5273.2万份，相比2月14日的2638.8万份激增2634.4万份或翻了近一倍，资金进场套利迹象明显。
所谓杠杆基金，是指分级基金中相对激进的份额。通常情况下，分级基金将资金按比例分为两部分，其中激进份额向稳健份额支付“利息”融资买股票，因此在承担较高风险的同时也享受较高的收益。
5个交易日大涨46% 在市场的反弹中杠杆基金往往充当市场上涨的急先锋。不过，由于昨日受到资金进场套利影响，尽管上证指数上涨21.93点或0.94%，但部分套利空间巨大的分级基金中的进取份额和稳健份额纷纷大跌。
其中，进取份额中银华鑫瑞大跌10%、长盛同瑞B下跌1.95%。
而在此之前的5个交易日（2月8日至14日），尽管上证指数只上涨2.31%，但是在部分资金的炒作下，杠杆基金纷纷大幅上涨，其中累计涨幅超过20%的杠杆基金有，银华鑫瑞累计涨幅高达46%、银华瑞祥累计涨幅高达30.57%、长盛同瑞B的累计涨幅则为26.21%、泰达进取的累计涨幅为25.79%。
杠杆基金交易价格的大涨同时使得其溢价率进一步攀高。根据Wind资讯数据，截至2月14日，溢价率最高的申万菱信深成进取的溢价率为71.18%。此外，银华鑫瑞的溢价率46.01%，银华鑫利的溢价率为31.48%，长盛同瑞B的溢价31.39%，泰达进取的溢价率为28.07%，银华瑞祥的溢价率为26.58%，银华锐进的溢价率为24.59%。
套利资金离场 高溢价也带来了套利空间的提升。以银行鑫瑞为例，每10份银华资源可以转换成4份银华金瑞和6份银华鑫瑞，截至2月14日，4份银华金瑞和6份银华鑫瑞市场交易价格之和比10份银华资源的申购价格比当日高出25.4%。
而根据公告，上述申购到转配相应的银华金瑞和银华鑫瑞则需要4个交易日。
对于明显不太合理的整体溢价，“并不排除有资金一方面提前在场外申购，另一方面在场内拉升价格，最终利用整体溢价来套利。”某基金经理说，杠杆基金价格的大跌说明了部分资金已经套利离场。
有数据为证。深交所披露的数据显示，银华鑫瑞的场内份额在昨日激增，从2月14日的2638.8万份增加到2月15日的5273.2万份。
值得一提的是，在银华鑫瑞连续大涨的5个交易日，深交所披露的买入交易金额排名前五的席位名单中，除了2月14日出现一家机构买入67.7万元外，其余的买入名单席位均为券商营业部，游资痕迹明显。
深交所昨日披露的交易信息显示，银华鑫瑞的买入席位名单均为券商营业部，买入总额近700万元，在卖出的名单中出现两家机构席位，共计卖出约330万元。
值得注意到是，在昨日的卖出席位中，西部证券上海曹东支路营业部卖出额最大，其金额高达1797.5万元，占据总成交额4186万元的比例高达42.94%；而在此前一个交易日，该营业部卖出金额同样最大，408万元的卖出额占总成交额的2443万元的16.7%。
(早报记者 柯智华) 来源东方早报)
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