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天治核心成长、天治品质优样金 基金经理 秦海燕
股市周评：市场情绪仍在 积极布局明年
本周市场一直在2150左右小幅震荡，本周上证综指上涨0.13%，本月三周的交易量持续放大，本周每天的振幅都大于涨跌幅，市场交易量在周一周二还较大，周三至周五有点萎缩，但是总体交易量仍然较大，以此判断市场的情绪仍然还在，短期看风险不大，但是后续仍然要密切关注量能的变化。
全周来看，前期涨幅不大的周期性行业涨幅较大，例如家电、采掘和有色行业，此外，前期跌幅较大的白酒行业本周的反弹幅度也较大。但是最近已经涨幅较大的银行、地产、水泥等表现不好，此外，估值较高的医药等个股表现也一般。但是本周风格转换还是较快，周一大跌的中小盘股在周五又收回失地，所以追逐风格的难度较大。
本周政策面较为正面的是关于城镇化、改革等的言论仍在扩散，经济阶段性见底的言论也增加，市场对新政府明年上台仍有较好的憧憬。此外关于地产的调控言论也在增加，主要是最近放假上涨的预期又被放大，市场开始担心地产出新的调控政策，所以有比较明显的资金获利了结。
临近年底，流动性问题、明年的创业板减持和IPO重启压力等仍会是风险因素，市场的持续上涨可能也不会一蹴而就，但是我们认为当前市场情绪好转，短期大盘调整空间不大，大概率会为持续相对强势。目前我们认为应该积极部署明年，与城镇化、金融改革等相关的板块是相对较好的品种，同时也要关注近期调整较多，基本面没有变坏的成长股，这些是都是明年取得超额收益的重要来源。
债券市场周报(12.17-12.21)
本周央行公开市场逆回购操作1680亿，较上周投放增加，央票到期260亿，逆回购到期1020亿，总体净投放920亿。临近月底，银行间市场资金面在本周三开始出现紧张的端倪，因此央行在银行间公开市场逆回购操作较上周力度加大，逆回购操作增幅690亿。
本周银行间市场资金面前松后紧，周一、周二短期资金出现减点融出现象，短期需求基本能较好得到满足；长期需求逐渐增多，且资金利率稳定小幅增长。但从周三早盘开始，短期资金融出减少，资金利率渐涨；周四银行间资金面的行情更为紧张，出现加点融入隔夜与7天资金的现象，但随着央行逆回购放出，短期资金面紧张局面稍稍缓解，长期资金利率依旧适当上涨。周五短期资金面得到一定程度缓解，1个月期限资金利率涨幅较大。截至周五下午三点，银行间质押式回购隔夜加权平均利率在2.42%；7天利率在3.41%；14天利率在4.18%；21天利率在4.71%；1个月利率在5.07%；2个月利率在4.40%。
在财政存款与外汇占款增加的背景下，加上央行紧平衡的精准调控，总体资金情况依旧可控。预期下周资金面或延续本周后几日的略紧张行情，但可能不会出现去年年底资金难求的局面。
本周现券市场一方面受到股市反弹影响，另一方面银行间资金面开始出现预期中的年底紧张行情，债市继续承压，卖盘意向较浓，买盘意向较少，整体成交清淡。
利率债交投情况较上周清淡，收益率持续微幅上扬。其中国债交投继续承压，成交微少，周四10年期国债收益率一度出现年内高点。央票与国债情况相似，成交惨淡，买盘主要关注1年期以内的品种。而金融债是利率债中相对成交较多的品种，收益率本周初小幅震荡，之后持续微幅上涨。截止周五下午，1年期国债收益率在2.90%附近；3年期国债收益率在3.16%附近；10年期国债收益率在3.595%附近；10年期的国开金融债收益率约在4.51%；5年期的口行债收益率约在4.16%；7年期的农发行债成交在4.30%。国开行与非国开行资金利率相差依旧较大。
信用债本周也逐渐转清淡。其中AA+、AAA的短融交投较为活跃；AA、AA+的短期限中票也收到买家青睐，而企业债、城投债买盘观望态度浓厚，成交意向较淡，成交较少。由于本周资金面开始紧张，流动性依旧是交易盘最关注的因素，因此信用债短期内收益还将呈现小幅上行。(新浪财经)
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